昨日，兩市震盪反彈，水泥建材指數上漲3.73％，水泥板塊個股表現活躍，冀東水泥、四川雙馬、金隅集團漲停，天山股份、青松建化漲幅超過6％，福建水泥、西部建設、祁連山等多隻個股漲幅超3％。
對於水泥板塊，分析人士表示，水泥行業高景氣延續，進入旺季以來工程趕工需求旺盛，水泥價格持續上漲；10月底11月初突發強制性限產疊加熟料和水泥庫存低位，沿江熟料價格兩次上漲，帶動區域水泥價格跳漲，全國水泥均價創歷史新高，水泥股的估值水平將得到提升。
水泥行業高景氣
從水泥價格來看，上週全國水泥價格環比上漲。全國水泥均價為442元/噸，周環比增加3元/噸。上週全國水泥市場價格環比上漲0.74％。價格上漲地區主要是浙江、安徽、福建和河南，幅度為20-60元/噸；下跌區域為安徽蚌埠、淮安和貴州遵義等個別地市，幅度為20-60元/噸。
分析人士表示，11月中旬，部分地區有降雨天氣，但因下游工程開始陸續趕工，水泥整體需求相對穩定，同時受錯峰生產和環保限產影響，供應略顯不足，企業推動水泥價格繼續上行。鑑於市場供需關係較好，以及局部地區如江西、浙江主導企業仍有推漲計劃，預計後期水泥價格將會繼續穩中有升。此後北方地區即將迎來淡季，後期價格再上漲的可能性不大。南方地區，特別華東地區因熟料供應短缺，水泥價格或將繼續上漲；華南地區市場供需基本保持平衡，主導企業更傾向於價格在高位保持穩定。
另一方面，10月社融規模下跌，但基建投資增速卻環比回升，尤其是面對外需、地產以及製造業產能週期同時下行壓力，“逆週期”的基建調節政策有望加速落地。
分析人士表示，基建項目如若加速落地，交運建設中高鐵、鐵路、扶貧公路大概率成為重點投資領域，高鐵新建項目如“京滬二線”“八縱八橫高鐵”等沿線區域均有望帶來水泥需求增量。
對於水泥行業，光大證券分析師陳浩武表示，供需格局較好，水泥行業高景氣。
個股有修復空間
昨日水泥個股表現活躍，對於水泥股的投資，中信建投證券表示，幾隻水泥股估值都降到了歷史最低水平，對於被歷史證明了的優秀公司來說，目前估值在反映了市佔率、地產、現金流、股權質押等悲觀預期的基礎上進一步折價，有修復空間。
國泰君安證券表示，整個東部地區水泥量價齊升創歷史新高，反映需求端地產和基建好於預期。同時本身處於旺季滿產滿銷的緊平衡，環保的微幅波動就導致價格出現明顯上升。而市場擔憂的2019年需求端，未來需求預期是邊際改善，且市場已經考慮了需求斷崖下跌的預期。
國盛證券表示，長期來看，2020年之前需求緩慢下降，供給側改革推動水泥行業集中度繼續提升，產能利用率維持高位，盈利中樞較過去抬升而波動性下降，高ROE、高現金流和高分紅價值屬性凸顯，水泥股的估值水平將得到提升，尤其是龍頭企業。
本文源自中國證券報
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