聽說醫藥出妖股？2018年次新醫藥極為稀缺，昂立康能否成為下一個華森?
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本文寫於11月8日下午
這幾天大事太多，看著我等不明就裡的吃瓜群眾傻呆。上週末沒有新股核發結果週一卻喊話要搞一個科創板，原來不是不發新股，而是要發一個板塊。原本等來的反彈就這樣在突如其來的黑天鵝後被砸，次新週一衝高回落，近端次新集體遭殃紛紛直奔跌停板，週二週三持續震盪，到了週四又是一個衝高回落，每天行情看著昏昏欲睡。又是一週輪迴，明天又該面臨發新股的困境選擇了。
中國人保週二申購，今日一早看到招商、易方達、南方、匯添富四隻獨角獸基金在空倉了大半年後終於如願獲賠了貨真價實的獨角獸——中國人保。而讓市場虛驚不已的科創板從預期來看私下認為最主要是要承接獨角獸們，首先明確了以公募基金為主去參與，其次之前本來想著多發些獨角獸的結果發現不行尤其是一些沒盈利的獨角獸沒法搞，走到了死衚衕裡去，所以只能硬著頭皮重新開始。於是之前的獨角獸們不知不覺變成了大金融或者大國企（這不連京滬高鐵也要上市），而所謂的新經濟們只能去科創板了。不過總體而言從長期來看對次新影響並不大，甚至是兩個世界的，只是這時候重提註冊制讓市場嚇壞了….
今日盤面從個股來看大多次新殺跌幅度可控，不少確實已跌無可跌。但近端次新仍舊持續低迷，金力永磁四板被砸本週持續陰跌，之前連頂一字的天風證券12連扳後周二終於開板，今日跌7.61%，上週略微活躍的蠡湖、興瑞本週也持續陰跌。只有邁瑞仍在高位盤整週二甚至封板。總之近端實在沒有什麼好標的，以至於資金開始轉戰前期次新龍頭，鋒龍股份、中欣氟材今日尾盤再度封板，金奧博放量拉昇。
在這裡值得一提的是今日尾盤有一隻近端次新一度直線拉昇超5%，股性非常活躍，這隻股就是昂利康，其也是2018年來第三隻次新藥股（PS不包括醫療器械和體外診斷板塊）。
最近的醫藥行情受益於政策因素曾大規模爆發於17年底18年初，曾幾何時華森製藥八天七板驚豔全場，九典藥業、普利製藥、康泰製藥等次新醫藥股牛氣十足開板後不斷創出新高，醫藥出牛股總是給市場留下揮之不去的歷史記憶。但是18年下半年以來受政策壓制次新藥股不斷調整，不過近日不少已初見企穩跡象。
根據海豚不完全統計16年以來上市的化學制藥及中藥企業達30多隻，17年為上市高峰期，達20多隻，而17年醫藥次新也是牛股叢生。而2018年至今上市的次新醫藥股只有潤都、昂利康、康辰三隻。
部分次新藥股解讀：
可以說2018年的醫藥次新極其稀缺，昂立康作為2018年上市的第三隻醫藥次新，同時也是目前在次新板塊僅剩的四隻化學制藥股之一（另外三隻分別為藥石科技、一品紅、潤都股份）。那麼昂利康是否具有先輩們的牛股氣質？且看海豚今日為您深度剖析！
脫胎於浙江醫藥 產品以頭孢類+心腦血管類為主
公司成立於2001年12月，以口服頭孢類、心血管類和胃腸道類等藥品為特色。
公司前身由浙江醫藥以募集資金 600 萬與杭州愛大、方南平、孫偉豐於2001年共同出資設立，浙江醫藥為最大股東，持股比例80%。不過昂利康剛成立時主要產品為谷維素、牙周寧等，產品單一且經營業績較差，持續虧損，浙江醫藥自身業績也在2000年開始出現下滑，2003年淨利更是同比下降80%以上，出於清理對外投資的需要，2003年12月、2004年9月分兩次先後轉讓了手裡所有股權。
浙江醫藥退出後公司產品線逐漸豐富，2003 年、2005 年，2006 年分別獲得頭孢拉定、頭孢氨苄和頭孢克洛的生產註冊批件，此外還委託北京天衡藥物研究所成功研發了心腦血管類藥物苯磺酸左旋氨氯地平片，並於 2008 年取得苯磺酸左旋氨氯地平片藥品註冊批件。
截止目前公司擁有藥品批准文號 59 個，其中 30 個製劑品規被列入社保目錄，8 個製劑品規被列入《國家基本藥物目錄》，產品應用範圍涵蓋抗感染類藥物、心腦血管類藥物、消化系統類藥物、泌尿系統類藥物等。公司主要產品如下圖：
（注：表中百分數為公司該產品2016年市場佔有率，最右側為同行業競爭對手）
原料藥佔比一度超五成 16年後自有製劑類佔比大幅提升
公司營收2016、2017年分別同比增長-13.21%、30.01%；扣非淨利同比增長28.36%、25.89%。2018年前三季度營收為8.85億，同比增長49.84%；扣非淨利為7932.74萬，同比增長12.26%。
從營收結構來看，公司以原料藥為主，營收佔比一度超五成，但是2016年之後降幅明顯，營收佔比也迅速下降至2018年上半年的26.4%。
通過收購獲得7-ADCA生產能力 並掌握生物酶法技術
公司為國內少數幾家擁有較為完整的頭孢類抗生素產品產業鏈的企業，突破了傳統的價格競爭戰略，實現了向上遊醫藥中間體 7-ADCA 和下游頭孢類製劑製造的延伸。
7-ADCA 為頭孢類原料藥重要醫藥中間體，之前市場上7-ADCA 主要生產企業有荷蘭帝斯曼、山東新時代藥業、江蘇九九久科技、江蘇悅華。2013 年3月公司與江蘇悅華共同設立江蘇悅新，並收購了江蘇悅華原有資產，從而具備了化學法生產頭孢類中間體 7-ADCA 生產能力。
公司也是國內第二家掌握生物酶法生產頭孢類原料藥技術的企業。2014 年、2015 年先後完成頭孢氨苄原料藥和頭孢克洛原料藥的酶法改造。此次IPO擬募集資金投入酶法生產 900 噸/年頭孢拉定原料藥生產線技術改造項目，並最終實現完全掌握中間體至頭孢類原料藥的全酶法生產。
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