最近FF汽车再次走到破产边缘、又再次传来融资签约的消息，不胜感慨。又想起地产大爆炸的炸哥，曾经写过一篇《佳兆业让整个地产圈不寒而栗的七个警示》，遂脑洞大开，聊以此作。

文 | 地产八卦女

近几年的中国商业界，论关注度和话题性，贾跃亭自称第二，没人敢称第一。

为什么这么说呢？我们知道，虽然乐视网崩盘已经很久了，但其关注度，却一直是A股最热门的股票之一。

乐视网的股票，不是大涨就是大跌；其关注度在A股长期排在第一，近几天才滑落第二（乐视也应该是深交所关注度最高、发函频率最勤快的股票了；乐视网自身发的利空提示数量，也大致冠绝A股）；只要老贾或媒体稍微发几点对乐视有利好的消息，乐视网绝对就会涨停。

同样的还有恒大健康。自买了FF汽车股权之后，市值涨到近千亿，远超过其支付的股权交易对价。而随着贾跃亭“利用投资人的钱告投资人”，以及再找斯提夫尔成功融资的消息，恒大健康股票曾大幅波动，目前已经回到十二元上下。

从人性角度来说，是个人都喜欢看故事。融创、恒大和贾跃亭的故事，戏剧性之强，比起很多明星撕逼还要精彩的多。而这几年来，还没有乐视贾跃亭这个级别的明星、企业家跑路，贾跃亭，可谓中国商业界千古第一人。

那么，贾跃亭作为一个互联网/科技公司的人物，给地产圈带来了什么呢？

理想很丰满，现实很骨感；

世事难料想，没事别作死。

以上是我对贾跃亭、恒大、融创的感悟，是写给贾跃亭的，也是写给每个地产人的。

说实话，贾跃亭连坑两位中国著名地产商，已经让整个地产圈，尤其是房企大佬们陷入一种巨大的科技投资恐慌中，并逐渐开始影响到他们对互联网/科技项目的判断。

今天我们就来聊一聊“迷失”的贾跃亭，给我们带来哪些警示：

1^st

^{科技投资测算不可信}

说实话，房地产投资，相比科技投资还算是可以预测的。虽然中国政策多变，尤其是近两年，接近总计近千项房地产调控政策发布，涉及到社保、户口、房贷、销售资格、网签等多个环节，导致很多地王高位站岗、几年都开不了盘，甚至多家房企因为拿错地而破产、转卖项目，但仍有很多大佬们在拿地时，往往还是善于把握行情周期的。

例如融创，在行情火爆的时候大都通过并购拿地，大大降低了拿地成本，近两年来更是抄底万达和金科，再度成为中国大地主；万科，在别人踊跃拿地王的时候，仍然坚持“稳健式拿地”，每年的投资规模，投资区域，投资预算、投资节点都提前锁定，都是提前规划变化。等到别人资金紧张的时候，辗转喊话“活下去”，顺便抄底华夏幸福；再比如阳光城，在以前每年拿地规模有有一个经验数据。即每年会把拿地销售额的一半用于买地，比如阳光城2013年第三季度的销售额是133亿，当时买地花掉的金额就是65个亿。这个销售额50%买地，在阳光城看来也是经营安全值。

然而，与房地产投资相比，科技投资测算似乎难得多。就拿恒大和FF这事，贾跃亭肯定事前预估过达到量产标准需要多少钱，才会同意恒大分期付款并对赌自己的超级投票权。作为贾跃亭最后的稻草，贾跃亭肯定也清楚FF的烧钱能力，相关的资金规划肯定也做过，对此，恒大也应该表示认可。

然而，贾跃亭从乐视抽血的几百亿人民币，再加上恒大亿万美金的投资，仍然挡不住FF91疯狂的烧钱速度，这说明一个新型科技产品的研发量产，其投资测算是多么困难！

与之相比的还有芯片，上图是已经开工建设的闪存和内存厂。注意投资额的单位，B是指Billion，10亿美元。是的，长江存储的投资额是240亿美元！紫光南京DRAM工厂投资额是105亿美元！说句实话，长江存储的产能只是三星的一个零头，技术上也比三星落后一代(三星目前在量产64层堆叠，明年将量产96层堆叠，而长江存储今年刚量产32层堆叠，明年将量产64层堆叠)，但是，三星已经无法再控制闪存的价格了。更何况紫光的胃口不止一个长江存储，紫光规划在南京和成都各再建一个3D NAND Flash工厂，总投资500亿美元，换算成人民币，将近3450亿RMB！

由此，科技行业如此投入大、盈利周期长、风险高，说实话哪有搞房地产来钱快。但是房地产在过去过度依赖杠杆，没有多少含金量，做地产就是6个字，拿地盖楼卖房，然后再拿地盖楼卖房......反复循环、滚动开发、快进快出。而且地产商大都是资源整合的角色，钱是找银行借的，房子是承建商盖的，各项设计是设计院做的，就连卖房子有的也是直接包给易居世联给卖的。

因此从社会效益看，地产商要转型，必须摆脱原始的建房卖房模式，转向其他的多元化投资（例如碧桂园就去做机器人了）。手握巨额资金的地产商看到了互联网、新能源汽车的未来前景，但对于科技投资的测算却很难有个准头，这让人不禁捏了把汗。

2^nd

^{网民不可信}

贾跃亭自出事以来，网民大致分为两派。一派坚决看好贾跃亭，认为他是个悲情枭雄；一派坚决看扁贾跃亭，认为他就是个诈骗犯。

而从网络舆论来看，看好贾跃亭的竟然远多于看扁他的。甚至连腾讯创始人曾李青这个专业人士都看扁贾跃亭的时候，还有不少网民为贾跃亭叫屈。

当然，迄今看好贾跃亭的人，特别是股民，还是从贾跃亭身上挣了不少钱的。乐视网和恒大健康的暴涨暴跌，非常适合老股民们做T，一天割一遍韭菜，玩得不亦乐乎。在这一波股灾中，炒乐视和恒大健康的股民，应该也是受灾最轻的。

然而，从内心讲，贾跃亭抛家弃子跑到美国，原来乐视的老下属老同事不要了，原来惺惺相惜的融创孙宏斌不理了，原来江湖救急的恒大许家印被告了，原来信任支持他的供应商伙伴被踢了，贾跃亭的这种狠劲，令人钦佩，但更令人后怕。

也许，对贾跃亭来说，FF成功了，之前对不起的人道个歉赔个礼就好；但如若失败了，大概率万劫不复，还要拉上一大票明星朋友、家人、企业家、同事、股民来陪葬。单单从这一点看，大部分网民还看好贾跃亭，就足以令人伤悲。

3^rd

^{媒体不可信}

说实话，有关贾跃亭的新闻，媒体往往未经证实，就抢先发布。比如上几个月，某些小道媒体说“贾跃亭个人承担乐视债务”之类的话，登时引起乐视网直线涨停。尽管深交所连发问询函，甚至将乐视网纳入重点观察名单，乐视网也及时澄清传言，也没打消大家对乐视炒作的热情。

再比如，FF与恒大仲裁一案，同一份仲裁结果，媒体竟然分成了两派，一派说FF胜诉，一派说恒大胜诉。都到了打官司的份上了，不可能都“胜诉”，总有一方吃了个哑巴亏。

也许，从贾跃亭、恒大与媒体打交道的经验来看，这些报道很有可能就是主动泄露出来影响市场的。或许，很多人应该从中汲取一点思考：

4^th

^{合作伙伴不可信}

对于商业伙伴，我们中国一向讲究以和为贵，一起干大事一起有担当，这才是传统意义上的合作伙伴。但是这样的说法放到贾跃亭和融创、恒大身上，就感觉完全不合适了。

先说说融创，应该说英雄惜英雄，融创孙宏斌也是大风大浪、高山低谷走出来的，所以对彼时的贾跃亭十分感同身受。然而贾跃亭反手就是一刀，抽光了乐视的流动资金，留下个空壳甩给了融创；

再来说说恒大。这一次套路就见高低了，恒大许家印和贾跃亭，双方都是纵横江湖的高手，都不是省油的灯。所以恒大在入股FF之初，便设置了严密的融资质押条款，希望能够绑住贾跃亭。可惜贾跃亭不惜申请仲裁和向媒体披露消息，“拿投资人的钱告投资人”，也要把事情闹大以便乱中取胜。

从实力上讲，许家印远远胜过贾跃亭。许家印有心做新能源汽车，也布局了广汇的汽车销售渠道、广州的汽车生产工厂。如果有时间，他甚至可能自建团队去做。但目前时间紧促，而贾跃亭又控制者FF的生产进度，可谓正好压制了恒大的命脉。

因此，从这方面看，贾跃亭和恒大这两个合作伙伴对决的狗血剧，还将继续下去。当然，这个事情出来，也告诉我们，商场之上，没有永远的朋友，只有永恒的利益。

5^th

^{信用不可信}

什么是信用？是依附在人之间、单位之间和交易之间形成的一种相互信任的社会关系。

但是对于贾跃亭，信用这个词还有用吗？当然，有人一厢情愿相信贾跃亭能够绝地归来，这是好的期盼；但是对于曾经相信过他的投资人、员工、股民和供应商、银行券商，甚至家人，贾跃亭真的是没有什么信用可言的。

然而，尽管大家公认贾跃亭已经没有了信用，为什么投资他的金主一波接一波呢？因为这个世界，信用只是点缀，追根究底还是靠实力说话。贾跃亭能凑齐这么大个盘子，能弄出来确实还算不错的样车，甚至还收获了不少新能源汽车的专利，这说明FF这个项目确实不错，贾跃亭也确实还有点实力的。

由此，一个残酷的事实是，只要有实力，信用污点、其他人的死活、违约伙伴、抽血自融什么的都不算啥。

这个世界，究竟还是讲究现实主义的，理想主义的信用观念，只存在于小说里。

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