高速扩张原因：高效的资本运作+标准化运营体系
相比其他医疗服务专科，体检机构受医生资源的限制较小，更依赖于设 备的先进性，因此资本的获得能力决定着体检公司的扩张速度。以一家 占地面积 2800 平方米的标准体检中心为例，对其主要设备投入和初始 投资金额进行了测算，初始投资涵盖设备投入、租金、装修费用以及人 员薪酬，合计约需 2265 万元，其中设备投入约需 1065 万元，占总投入 的 45%左右。
高效的资本运作助力公司实现快速布局。美年健康在上市之前就进行过 多轮融资，实现了规模快速扩张，逐步完成全国网点布局。上市后，公 司通过股份支付、定向增发、设立并购基金等多种形式，筹得大量资金 加速扩张。目前公司体检中心数量的增长主要通过并购基金参股的形式 进行。2017 年，公司新增参股体检中心 155 家，新建完成 6 家，共有 44 家体检中心由参股转为控股。
美年健康上市前融资历程
在美年健康融资顺利，全国范围快速布局的同时，当时的竞争对手爱康 国宾和慈铭体检均遭遇融资挫折。2012 至 2014 年，慈铭体检由于两次 冲击上市失败，在此期间都无法融资，也因此错过了规模扩张的黄金时 期。而爱康国宾由于在美股上市并使用过股权摊薄条款，汇兑成本、融 资成本导致财务成本增加，也无法快速复制推广。美年健康管理层制定 灵活的发展战略、加上高效的资本运作，从而实现了后来者居上。
标准化运营体系有效缩短单店盈利周期，提高异地复制能力。公司已经 形成标准化运营体系，各地新开门店在市场宣传、财务管理、业务管理、 采购系统方面与总部一致，实现标准化，而地方则负责经营销售，极大 提高了单店运营效率。公司目前的单店盈亏平衡期约为 1-1.5 年，比过 去缩短了半年。
单家体检中心的盈利模型以测算其盈亏平衡点和未来五年盈 利状况。
成本端由固定成本（包括设备投入、装修费用、租金、人员薪 酬）和可变成本（包括销售费用、检验试剂成本、外包成本等）组成， 收入端以目前公司的平均客单价情况进行测算。测算得出两点结论：
其 一，单店的盈亏平衡点为 3.3 万人次体检量；
其二，单店体检人次只需 保持每年 10%的增长率，即可在开业 5 年后收回初始投资。
强销售团队是公司营收快速增长的重要驱动力
公司在以业内也强有力的营销团队著称，2017 年销售团队共 有 8831 人，占总员工的 28.6%；销售费用占总营收的 24%，其中人员 薪酬占主要部分。由于体检行业中团检的价格相对稳定，客单价主要依 赖于个检比例的提升，高营销投入主要目的培育广泛个人客户，公司的 个检比例持续呈现良好上升态势，预计 2018 年有望达到 30%。公司在 营收目标、个检占比、客单价提升、36 小时报告率、检查质量、客户服 务等方面制定了 46 项指标、12 项重点考核指标，实行月度考核，在公 司内部形成良好的竞争氛围，近三年员工人均创收和人均创利节节攀升。
多品牌策略，构筑差异化竞争优势
公司已经完成从大众体检到高端体检的全梯队布局。上市以来，公司先后收购慈铭体检和美兆体检，拥有“美年大健康”、“慈铭体检”、“慈铭奥亚”、“美兆体检”四个健康体检品牌，为客户提供多层次、全方位、精准化、个性化的健康体检服务。其中美年大健康和慈铭体检定位大众体检； 慈铭奥亚定位于服务中高端团体健康体检及综合医疗服务；美兆体检作为世界三大高端体检品牌之一，定位于服务高端个人健康体检。
不同品牌的市场定位不同，公司覆盖了从大众体检到高端体检的产品线， 有利于精准获客。目前体检市场中，大多数体检服务提供常规的体检项 目，价格通常在 150 元至 1000 元之间，中高端体检服务包括了 CT、 MRI、PET-CT 等昂贵的医学成像检测，因此价格也更高。不同品牌定 位的体检中心提供的体检产品、体检环境、检前检后服务均有所不同， 满足不同层次支付水平的人群的消费习惯，多品牌的细分策略更易于切 入特定消费需求的健康体检客户。
公司于 2016 年收购高端体检品牌美兆体检，在高端体检市场占据一席 之地。美兆体检于 1988 年成立于台湾，与英国 BUPA、日本 PL 并列世 界三大高端体检品牌。美兆在台湾率先探索出体检大数据应用，其独创的“AMHTS 美兆自动化体检系统”已累积数亿以上大数据，数据成果获医 界权威期刊《Lancet 柳叶刀》全球刊登。美兆实行家庭会员制，按不同 家庭人数收取永久入会费，每张家庭会员卡涵盖成员直系血亲，其后每 年只需再缴纳少许年费及检查费用，即可终生享受美兆的健康体检服务。 （作者：调研君）
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