視頻：看不懂當下全球經濟？摩根士丹利說就像30年代大蕭條
距2008年金融危機已近八年，全球經濟復甦仍然令人失望。摩根士丹利表示，當前世界經濟恐重演1937-38年那一幕。全球將難逃下一次危機？
七年“錯覺”仍在繼續，債券泡沫愈演愈烈
七年以來，世界一直在完全的錯覺下運行，即全球央行能夠解決2008年金融危機及其帶來的影響。
央行的舉措違背了常識，一個五年級的孩子都知道通過發行更多債務不能解決債務問題。同樣，一群沒有實際經驗的專家以及從未創業的人不可能“拯救”經濟。
1.金融系統真正的問題是債券泡沫。2008年金融危機時，債券泡沫達80萬億美元。自那時以來，債券泡沫已經擴大至100萬億美元以上。
2.以債券泡沫作為抵押品的衍生品市場規模超過555萬億美元。
3.許多大型跨國公司、主權政府，甚至城市利用衍生品進行收益造假並隱藏債務。 無人知道這種情況發展到什麼程度，不過鑑於過去約20%的首席財務官承認收益造假，這一數目可能巨大。
4.企業槓桿率現在遠高於2007年。全球宏觀對沖基金經理Stanley Druckenmiller表示，2007年企業債券為3.5萬億美元，現在為7萬億美元，接近美國GDP的50%。
5.全球央行目前槓桿率水平相當或查過雷曼兄弟破產時候的水平。美聯儲槓桿率為78倍，歐洲央行為26倍，雷曼兄弟為30倍。
6.全球央行並無退出策略。美聯儲2009年會議紀要顯示，耶倫擔憂美聯儲如何退出1.3萬億美元的資產負債表。目前這一規模已經逾4.5萬億美元。
摩根士丹利：當前世界經濟恐重演“大蕭條”一幕
Chetan Ahya為首的摩根士丹利經濟學家在新近分析中指出，當前的宏觀經濟環境和上世紀30年代有許多相似之處。當時，美國總統羅斯福推行的新政已經推動美國經濟快速增長，也使之前高居不下的失業率下降。其實羅斯福新政就是一個規模龐大的經濟刺激計劃。另一方面，由於經濟看起來非常強大，受此影響，美國政府開始退出財政刺激計劃，同時收緊金融政策。
聽起來是不是很熟？
摩根士丹利的研究中寫到：“20世紀30年代的經濟危機與2008年經濟危機之間有一個非常相似的地方，那就是金融震盪和相對較高的債務水平改變了私營部門面對風險的態度，這也觸發他們修補自己的資產負債表。”
那麼這種謹慎的低迷的需求在20世紀初期是怎麼結束的呢？
非常悲慘！事實上，私人投資不可能替代公共投資，通貨膨脹率預期暴跌和通縮的出現最終把美國經濟帶進了二次衰退的深淵。於是，失業率開始再次飆升，經濟也重新陷入舉步維艱的境地。
摩根士丹利研究小組還寫到：“在1936年到1937年期間，是美國政府過早過快的收緊刺激政策的行為把美國經濟推進了二次衰退的泥潭。最終在1938年美國經濟舊病復發，再現衰退，通縮肆虐。”
“目前的情況很相似，美國經濟增速恢復，決策者正在收緊財政政策。這可能導致美國經濟增速在最近幾個季度出現下降。”
全球難逃下一次危機？
全球央行通過負利率打擊儲戶和債券持有者。從全球來看，目前逾10萬億美元債務名義收益率為負，意味著這些債券在交易時確實存在負收益率，簡單點說，這意味著投資者在為這些債券買單。
瑞士、丹麥及其它國家亦實施負利率。在法國和意大利，現金交易不能超過1000歐元。即使你受夠了銀行這些規定欲撤出資金，這也是不被允許的。
上週二世界銀行（世行）在展望報告中下調了今明兩年的全球經濟增長預期，預計今年全球GDP增長2.4%，明年增長2.8%。同時世行下調了今年美國、歐元區和日本的經濟增長預期，認為主要發達經濟體的復甦已經陷入停滯。
全球正走向一場危機，可能比2008年還要糟糕的危機。許多國家將瀕臨破產。（本文觀點僅供參考，不代表中金在線立場）（中金在線綜合華爾街見聞、中金網、騰訊財經）
閱讀更多 和訊財經端 的文章
