控股股东完成增持，合计增持763万股，总股本占比2%。公司公告，控股股东增持公司股份已完成，通过广泰投资、裕丰 2 号，合计增持 763 万股（8739 万元，均价为 11.46 元），总股本占比 2%，增持完成后实际控制人合计持有公司股份 43.84%。其中广泰投资通过“裕丰 2 号”增持 700万股，增持金额 8085 万元，增持价格为 11.55 元，为溢价增持。
公司回购，控股股东增持、追加限售承诺，彰显对公司信心。公司 2018 年 7 月公告，控股股东广泰投资计划 6 个月内，增持不低于 2,000万元，不超过总股本 2%。此外，广泰投资承诺将于 2018 年 7 月 15 日解除限售的 1,128 万股（总股本占比 2.95%），自愿追加限售期 6 个月（至 2019 年 1 月）。公司 2018 年 8 月公告，公司股东大会通过回购公司股份议案，拟回购不低于5000 万元，不高于 2 亿元，用于员工股权激励计划或员工持股计划等。截止11 月 2 日，已回购数量：118 万股；回购金额：1233 万元。
三大业务齐头并进，全年预增 70%-100%；收入持续保持快速增长。公司全年预告业绩为 1.9-2.3 亿元，同比增长 70%-100%。控股子公司天津全华时代业绩向好，预计本年度不需要计提商誉减值。根据公司公告，截至三季度末，公司预付款项 3.76 亿元，同比大增 108%，我们认为公司订单饱满，三大空港、消防、军工三大板块齐头并进。
军工业务快速增长，军用无人机订单有望大幅增加。公司军工业务全年订单目标超过 5 亿元。公司与中国航空研究院签订战略合作协议，在航空专业领域开展合作；军用无人机产品 2017 年已经获得部分订单，预计 2018 年获得订单将大幅增加，全华时代 2018 年有望实现业绩快速增长。
空港产品突破大型国际枢纽机场。2018 年 7 月公司中标北京首都国际机场空港地面设备，为近年来首次，标志着产品从技术、质量和客户使用性上已经得到大型国际枢纽机场的充分认可。
公司战略：主业聚焦“双主业一军工”；转型升级；“内生+外延”。发展思路：一是主业聚焦，即集中精力发展“双主业-军工”（航空产业、消防产业和军工业务）；二是转型升级，即由设备制造商向制造+服务商转型，产品由多品种向高端化转型；三是路径清晰，即内生式增长和外延式并购相结合，实现公司跨越式发展。公司目标为全球领先的空港地面设备制造+服务解决方案提供者，国内消防装备领军者、智慧消防重要参与者，军民融合优秀示范者。
业绩将重回高增长，军民融合有望持续结出硕果。判断 2018 年公司业绩有望大幅提升；未来将战略聚焦军工。预计 18-20年 EPS 为 0.59/0.75/0.95 元，PE 为 18/14/11 倍，维持“买入”评级。
风险提示：机场建设低于预期、军品业务发展低于预期、产业整合低于预期。
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