控股股東完成增持，合計增持763萬股，總股本佔比2%。公司公告，控股股東增持公司股份已完成，通過廣泰投資、裕豐 2 號，合計增持 763 萬股（8739 萬元，均價為 11.46 元），總股本佔比 2%，增持完成後實際控制人合計持有公司股份 43.84%。其中廣泰投資通過“裕豐 2 號”增持 700萬股，增持金額 8085 萬元，增持價格為 11.55 元，為溢價增持。
公司回購，控股股東增持、追加限售承諾，彰顯對公司信心。公司 2018 年 7 月公告，控股股東廣泰投資計劃 6 個月內，增持不低於 2,000萬元，不超過總股本 2%。此外，廣泰投資承諾將於 2018 年 7 月 15 日解除限售的 1,128 萬股（總股本佔比 2.95%），自願追加限售期 6 個月（至 2019 年 1 月）。公司 2018 年 8 月公告，公司股東大會通過回購公司股份議案，擬回購不低於5000 萬元，不高於 2 億元，用於員工股權激勵計劃或員工持股計劃等。截止11 月 2 日，已回購數量：118 萬股；回購金額：1233 萬元。
三大業務齊頭並進，全年預增 70%-100%；收入持續保持快速增長。公司全年預告業績為 1.9-2.3 億元，同比增長 70%-100%。控股子公司天津全華時代業績向好，預計本年度不需要計提商譽減值。根據公司公告，截至三季度末，公司預付款項 3.76 億元，同比大增 108%，我們認為公司訂單飽滿，三大空港、消防、軍工三大板塊齊頭並進。
軍工業務快速增長，軍用無人機訂單有望大幅增加。公司軍工業務全年訂單目標超過 5 億元。公司與中國航空研究院簽訂戰略合作協議，在航空專業領域開展合作；軍用無人機產品 2017 年已經獲得部分訂單，預計 2018 年獲得訂單將大幅增加，全華時代 2018 年有望實現業績快速增長。
空港產品突破大型國際樞紐機場。2018 年 7 月公司中標北京首都國際機場空港地面設備，為近年來首次，標誌著產品從技術、質量和客戶使用性上已經得到大型國際樞紐機場的充分認可。
公司戰略：主業聚焦“雙主業一軍工”；轉型升級；“內生+外延”。發展思路：一是主業聚焦，即集中精力發展“雙主業-軍工”（航空產業、消防產業和軍工業務）；二是轉型升級，即由設備製造商向製造+服務商轉型，產品由多品種向高端化轉型；三是路徑清晰，即內生式增長和外延式併購相結合，實現公司跨越式發展。公司目標為全球領先的空港地面設備製造+服務解決方案提供者，國內消防裝備領軍者、智慧消防重要參與者，軍民融合優秀示範者。
業績將重回高增長，軍民融合有望持續結出碩果。判斷 2018 年公司業績有望大幅提升；未來將戰略聚焦軍工。預計 18-20年 EPS 為 0.59/0.75/0.95 元，PE 為 18/14/11 倍，維持“買入”評級。
風險提示：機場建設低於預期、軍品業務發展低於預期、產業整合低於預期。
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