今日關注：英偉達
聚焦美股和A股聯動效用，第一財經頻道7:30-8:00《從華爾街到陸家嘴》為您開啟市場大門。
國際油價
WTI 1月原油期貨跌幅1.41%，報53.86美元/桶
布倫特1月原油期貨跌幅1.48%，報62.54美元/桶。
國際金價
COMEX 12月黃金期貨收跌0.01%，報1227.9美元/盎司。
21日晚間滬深證券交易所分別就上市公司停復牌相關業務規則公開徵求意見。
據滬深交易所的停復牌指引，明確了僅發行股份重組可停牌且停牌時間不超過10個交易日，籌劃控制權變更、要約收購等停牌時間不超過5個交易日，例外事項的停牌時間原則上不超過25個交易日；籌劃不涉及發行股份的重組、非公開發行股票、對外投資、簽訂重大合同等事由，將不再停牌。
市場已經對停復牌新規做出反應。11月22日晚間，雲南白藥(000538)對深交所重組問詢函中的相關問題作出回覆，將於11月23日開市起復牌。
而停牌“釘子戶”之一的上海萊士宣佈史上最大醫藥併購案，計劃近400億元併購兩家全球龍頭企業GDS與Biotest。考慮到方案的複雜性，公司申請繼續停牌不超過10個交易日。這也是兩地交易所停復牌新規徵求意見稿出臺後，首個要續停的上市公司。
而此前因重大事項等原因申請停牌的霞客環保（002015.SZ）、合力泰（002217.SZ）、驊威文化（002502.SZ）等多家公司在11月22日均宣佈復牌，振興生化（原ST生化）停牌1天后復牌，併成功摘帽。霞客環保、合力泰復牌後漲停。
截至11月22日，A股市場停牌股票僅剩35只，停牌比例不足1.2%，其中10家為*ST公司。麥趣爾（002719.SZ）、天翔環境（300362.SZ）、上海萊士（002252.SZ）等13家公司連續停牌時間超過100個交易日，停牌時間超過200個交易日的上市公司共有5家，其中*ST新億（600145.SH）以連續停牌724個交易日成為累積停牌時間最長的A股上市公司。
伴隨年內幾次市場持續下跌，“躲跌式停牌”成為年內停牌潮的突出特點。
年初，市場受外部因素影響出現短暫調整期間，
2月前7個交易日內曾有超過140家公司停牌，40多家上市公司在停牌前公司股價出現跌停或多日跌停，其中高估值、信託公司產品持股扎堆、業績預期不達標的公司在停牌大軍中佔比較多；6月中旬，市場出現持續下跌，據統計，7月至9月的三個月時間裡，有近250家宣告停牌的上市公司未復牌。
另一方面，監管在年內針對停復牌制度多次表態，減少停牌事由、壓縮停牌期限、強化信息披露、完善停復牌監管成為關注重點。
“一些重大的併購重組，由於它確實存在很大的不確定性，這種併購類停牌可以考慮根據併購事件的進展，在階段性的節點上短暫停牌。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受第一財經採訪時表示，應減少停復牌制度的“附加功能”和制度“負擔”，完善內幕交易治理等相關制度安排。
長期停牌對市場流動性和有效性影響較大。數據顯示，截至9月初，一度有20逾只股票停牌超過5個月，涉及上百萬投資者，市場上千億資金遭“凍結”無法流通。
因為避險，防止股票下跌，或者其他原因，故意甚至惡意地停牌，不是停復牌制度規則裡面的一個正常功能，對於中小投資者非常不利。
嘉賓何翩翩觀點
市值蒸發1萬億美元，五大科技股見頂了嗎？
節目當天適逢美國傳統購物假日“黑五”，綜合市場預測，11、12月假期購物季消費金額將達到7000-1萬億美元，同比增加4-6%。我們認為從目前到年底，短期看好受益於假期季節的消費板塊，主要鑑於美國平均薪資上漲以及消費者信心達到短期高點，均對消費數據形成支撐。
但明年開始，我們認為市場情況或出現惡化。低失業率將帶動薪資上升觸發通脹壓力、加息將帶動企業成本增加，再疊加關稅、長期回購和減稅效應減弱等負面因素，在盈利面臨高基數的情況下，恐不利於美國企業盈利持續增長。我們建議投資者明年在投資美股的時候須謹慎，如上述情況出現，可考慮配置防禦性高的必選消費、公用事業、通訊和醫藥板塊或適配避免。
而針對當前消費季，沃爾瑪、Target、梅西百貨都將開業時間提早，競爭白熱化的同時也反映假期銷售樂觀。關注包括Kohl’s柯爾、西爾斯Sears、梅西Macy’s、諾德斯特龍Nordstrom等傳統百貨商的銷售表現與轉型應變。此外亞馬遜、沃爾瑪、Target、百思買則開始進入線上線下融合的競爭態勢。
沃爾瑪三季報盈利超預期，作為傳統線下零售巨頭逐漸“電商化”的過程中，利用成熟的成本管控、物流體系、門店數優勢等，在與亞馬遜的新零售競爭中不落下風。梅西百貨盈利超預期，但面對假期的競爭激烈以及去年良好表現的高基數，市場對於指引仍有疑慮。
此前市場一直對“FAANG”是否見頂有很多討論，目前隨著全球科技板塊的調整，市場確認“FAANG”正式進入熊市，五家公司股價都從52周最高點下跌了20-40%。我們根據各家公司的三季報信息，剖析各家的基本面問題。
Facebook：主平臺FacebookApp用戶與變現能力均趨近增長週期尾聲，以Instagram視頻廣告為核心的新增量還處於早期階段，仍待時間檢驗。不過目前INS仍保持健康的用戶增長，視頻廣告變現潛力也仍在挖掘，公司作為移動端廣告巨頭的長期成長依然可期。
Apple：iPhone銷量進入平臺期，iPad和Mac銷量均呈現負增長，服務收入同比增長17%幅度遠低於上季度的31%。但公司將不再公佈iPhone、iPad和Mac銷量數據，也對市場情緒造成衝擊。蘋果受益於回購以及巴菲特效益等利好的程度應該會逐漸減弱。
亞馬遜：業績與指引低於預期，自身電商滲透率趨於飽和的同時，傳統零售企業如沃爾瑪、Target等正在積極調整電商策略，在電商業務發力帶來競爭。雲計算AWS具有先入優勢和規模效應，但我們認為微軟Azure客戶均為世界500強企業且粘性較強，將給AWS產生較大競爭，收入增速進一步趨緩。廣告是高毛利業務唯一亮點，亞馬遜廣告模式類似阿里，專注於電商規模效應打造消費廣告閉環，快速成長可能侵蝕谷歌部分份額。
Netflix：美國市場天花板逐步可見，海外市場增速或難以維持。美國付費用戶同比增速長期應該繼續向單位數字下探，飽和態勢無可避免。海外地區的擴張極大地依賴於原創劇儲備能否持續，隨著不同國家高基數來臨，往後可能增速減緩至20-30%區間。
Google：廣告受“用戶隱私折價”及AMZN加速競爭，新業務增量有限，短期內難有顯見的催化劑。本季度谷歌廣告業務增速趨緩至同比增速20.3%，市場開始擔憂亞馬遜快速增長的廣告業務將侵蝕谷歌份額。此外Google和FB兩家的廣告商業模式都受到GDPR的影響，廣告展示效率和廣告商投放意願被削弱。其他業務同比增速29.2%貢獻有限，谷然而歌雲與行業龍頭AWS和Azure在大型企業客戶的服務能力上差距仍存。
科技巨頭中目前業績穩固，受影響較小的唯一一家便是微軟。
微軟：順應混合雲發展趨勢，繼續實現大企業客戶雲遷移。微軟雲Azure同比漲76%，從Office用戶為切入提供整合性服務，與企業客戶深度綁定，通過商業雲Azure Stack+商業Office 365+LinkedIn/Dynamics更好的適應大規模企業對SPI的完整性要求，逐步實現大企業的IT部署向雲端轉移。作為軟件巨頭成功轉型，重新起舞，對比傳統軟件商Oracle、SAP等可獲估值溢價。
今日關注
英偉達
明星股光芒不再，黃金時代或已過
1、遊戲業務收入同比僅增長13%，主要受到挖礦市場消弭帶來渠道庫存積壓壓力，雖然CEO黃仁勳稱挖礦需求對公司造成遺留影響，強調渠道壓力可在1-2個季度緩解，但我們認為公司並未有效的解決渠道供貨問題而造成作為“現金馬”的遊戲業務成長性被削弱。
2、數據中心業務同比漲58%增速放緩，但越來越多競爭者從推理端“自下而上”對上游訓練端英偉達的龍頭地位進行挑戰，包括其他芯片種類ASIC、FPGA等以及雲服務商開始做自己的芯片。英偉達在從訓練端“自上而下”推動全球AI計算產業加速的過程中，面臨上游需求逐漸飽和，下游競爭激烈且市場尚未打開。
3、肯定英偉達在自動駕駛芯片研發的領軍，但還是樂觀估計了市場適配對高級別智能駕駛的需求放量時點。英偉達的芯片設計過分強調算力領先，車企與供應商適配需要自身足夠的軟件系統研發積累，“高舉高打”反讓行業難以落地消化。
4、伴隨10月以來全球科技板塊受到風險偏好收縮帶來的調整，疊加半導體週期景氣度不明朗等因素，英偉達作為美股過去三年的明星股，也成為市場情緒釋放的主要目標，遭受較大的拋壓。
市場消息
央行公開市場連續20個交易日暫停逆回購操作
中國央行22日未開展逆回購操作，因當日無逆回購到期，當日實現零投放零回籠，央行公開市場本輪逆回購“靜默期”已持續二十個交易日。
深交所：嚴打控股股東、實控人違規佔用資金
深交所表示，下一步，深交所將持續深化對上市公司及其控股股東、實際控制人規範運作監管，多措並舉，嚴厲打擊資金佔用違規行為。針對涉案金額較大、市場影響惡劣等嚴重情形的佔用違規，加快紀律處分進度，運用公開譴責、公開認定不適合擔任上市董監高等紀律處分措施，增強監管威懾力。強化監管，督促中介機構歸位盡責，切實提高執業質量，充分發揮應有作用，對資金佔用等違規行為形成有效外部監督。
湖北：年底將向上交所推薦一批優質企業 作為科創板後備資源
湖北省相關部門已積極推動企業向科創板靠攏。省上市指導中心相關人士介紹，最近在一些上市後備企業中進行了宣傳，高新科技企業都比較關注，今年底將選擇一批省內優質企業向上交所推薦，作為科創板後備資源。
交通運輸部邀順豐、滴滴、百度等20家民企座談
交通運輸部邀請20家民營企業負責人座談，鼓勵民間資本參與交通運輸項目；目前正研究制定有利於交通運輸領域民營經濟發展的工作措施，並形成了初步方案：將在降低企業物流成本，拓展民營企業投資渠道，完善交通運輸現代市場體系等六個方面推出系列措施。
銀保監會：信託公司監管評級將增設支持民企評分細項
銀保監會信託部主要負責人近日接受採訪時表示，監管評級是監管部門傳遞監管導向、引導金融機構經營行為的有效手段。現行的監管評級辦法中已有對信託公司履行社會責任的評分，下一步我們將在履行社會責任評分項下專門增設支持民營企業的評分細項，以此激勵信託公司更加積極、更加精準地為優秀民營企業服務。
富士康回應削減29億美元成本：會定期檢視運營應對挑戰
代工巨頭富士康對裁員傳言作出回應，彭博社報道稱，富士康計劃大幅削減29億美元成本，計劃削減10%的非技術性員工，以應對挑戰。21日晚，富士康方面回覆稱，富士康會定期對集團全球運營狀況進行檢視，以確保能夠更好配合集團運營、客戶需求以及核心技術研發等環節，並契合集團業務發展需求。
廢舊鉛蓄電池收集轉運將進一步規範
從權威人士處獲悉，生態環保部就鉛蓄電池生產商集中收集和跨區域轉運制度試點工作方案正在準備組織開展徵求意見，預計2018年年底前出臺。未來骨幹鉛蓄電池生產企業及回收企業將可申請成為試點單位，利用銷售網絡暫時存放一定數量的廢鉛蓄電池。
宜家將進行最大規模重組 擬裁員7500人
瑞典傢俱巨頭宜家集團準備展開公司歷史上最大規模的重組，裁減數千個工作崗位，以應對快速變化的消費模式對全球實體零售造成的衝擊。目前宜家的全球員工總數約為20.8萬人。
安邦保險據稱計劃出售金融租賃子公司
安邦保險正為邦銀金融租賃股份有限公司的100%股權尋求買家。公開記錄顯示，邦銀租賃註冊資本約30億元人民幣。知情人士稱，出售邦銀租賃可能通過拍賣方式。安邦保險通過兩家子公司控制著邦銀租賃。
樂視網：賈躍亭持股近期再度減少347萬股
樂視網晚間公告，截止11月21日，賈躍亭所持股份較6月30日累計減少4143.75萬股，根據賈躍亭方面此前郵件回覆，其被司法處置股票用於償還債務。此前曾披露，截至11月7日，賈躍亭所持股份較6月30日累計減少3797萬股。這意味著，近期賈躍亭的持股減少了約347萬股。截止目前，賈躍亭持有公司9.83億股，佔公司總股本的24.64%。
史上最大醫藥併購案將誕生，上海萊士擬近400億併購兩公司
上海萊士公告，擬作價約50億美元併購全球血液檢測領域的絕對龍頭企業GDS，通過對價換股，將引進GDS的原股東暨國際血液巨頭基立福Grifols成為公司的戰略股東；同時，公司還將擬作價約5.89億歐元併購德國擁有70年曆史的全球性全產業鏈血液製品公司Biotest。這兩項交易的金額摺合人民幣將近400億元，如果交易順利完成，上海萊士將誕生中國史上最大的醫藥併購交易。
公司股票自11月23日起繼續停牌不超過10個交易日。美團點評第三季度經調整淨虧損24.64億元
美團點評第三季度營收191億元，同比增長97.2%，期內虧損833億元，經調整虧損淨額24.64億元，去年同期虧損淨額9.55億元。
歐洲央行會議紀要：經濟存在“不確定性” 但總體保持擴張
週四公佈的歐洲央行會議紀要顯示，決策者們承認經濟前景面臨不確定性和脆弱性。紀要稱有部分證據表明經濟增長面臨的風險傾向於下行。TLTRO剩餘到期時間不足一年，可能衝擊銀行流動性頭寸。但決策者們大體認同，儘管經濟數據不及預期，但仍表明經濟持續擴張、通脹壓力逐漸上升。政策依舊與市場預期和此前決議保持一致。貿易緊張局勢帶來的影響可能被美國進口增長所抵消。
英鎊一夜驚魂
當地時間11月22日中午，英國首相特麗莎·梅表示，與歐盟就退歐協議草案內容達成了一致，並且有信心在週日的歐盟峰會上獲得27國領導人的批准。英鎊對美元盤中大漲150個基點，
一舉突破1.29關口。隨後又有媒體報道稱，歐盟和英國在直布羅陀問題上表態不一，受此影響，英鎊/美元短線急劇跳水100點，最低觸及1.2797。 不想錯過熱門資訊？您可設置第一財經資訊為星標公眾號
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