2018-11-23 15:54 | 新華社
近日，資本市場再次迎來重塑生態的“大動作”。滬深交易所上市公司重大違法強制退市規則落地。新規落地，威力初顯。長生生物退市機制隨即啟動，*ST百特、金亞科技及時發佈退市風險提示。
除了市場普遍關注的“史上最嚴”外，退市新規落地還傳遞出哪些監管信號？圍繞業界關心的焦點，記者採訪了監管部門和市場人士。
信號一：觸及重大違法強制退市情形公司“出一家，退一家”
退市新規對信息披露類證券重大違法情形進行了類型化規定，明確首發上市欺詐發行、重組上市欺詐發行、年報造假規避退市以及交易所認定的其他情形等四種情形。備受公眾關注的社會公眾安全類重大違法的具體情形也同步清晰：上市公司或其主要子公司被依法吊銷營業執照、責令關閉或者被撤銷；依法被吊銷主營業務生產經營許可證，或者存在喪失繼續生產經營法律資格的。
新規落地，威力初顯。深交所立即啟動了長生生物重大違法強制退市機制，意味著長生生物可能成為社會公眾安全類重大違法強制退市第一股。11月8日至16日，*ST長生在投機炒作下出現7個連續漲停板，退市機制啟動將讓不理性的“博傻”資金付出沉重代價。
誰會收到下一張“紅牌”也成為市場焦點。此前被啟動強制退市機制的*ST百特、金亞科技在新規落地後及時發佈退市風險提示。兩家公司表示，繼續維持停牌狀態，待人民法院對公司作出有罪裁判且生效後，再依據新規判斷是否構成重大違法強制退市情形。
證監會上市公司監管部相關負責人介紹，上市公司或其子公司出現被吊銷營業執照或主營業務許可等情形必須公告，這意味著一旦涉及新規明確的退市情形，此類上市公司退市“在劫難逃”。
上交所強調，退市新規發佈實施後，將切實擔起主體責任，嚴格執行新規，對於觸及重大違法強制退市情形的上市公司，有一家退一家；深交所表示，針對嚴重危害市場秩序、嚴重侵害群眾利益、造成惡劣社會影響的重大違法公司，堅決做到“出現一家、退市一家”。
信號二：退市制度改革仍將隨著市場發展持續完善
“退市制度的改革從未停步。”證監會上市公司監管部相關負責人說，隨著科創板的推出、證券法修改完善等資本市場重大改革的推進，退市制度未來也將繼續完善。從這個意義上說退市制度沒有“史上最嚴”，而是將持續升級。
在中國A股市場中，退市一直是個“老大難”。由於涉及利益主體眾多，每每有上市公司到了退市關口，都遭遇重重阻力。證監會數據顯示，截至目前，滬深兩市共104家公司退市，其中56家為強制退市。
隨著資本市場生態逐漸變化，市場各方對打通市場進出機制、改革退市制度的要求越來越迫切。2014年10月，證監會出臺《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》增加了對欺詐發行、重大信息披露違法等重大違法公司強制退市安排。今年3月，證監會表示擬對此意見進行修改，並就修改內容向社會公開徵求意見。7月，修改退市制度的決定正式出臺。3個多月後，滬深交易所落地重大違法強制退市規則，被稱為“史上最嚴退市新規”。
業內人士指出，近年來隨著制度不斷升級以及退市監管力度的不斷加強，“退市第一股”越來越多，說明監管部門正在對市場深惡痛絕的各類重大違法、市場亂象“亮劍”。
2016年，*ST博元成為因重大信披違法退市第一股。2017年，欣泰電氣成為因欺詐發行退市第一股。特別是今年，*ST烯碳成為盈利情況下非標意見退市第一股，中弘股份因股票已連續20個交易日收盤價格均低於股票面值（即1元），也進入了終止上市程序，成為面值退市第一股。再到長生生物，成為涉及公眾安全退市第一股已“板上釘釘”。至此，2018年已有*ST昆機等3家公司被強制退市，中弘股份被做出終止上市決定，*ST長生、金亞科技等4家公司被啟動強制退市程序，力度罕見。
信號三：退市常態化將成為大趨勢
證監會上市公司監管部相關負責人表示，流水不腐，戶樞不蠹。未來退市制度的繼續升級方向是打造“進退有序、優勝劣汰”的市場生態，讓市場在優化配置資源中起決定性作用，反映真實價值。“打造這樣的市場生態，才能從更廣範圍和更深層次保護廣大投資者。”
此次退市新規在明確退市標準之外，還在優化退市環節上下了功夫，提高退市效率。重大違法退市情形的暫停上市時間，由12個月縮短為6個月。除欺詐發行外的其他重大違法退市的公司申請重新上市，時間間隔由1年延長為5年。“一快一慢”的調整，釋放出了退市從嚴的信號。
同時，還明確了欺詐發行退市的公司不得重新上市，一退到底，彰顯了滬深交易所對欺詐行為的“零容忍”。深交所相關負責人強調，上市地位需具備合法性基礎，公司取得上市地位主要來源於首發上市和重組上市，公司因欺詐而騙取了IPO發行核准或者重組上市核准，上市地位的取得就不具備合法性基礎，直接導致公司的上市地位不能持續。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍說，對於一些不符合上市條件的公司，進行直接退市才能真正實現優勝劣汰，市場才能迎來長期健康的發展。
楊德龍認為，伴隨打造“進退有序、優勝劣汰”市場生態的進程，退市常態化將成為大的趨勢。
（原標題為《退市新規威力初顯，除了“史上最嚴”還傳遞出哪些監管信號？》。編輯周豐）
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