一身西装革履，携众高管出席港交所的敲锣仪式，镜头前的王怀南面色红润，心情貌似很美丽。
尽管6.87港元的收盘价只较发行价微涨1.03%，但好歹打破逢上市就破发的怪圈，市值115亿港元，母婴巨头也算是硬气了把。
毫无疑问，这是“妈妈教主”商业征途中最高光的时刻：宝宝树在香港上市，成为内地首家登陆港股的互联网母婴企业。
在古罗马智慧里，有一位雅努斯。他天生着两副脸孔，年老面向过去，年轻则朝向未来。据说，他象征着一切事物的开始与终结，又神奇地将两者融为一身。“上市是一件水到渠成的事，我们相信，一家十一年的公司成长到足够优秀、足够稳定、足够有规模，必定逢左右之源、得天地之利。”王怀南就将宝宝树的上市比作是一扇雅努斯之门。
从北京朝阳区的东方瑞景1711室到香港的交易所，行走11年，王怀南成为数万妈妈背后的男人。
40岁创业者，适应和欣赏孤独是唯一应对
顶着风险，赌上身家性命，于风雪中孤独前行，作为一个40岁的中年大叔，创业的孤独艰辛，王怀南在40岁的时候算是尝到了。他在微博中写道“创业的孤独是无可名状的，适应和欣赏这种感觉是我们唯一的应对。”
这样的持久战，并不在他预期之中，原本认为，100%投入去做的话，大概需要两三年。
这一认知并不基于无知，从清华大学毕业后在美国呆了18余年，王怀南先后就职于麦肯锡、美国宝洁、雅虎和谷歌，在营销方面的能力数一数二，还成了美国互联网公司中非技术职位最高的中国人。Google成立8年来的首个中文名字“谷歌”，就是当时任职市场总监的王怀南灵光一现想出来的，"谷歌之父"的传说就这么扣响了。
正是基于自己看到成功公司案例做出的判断——雅虎从创立到上市2年；谷歌从创立到上市花了6年。
“那个时候我想两三年的时间应该能出一个很大的格局了。”王怀南后来承认，当时的想法是缺乏认识的，当时他还没有创业过。
另一位创始人邵亦波为公司发展的速度打下来一个基调，作为经纬中国的联合创始人，邵创办的电商平台易趣在2003年被eBay收购，他说一个事业不至少做个七八年是根本不会有格局的，即便是有格局，也是虚伪的格局。
一天，王怀南和育有两个孩子的邵亦波聊起孩子问题，发现对方也深有同感。于是就想创立一个让妈妈们相互交流、分享的母婴社区平台，这便是宝宝树的雏形。2007年，在北京朝阳区东方瑞景1911室，一个一居室的房子里，没有什么特别的启动仪式，十几个人就热火朝天地开始了事业。
也因此，即便高龄创业，宝宝树被定位的仍然是一个要长远发展的公司。愿景和远大理想是宝宝树成立之处是最经常被讨论的。
在接受《互联网周刊》的采访时，王怀南说过，他想做的不是一家成功的互联网公司，而是一家像宝洁一样的公司。“宝洁旗下拥有那么多的差异化的品牌，我希望能够带出一个中国互联网的优秀团队，像宝洁那样推出不同的互联网品牌。”
确定了愿景，进入到打磨产品的阶段，宝宝树在北京和上海面谈了近百位妈妈，从用户本身入手，找到他们始终遵循的产品规律——知识、交流、记录、购物，是母婴领域不变的需求，并且这四者有一定顺序。
“我们先做交流、交友，再反过去做育儿知识，并把记录和分享的需求始终贯穿其中。”遵循这个认知，宝宝树一开始从社区做起，一度被称为“母婴版Facebook”。
按照顺序，培养用户，圈层用户，增加粘性，最后再用电商来变现。这样的套路不说经典，但至少已是各大互联网公司的传统模式了。
如今看来，奠定了用户基础的宝宝树并没有因为将购物需求延后而失去什么——电商收入几乎与广告收入平分秋色，成为宝宝树总营收的重要来源——反而因为收获了宝贵信任和社交数据，铸就了自己母婴领域的护城河。
永远不晚的创业之路
顶着“谷歌之父”的光环，舒舒服服的打着工，日子至少是安稳的。很难想象，对于一个40多岁的中年人来讲，选择创业的心境。
其实在王怀南之前，有很多成绩斐然的企业家在40岁后才真正开始自己的事业，他们的经历证明，对于做事业来说既没有过期日期，也没有最后期限。
在可能许多人不知道，被誉为中国饮料大王的宗庆后直到42岁时还一事无成，后来靠着借来的14万元承包了连年亏损的杭州上海校办企业经营部，走上了创业之路。
柳传志堪称是一个传奇，他本是中科院的研究员，标准的学者身份，可是在他40岁时毅然决然辞职下海，在中关村的一间传达室成立了公司。一起创业的11个人，砸锅卖铁凑了20多万元，可很快就被人骗走了14万。后来，柳传志支撑了过来，终于打造出了如今的科技巨头联想集团。
刚刚离世的漫威之父斯坦·李，39岁时才凭借漫画“神奇四侠”成名。接下来，他继续创造了奇迹宇宙，其中包括蜘蛛侠和X战警等标志性的人物。
创业永远不会晚，但创业是身体、用户、资本、模式，是一个系统的过程。
在漫长的互联网之路，宝宝树也曾经差点满盘皆输。
2011年底和2012年初，移动互联网汹涌澎湃，起了个大早的宝宝树在母婴领域的优势是基于PC的社区模式，要从PC段迁移到移动端是一个非常巨大的挑战。
王怀南回忆，他们当时担心资源迁移过去之后保不住老城池，又无法进入新城池，也担心做不好移动端。
创业的压力无处不在，机遇往往出现在一条时间缝里，一闪而过。抓不住，别人弯道超车，自己成为星辰大海里的一点尘埃，不带一丝留念。
在经历了三四个月的挣扎后，团队终于做出了决策，那其中包含着关进小黑屋做出痛苦决定的勇气。最后，王怀南决定拿出百分之八九十的的人力物力，ALL IN移动端。
今天的宝宝树，移动端用户流量是支撑其财务表现的主要因素。不仅手机端广告收入占广告总营收的绝大部分，宝宝树电商业务几乎全部来自手机端交易。
王怀南形容当年的挑战严峻和真实到如果当年没有投资人，没有他们用尽了各种方法说清这个道路，那宝宝树今天已经不存在了。
与阿里巴巴、复星之间的“缘分”
有意思的是，创业前王怀南帮助雅虎搜索成为继Google搜索第二。可没过多久，阿里巴巴全面收购雅虎中国，马云诚恳希望其能留任，但王怀南还是离开了。
地球毕竟是圆的，创业圈更是如此。离开雅虎和Google后，王怀南创业的宝宝树在十二年后接纳了阿里的加持。招股书中明确表明，阿里巴巴持有9.9%股权，为第四大股东。今年6月初，宝宝树获得了阿里的战略投资，此外，还与阿里在电商、广告、C2M、知识付费等业务领域展开深入的合作。
如此一来，宝宝树庞大的母婴数据库不仅可以为阿里所用，弥补其在母婴社区、教育、知识付费等领域的空白；宝宝树也可以通过与阿里在电商业务方面的整合来减少运营成本，增加其商业能力。
除阿里外，宝宝树的明星投资者还包括复星集团。复星集团董事长郭广昌曾直言，有两样事情最刺激消费：买房和生孩子，宝宝树无疑抓住了后者巨大的消费群体。
目前，宝宝树第一大股东为王怀南家族，持有26.09%股权；第二大股东为复星集团，持有24.84%股权；第三大股东好未来持有10.18%股权，阿里巴巴作为第四大股东持有9.9%股权，聚美优品持有3.33%股权。
万亿母婴行业下半场
在去年宝宝树布局中国早教时，宝宝树也进入了第二个发展阶段——打造一个以年轻家庭消费升级为核心的会员俱乐部。王怀南强调：“我们特别关注产品升级以及服务升级，未来教育、大健康是宝宝树的发力重点，我们不会做千人一面普通的电商。今天的合作不止是中国早教朝前迈出一步，更是中国互联网公司走向海外，线上走向线下。后10年，中国互联网开始真正满足用户需求的故事才刚开始。”
数据显示，未来五年中国孕婴童市场需求预计将以每年15%的速度增长，2020年的整体市场规模接近3.6万亿元。
以年轻父母和初为父母者可能面临产前焦虑，母婴知识付费可以提供有价值的育儿服务。母婴知识付费市场收入预计将由2017年的11亿元增至2022年的124亿元，年复合增长率约为62.3%，且市场较为分散还处于早期阶段，发展潜力很大。
中国年轻家庭的消费市场规模正在逐渐扩大，母婴市场是推动其发展的重要因素之一。如此庞大的市场一直不缺少玩家，用户对质量、价格、服务等需求逐年提升，原本竞争激烈的母婴市场进入一片红海之中。通过内容生态结构的完善，增强母婴社群中用户的粘性和依赖度，线上线下渠道融合互补是发展的大势所趋。
但时代的机遇和先发的优势也不能保证万无一失，挑战依然存在。
更新版招股书显示， 2018年上半年，宝宝树平均月活用户数(MAU)为0.9亿，相较于2017年上半年的1.67亿下滑近半。眼下，宝宝树最紧急需要应对的就是用户流失问题。
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