多頭市場裡成交量借股價下跌而萎縮，然後隨股價再度上升而擴大，直至成交量無法再擴大，股價即將下跌一段。同時，空頭市場裡股價反彈，成交量容易擴大，再度下跌時成交量就逐漸萎縮，而成交量無法再萎縮時，顯示買賣雙方均觀望，股價就有望反彈，甚至回升。下面就從成交量變動來觀察股價變動方向。
一、多頭市場成交量值特徵
1、多頭市場最大特徵就是換手積極。
2、多頭市場行情初段，也就是突破盤擋形態時，多空必展開激鬥，成交量大增，短期內股價快速上漲，而往後上升行情裡，亦少見如此大的成交量。因此，股價突破盤檔，成交量大增，而股價繼續上漲，是多頭市場來臨先兆，亦是買進信號。
3、原始多頭市場結束前，成交量亦會放信號，暗示股價即將下跌。
二、空頭市場成交量值特徵
1、空頭市場最大特徵，就是股價下跌導致接手不積極，成交量隨股價創新低價而萎縮。
2、股價跌破盤檔，成交量增加，股價繼續下跌，就是空頭市場來臨先兆，亦是賣出信號。
3、原始空頭市場結束而轉為多頭市場前，成交量會放出信號。空頭市場尾聲，股價波動小，買方皆已退出，成交量經過一段期間的整理，多已萎縮，隨後成交量有放大跡象，股價有時立刻回升，有時則仍沉寂不動，但是煽火的種子已生，幾次大換手後，漲勢勢在必行。
三、不同股性個股的成交量特徵
1、冷門股的成交量。冷門股的成交量多呈豆粒狀，流動籌碼少，股價即使上漲一段，成交量有時仍維持平日水準或稍有增加，當成交量連續擴大幾日，而股價不漲，甚或下跌，顯然地，做手在拉抬行情時並未吃進太多籌碼。股價上漲時，若遇相當的接手，立刻賣出，不再調節進出，股價彈性盡失，又要冷一陣子。
2、績優股的成交量。績優股股價變動多呈細水長流，穩定上升，若股價開始激騰，成交量持續擴大，當大成交量連續出現幾天，但股價上升有限，甚或反跌，就是危險信號，股價必在短期內下跌。
3、熱門股。既屬熱門股，交易自是活絡，尤其在中段上升行情裡，多空鬥所顯示的大量換手是一特色。
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