智通財經APP獲悉，花旗發表報告表示，周大福(01929)2019財年上半財年的核心盈利升32%至21億元優於預期，主因收入增長高於預期，和行政開支低於預期，經調整毛利率收窄60點至28.1%，主因批發銷售增加，和黃金產品零售增。
該行稱，周大福第三財季至今的表現有惡化，與其他零售股一致，但公司的風險回報值較同業好，因去年的基數較低，而目前估值吸引，維持“買入”評級，但降2019至2021年淨利預期分別6%、16%及17%，以反映同店銷售預期下降，將其目標價由10.1港元降至7.5港元，此相當預測市盈率17倍。
花旗稱，周大福港澳同店銷售於10月份維持在中高單位數水平，但11月錄負增長，相信是因去年高基數和較弱的消費情緒有關，黃金產品表現繼續優於珠寶類，管理層指需時再觀察，目前維持全年港澳同店銷售在低雙位數增長，而內地則為低單位數增長；租金方面，相信因去年關店和租金下調而降低成本，相信未來數年的租金開支比例會穩定，下半年核心盈利會維持與上半年相若水平。
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