今年11月中旬中央银行发布的报表数据显示，10月份我国的广义货币M2的增速居然是8%，与本年6月同样都是历史最低值。这显然与当下政策走向不相符。由于当前的货币政策是由“合理稳定”调整为“合理充裕”，“去杠杆”转变为“稳杠杆”。相信很多人和小编一样都会对这个数据感到非常吃惊。因为当前的市的钱应该比较充裕才正常啊！果然，央行及金融机构在上月22日发布的资产负债表，就为我们解开了这个疑团。
货币增速现“新低”，钱慌会重现吗？
第一个解释就是：10月份央行疑似开展了回购性操作。根据数据显示，10月对中央银行的债权一项金额由零转为3800亿，而这相对对中央银行债权而言，一般指的就是正回购。
那么问题来了，什么是正回购呢？
正回购是指商业银行被动借钱给央行，这时表现为商业银行资产负债项下对中央银行债权的增加，同时也表现为央行资产负债表项下的其他负债的增加。当央行开展正回购的时候就意味着市场中的钱会被央行回收。从而达到收紧货币流动性的目的。
货币增速现“新低”，钱慌会重现吗？
那也就是说10月份广义货币M2继续回到历史性新低，很可能与本次的正回购有不可推脱的关系。因为正回购的开展就意味着货币被回收，市场上的货币总量在减少。
第二个解释就是：财政存款猛增，从而进一步降低了市场中货币的流动性，央行资产负债表中的财政存款就是财政部门在央行里的存款。一般在1月、4月、7月、10月等纳税大月财政存款往往会突增大幅增加。
小编我核对了一下，9月和10月的数据，的确发现10月份政府存款相比于9月份大增。9月份存款余额是3.48万亿，而10月份是4.17万亿。并且一旦在央行没有采取相应对冲操作下，财政存款的增加往往就意味着市场流动性被收紧了。因为当负债项下的政府存款增加的时候，同为负债项下的其他存款性公司负债会同步减少，而其他存款性公司负债，就是基础货币的一部份，我们根据这个基础公式（M2=基础货币*货币乘数），当基础货币降低的时候，M2往往也会随着降低。
货币增速现“新低”，钱慌会重现吗？
第三个解释就是央行的缩表：通过观察央行的资产负债表，我们可以发现央行总资产在过去连续几个月上升后，到10月突然转为下降。10月份是35.8万7亿，而9月份是36.6万亿。
在美国，如果美联储的资产负债表下降，那就是比加息要厉害数倍的紧缩政策。虽然在我国没有那么明显，但也能部份解释10月份M2增速降至低位的原因。
讲到这里，大家不禁还会问：10月份央行缩表再加上M2低增，这就意味着货币紧缩政策要来了吗？
货币增速现“新低”，钱慌会重现吗？
对此，小编我有两点思考：首先10月份广义货币低增，为今年几个月的反弹打开了空间。其次考虑到我国过去20年连续两位数的货币增长速度，中国的货币总量其实已经非常庞大。未来广义货币增幅不会太大，转而进入到“稳货币，宽财政”的阶段。最后我想提醒大家，财政存款由9月份的3.48万亿增长到了4.17万亿，这就为未来的积极的财政政策更加积极留足了弹药，预计接下来的稳增长政策会不断出台。比如：铁路、公路、机场和棚改等项目很快会出现。
对于央行货币相关策，我们今天就讲到这里，谢谢大家的关注。
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