公司公告擬以股份+現金的方式作價 8.15 億元收購打印標的佳博科技，快速完善移動智能信息化業務線同時大幅增厚業績。雙方在功能屬性及應用場景方面高度協同互補，有助上市公司更好地抓住物聯網發展機遇，維持“強烈推薦-A”評級。
事件：公司公告擬作價 8.15 億元收購佳博科技 100%股權，其中股份支付對價4.89 億元，發行價格為 15 元/股，現金支付對價 3.26 億元，同時定增募集配套資金 3.5 億元。佳博科技 2019-2022 年業績承諾分別為扣非淨利潤不低於0.8 億元、1 億元、1.2 億元和 1.35 億元。公司股票將於 12 月 17 日復牌。
完善移動智能信息化業務線，技術及客戶高度協同。優博訊相比於海外 AIDC龍頭斑馬技術一直以來很重要的一個差別在於打印業務線的缺失，而此次公司通過外延併購佳博科技的方式快速補齊專用打印機業務線。雙方在核心功能屬性及應用場景方面的強協同性和互補性將有助於整體儘快實現對行業客戶一體化綜合服務能力。佳博科技主營業務為專用打印機的研發、生產、銷售和服務，主要產品包括標籤打印機、票據打印機、打印機機芯模組和智能打印終端等，在行業移動智能信息化管理中發揮提供信息輸出所需的打印服務的重要角色。二者在物流快遞、電子商務、零售、工業製造等行業應用領域具有高度重合的下游客戶，且上游原材料較大重疊可發揮集採優勢，協同互補將更有助於上市公司抓住行業發展的大機遇。此外，優博訊近兩年在海外市場卓有成效的發展亦有助於佳博科技快速開拓海外目標市場。
佳博科技快速成長，有力夯實上市公司業績。2016、2017 年及 2018Q1-Q3，佳博科技分別實現扣非淨利潤 878 萬元、3532.51 萬元和 4400 萬元，同比高速增長。業績承諾上亦保證了未來 4 年一定的成長性。此次併購的完成將大幅提升上市公司的營收和淨利潤水平，進一步加大上市公司估值上的吸引力。
“強烈推薦-A”投資評級。公司本身業務海內外均高速增長，併購將進一步夯實業績。暫不考慮併購影響，預計 18-20 年 EPS 為 0.51/0.74/0.98 元，現價對應 PE 為 37/25/19 倍，高增長低估值，維持“強烈推薦-A”評級。
風險提示：海外拓展不達預期；毛利率下滑風險；併購未能如期推進風險。
閱讀更多 證券時報 的文章
