惠誉评级2019年信用前景展望: 亚太地区新兴市场银行业
贸易紧张局势、加息和市场波动带来负面影响
惠誉行业展望：稳定
惠誉对银行业的行业展望保持稳定，但负面展望的数量较12 个月前略有增加。若干经济体和银行系统已表现出受益于利好的程度不如2017 年明显的迹象；惠誉认为，贸易局势紧张、加息、中国经济增速放缓是对近几年来新增信贷质量的考验，这在部分地区尤为明显。
评级展望：稳定
惠誉对所有亚太地区新兴市场银行系统的评级展望为稳定，与上年相同。对于发行人违约评级受生存力评级支持的情况，惠誉认为，银行的损失吸收能力一般足够抵御2019 年不断上升的压力。在惠誉授予评级的亚太地区新兴市场银行中，约半数银行的发行人违约评级评定基于对第三方支持的预期（主权支持或机构支持）。
个别银行的自身信用状况仍然面临压力（例如在惠誉评估其行业展望为负面的市场），但在评级展望依然稳定的市场，银行自身信用状况很可能反映外部支持，并与提供支持之实体的信用状况相对应。
评级过渡和分布
银行发行人违约评级的上调数量有望连续第三年超过下调数量，主要原因是惠誉对包括印度尼西亚、菲律宾、越南和蒙古等国的主权采取了类似的评级行动。评级下调还反映了对外部各方及时提供支持的能力和/或倾向的重新评估。在投资级范围内的银行获得的支持最为明显，但惠誉将继续根据银行系统的规模和各银行的系统重要性来评估其支持前景。
需关注因素
• 经济增速放缓；适应性的政策以支持相对强劲的信贷。
• 尽管压力攀升，风险偏好扩大，但财务状况依然稳健。
• 潜在的贸易放缓、全球金融环境趋紧和市场波动形成阻力。
• 监管对银行业状况、房地产行业的影响。
经济增速放缓；信贷流动稳健
惠誉认为，由于全球金融环境趋紧、偿债负担加重、中国经济增速放缓（从 2018 年预期的 6.6% 降至 2019 年的 6.1%）以及某些情况下的政治不确定性（如选举）等诸多挑战，大部分市场的经 济增长将有所放缓。尽管如此，信贷增长受到的影响（如有）相对较小，原因是投资或各项政府 计划对银行融资的需求仍然较高。
惠誉预测，所有市场（马来西亚除外）的信贷增速都将超过名义 GDP 增速，这意味着企业/家庭 杠杆率可能会进一步上升，加大了应对经营环境恶化的难度。
财务状况稳定；压力和风险偏好上升
信贷成本上升、对数字战略和风险管理的投资加大，以及坚持更谨慎的资本/流动性标准，都对盈 利能力构成压力。风险调整后的资产回报率应大致持平，但我们关注到，除蒙古和印度外，大多 数系统的净资产收益率都有所下降。蒙古和印度已经进行了资产质量审查，信贷成本有望从最近 的高点回落，贷款增长也应该会有所回升。
竞争也对盈利能力构成挑战。短期内竞争不太可能减少- 银行通常较关注市场份额和中收收入的增 长，这已导致银行在可能得不到完全风险补偿的领域承担更多风险，而且这种情况很可能会继续。
不良贷款比率可能反映了遗留资产问题（即，印度、蒙古的不良贷款应有所减少）、过往增长记 录（偿债负担加重可能会导致印度尼西亚和菲律宾的不良贷款上升），或监管因素（如在中国， 除非政策进一步放宽，否则报告的不良贷款应会上升）。惠誉还预计，盈利能力压力将导致若干 个市场的拨备水平下降。
此外，惠誉预计，大型银行的流动性状况出现恶化的可能性较小。由于要为更高的贷款增长提供 资金，规模较小的银行面临的竞争压力最大，并容易受到任何市场条件不利变化的影响。批发融 资需求/成本正在上升，零售存款成本亦是如此。
惠誉预计，更加严格的审慎标准（印度和越南）、融资活动/资本留存及较小的风险加权资产增幅 （泰国），将使核心资本水平保持稳定，特别是对各体系中的大型银行而言。多种挑战 （包括及时筹措资金）令包括中国在内的高增长市场承受最大资本压力。
潜在贸易放缓、全球金融环境趋紧和市场波动构成阻力
惠誉预计，2019 年大多数亚太地区新兴市场银行系统业绩稳定，但由于全球金融形势更加严峻 和美元走强，下行风险依然存在。惠誉认为，这些因素对资本流动和货币不利，并可能导致政 策性利率（进一步）上调- 特别是在印度尼西亚、印度和菲律宾等存在经常账户赤字的市场。在 借款人杠杆率增幅最大、而利率相对较低的市场，挑战应会加剧。
与此同时，中美贸易紧张局势也将加剧新兴市场的波动。该等阻力在信贷、流动性和市场风险 方面对银行构成了挑战。尽管如此，惠誉认为泰国受到的影响较其他新兴市场小，此外，如果 此类因素威胁到近期经济和银行系统的改善，亚洲的政策制定者通常也有能力积极应对以支持 增长。
监管对银行状况、房地产业的影响
政府可能通过政策举措（包括审慎和宏观审慎）继续影响信贷增长（刺激或抑制）及银行的业 务和财务状况，鼓励对数字战略的投资，并提高资本/流动性标准和加快不良贷款的解决速度。 在大多数情况下，强化银行资产负债表方面的审慎监管可能会遵循国际标准，但与宏观政策相 平衡以倾向于继续支持更高的经济增长。
此外，惠誉还认为，对银行行为风险的审查会更加严格- 这种现象并非新兴市场所特有；但新兴 市场中的银行对此类风险更加脆弱，如果不大力加强风险控制及提高治理标准，将会累及在此 类市场开展业务的银行（包括国有银行）。
惠誉认为，大多数亚太地区市场的房地产行业仍然相当稳定。新兴市场的房地产风险敞口（占 贷款总额的比例）普遍较低，但由于如下原因，仍然不可忽视：贷款仍主要由房地产担保，贷 款价值比率也往往相对较高，借款人对本地加息更为敏感，银行系统（和经济增长）往往与房 地产表现挂钩。惠誉认为，决策者将继续关注支持稳定的政策，同时也会防范房地产市场过热 风险。
中国
惠誉行业展望：负面
惠誉的负面展望反映，中资银行在平衡减少“影子银行”活动和在经济增速放缓的情况下，维持足够的贷款增长（尤其是对私营企业的贷款）以支持GDP增长这两方面将面临诸多挑战。银行的总体业绩指标并不能充分反映金融体系内的相互关联程度和蔓延风险。中国人民银行（央行）最新发布的《中国金融稳定报告》表明，在压力情景下，约20%-25%的银行（以资产规模计量）资本水平将跌至最低监管阈值以下。
如果贷款未获得谨慎的管理和适当定价，政府对银行放贷的明确指导和干预也会增加盈利能力的中期压力。
评级展望：稳定
惠誉授予评级的所有中资银行的发行人违约评级均基于国家支持，展望与主权展望相对应。评级受到与支持相关假设变化的影响，关于哪些银行何时被指定为国内系统重要性银行的消息可能触发评级假设的变化。
需关注因素
银行资本不足以支撑政策大幅宽松
惠誉认为，银行资本水平将极大地限制政策大幅宽松。惠誉预计，银行贷款增长将从2018年预期的14%进一步放缓至2019财年的13%。2019年监管打击力度可能有所减弱，鉴于中国政府一直强调去杠杆，惠誉预计影子银行活动的规模将保持稳定，但占GDP的比例会有所下降。
盈利能力不太可能提升
准备金率要求降低可能有利于净息差，但鉴于行业总体盈利能力，中资银行仅能将资本充足率指标维持在当前水平。由于银行需应对表外敞口的回表和拨备，资本留存仍将面临挑战。《国际财务报告准则第9号》(IFRS 9)的实施将对剩余的A股上市银行产生影响，并推高2019年的信贷成本。
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