今年憑藉出色業績表現穩居“C位”的中長期純債基金正是長信基金髮力的重點。該公司近年來重點打造的定開債券系列特色產品線，為投資者提供了不錯的資產配置工具
《投資時報》記者 湯巾
如果說A股是一部曲折離奇的連續劇，那麼2018年的情節或許格外扣人心絃。
縱觀這一年的大盤走勢，讓人不禁想起《甄嬛傳》裡的一句知名臺詞：“若做人做事皆是開頭美好,而結局潦倒,又有何意義？”
不過，相比“爛尾”的股市劇情，有一類資產卻以突出的表現給投資者帶來溫暖。2018年，債市走出一波慢牛行情，債券基金成為表現較好的基金品種。
在固定收益領域，長信基金憑藉專業的管理團隊、豐富的投資經驗成為業界標杆，旗下產品長期業績可圈可點。
標點財經研究院聯袂《投資時報》通過對中國基金業3年、5年、7年的海量數據進行整理分析，重磅推出《中國基金業馬拉松大師榜·2018》。
從統計結果來看，長信基金共有3只固收類產品上榜。Wind數據顯示，截至12月14日，長信純債一年定開債券A在《中長期純債型基金3年大師榜》排名26/315；截至12月19日，長信利豐債券C在《混合債券型基金5年大師榜》排名32/183；長信可轉債A/C分別在《偏債型基金5年大師榜》上排名6/183、8/183。
多家券商表示，從長期來看，宏觀基本面持續處於低迷態勢，債市仍然處於利率下行空間，具備長期趨勢性機會。短期內債券市場面臨調整壓力，此時是佈局債市的良機。
債券牛市有望延續
從歷史表現來看，代表債券市場整體走勢的中債總財富指數，近16年來有11年上漲。Wind數據顯示，截至12月18日，今年以來中債總財富指數依然一枝獨秀，年內漲幅高達8.76%。受益於債市慢牛行情，債券基金表現也遠超其它類型產品。Wind數據統計，今年以來，債券基金平均收益率超過3.51%，而股票型、混合型基金平均回撤分別是20.02%、11.94%。
從各類型基金指數表現來看，純債基金指數年內表現較為平穩，一級債基表現相對二級債基更為平穩，可轉債基金指數波動較大。
Wind數據統計，截至12月18日，今年以來中長期純債基金以4.72%的平均收益率領先，成為債券基金中表現最好的品種；緊隨其後的是混合債券型一級基金，平均收益率為4.45%。
對於明年債市行情，研究機構紛紛給予樂觀的態度。申萬宏源證券認為，2019年債市牛平走勢，推薦利率債、中高等級產業債和城投債，建議積極加槓桿、拉久期，下半年可逐漸佈局中低等級產業債。
中信證券預計2019年上半年通脹水平上移但不足以制約貨幣政策寬鬆，對利率下行的阻礙相對較弱；下半年通脹回落後利率存在進一步下行空間。產業債投資長期看行業週期，短期看政策扶持，城投債可以適當下沉資質到區縣平臺。
談及後市看好的投資品種，長信基金固定收益團隊強調了利率債和信用債投資機會。
據其分析，利率債波動或將加大，存在預期差交易空間。未來人民幣匯率存在一定貶值壓力，但有序可控。在國內實體經濟持續下行環境下，寬鬆的貨幣環境不會顯著改變。目前市場對於出口和消費下行的預期較為充分，但對於寬信用的效果仍存在分歧，使得收益率快速下行的動力不足。預計利率債的波動加大，存在預期差交易的空間。明年一季度有望迎來降息，從而推動債券到期收益率進一步下行。
信用債方面，可關注中高等級中等久期債券。一方面，當前信用利差處於高位，但信用風險還未充分釋放，利好中高等級信用債。另一方面，短端到期收益率處於歷史低位，在通脹預期的壓力下，進一步下行空間有限；同時，伴隨一系列宏觀政策出臺，若信用環境持續改善，則期限利差具備較大的收窄空間。因此，久期3年左右的AA+及以上信用債確定性較強，尤其是市場關注度較低的個券收益值得挖掘。
純債基金優勢被看好
長信基金在固定收益領域已深耕十餘年，旗下覆蓋貨幣基金、純債基金、一級債基、二級債基全產品線，能夠滿足投資者的各種風險偏好。除大類佈局外，公司還圍繞發展、戰略在細分主題類產品上繼續佈局，從廣度、深度兩方面拓展產品承載能力。
《投資時報》記者瞭解到，該公司已建立包括信用數據庫、內部信用評級體系、債券庫體系及風險預警系統在內的信用風險管理體系，且針對每個行業設置了獨特的評級模型，以便更準確和及時地對業務變化做出動態調整。該公司固定收益投資不依靠風險偏好的提升獲取高收益，而是追求風險調整後的收益最大化。
正是基於此，長信基金固收類產品的業績一直以來都有較為突出的表現。據海通證券《基金公司權益及固收類基金絕對收益排行榜》數據顯示，截至今年三季度末，長信基金固定收益投資近五年回報率為54.06%，在65家中排名第5。
面對目前的市場行情，投資者該如何選擇債券基金？長信基金對此也給出了具體建議。
其認為，短端債券的收益率下降太多，再配置壓力陡增，預計未來短端利率都很難上去。因此，在基金類別上，更加看好具備“避險+增值”優勢的純債類基金，尤其是中長期純債基金，是資產配置中不可或缺的類別。此外，未來股市仍將震盪磨底，存在結構性投資機會，可適當關注可轉債基金的投資價值。
純債基金專門投資債券，持有一定期限後到期還本付息，利息高於銀行存款。其不參與股票投資，是債券基金中風險相對較小的品種。在當前股市不確定性較大、債市繼續向好的環境下，純債基金就成為避險資金的重要歸宿。
事實上，今年憑藉出色業績表現穩居“C位”的中長期純債基金，正是長信基金髮力的重點。該公司近年來重點打造的定開債系列特色產品線，為投資者提供了優秀的資產配置工具，目前其已成立8只一年定開純債基金、1只半年定開純債基金，基本實現每月均有基金可供申購的全年全覆蓋產品線佈局，為投資者提供了豐富的資產配置選擇標的。
具有創新概念的定期開放型債券基金近年來受到大量投資者的青睞，而這與產品具備的多個優點及穩定的收益密不可分。這類產品採用定期封閉運作模式，有助於保證基金規模的相對穩定，不受大額贖回的影響，不用保留過多的現金，整體資金利用率更高，能避免資金湧入攤薄老持有人利益，同時也兼顧了流動性。統計顯示，一年定開債基今年以來和近三年回報均高於純債基金整體平均收益率。
而記者注意到，長信基金純債產品的業績持續經受住市場考驗，成為資本市場寒冬中一道亮麗的風景線。Wind數據顯示，截至12月18日，今年以來長信基金旗下定開債基在內的中長期純債基金全部取得3%以上的收益率。其中，5只年內收益超6%。長信金葵純債一年定開債券A、C收益率分別達到8.79%、8.37%；長信純債一年定開債券A、C收益率分別為7.49%、7.03%；長信富安純債一年定開債券A、C收益率分別為7.43%、7.02%；長信富全純債一年定開債券A、C收益率分別為6.99%、6.58%；長信富泰純債一年定開債券A、C收益分別為6.63%、6.21%。
可以看出，和波動性較大的權益類產品相比，純債類產品業績穩定性顯然更勝一籌，而形成良好投研積澱和市場口碑的長信基金固定收益，力爭為投資者實現資產增值。
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