近日，關於“第一車貸開始大裁員”的消息，在圈內傳得沸沸揚揚。
就連百度搜索上關於“第一車貸”的很多關聯詞，都是關於此事的猜測。
其實，早在12月12日，脈脈上就有人透露了風聲。
這位被脈脈加V認證的用戶稱：“第一車貸資金鍊斷裂，大批裁員，第一天人力通知，第二天就走人，而且不給任何補償。連孕婦、休產假、哺乳期的員工都不放過。”
而在回覆中，這位用戶強調：“公司裁員70%。”
“其實是按照比例裁員的，有些部門多一些，有些部門少一些。”第一車貸的一位高層對一本財經透露，員工人數和公司巔峰的時候比，“裁掉了一半左右”。
被裁員工如何善後？這位高層用了8個字：“愛走不走，隨便訴訟。”
第一車貸的公關負責人並未否認裁員之事，並稱公司近期出現的人員變動，實為公司根據現有業務進行整合的結果，“是為了更好地適應外部環境變化進行的正常調整”。
真實的裁人原因，到底是什麼？
“我們對外的說法是，C輪融資未到位。”上述第一車貸高層稱。
而第一車貸的經銷商們，已經開始了“維權之路”。
經銷商王平源透露，他們從去年就開始和第一車貸合作，為其提供客戶。
要成為第一車貸的經銷商，還得繳納保證金，王平源就繳納了20萬。
在行業內，有一個不成文的規矩：為了讓用戶能當天提車，經銷商經常得幫用戶“墊貸款”。
當然，前提是，第一車貸上顯示放款通過。下款之後，經銷商再將錢補回來。
原來王平源也是這樣操作的。
但從11月底開始，他發現了異常：第一車貸上顯示審核通過的用戶，貸款卻遲遲未到。
而此時，王平源已墊給4個用戶20多萬。
“第一車貸的人突然電話通知我們不放款了，也沒有說原因。”王平源大概猜到，是資金鍊出現了問題。
墊付的20多萬、兩個月的返傭、20萬保證金，王平源稱第一車貸現在欠他50萬。
而提前墊付在經銷商裡非常常見。多位經銷商認為，這是第一車貸的問題，要求其將墊付金和保證金全部退回。
經銷商們集結建群，一度準備到第一車貸的北京總部討債。
“十幾個人報名，後來第一車貸的大區負責人不斷給我們打電話，說來北京也解決不了問題，才安撫下來。”一位經銷商稱，事情才發酵，對方也沒有說一定不還錢，所以大家還在觀望。
而另一個細節，也從側面印證了第一車貸的資金緊張。
近兩年，在汽車金融領域，一個新的商業模式崛起，即“直租”。
一年前，第一車貸也開始嘗試直租模式。
“但他們最近在市場上找人接手他們的直租客戶，給準備分期購車的用戶做貸款。”另一汽車金融公司的高層何歡透露。
當時他就覺得很蹊蹺：如果第一車貸資金充裕，為什麼把分期貸款的用戶往外推，而不是自己放款？
關於“資金鍊斷裂”的說法，第一車貸的公關負責人稱：“我們對接的資金渠道豐富，結構合理，可有效分散風險。”
資金重壓
第一車貸在行業內，也算頭部公司，A+輪融資2.17億，B輪3.6億，B+輪1.4億，每次的融資金額都不低。
有了如此鉅額的融資款，為何第一車貸還會陷入資金困境？
“資金問題，是目前對行業來說都比較麻煩的事情。”蘇寧金融研究院高級研究員趙一洋稱。
以行業中另外一家頭部公司優信為例。
優信今年上市。其招股書顯示，截至2018年3月31日，公司現金及現金等價物總額為12.19億元人民幣。
第二季度財報顯示，截至2018年6月30日，這個數字是8.29億元人民幣。
優信剛發佈的第三季度財報顯示，其現金及現金等價物總額為6.77億元。
也就是說，半年時間，優信消耗的現金及現金等價物，總額為5.42億元。
按照這個速度，如果在7個月內沒有新資金注入，優信會將剩餘的6.77億元消耗殆盡。
“你根本無法想象，汽車金融是一個多麼消耗現金流的行業。”何歡稱。
他以現在汽車金融中佔比最大的“新車分期”和“二手車分期”為例。
平臺方一般負責獲客和風控，背後都是銀行或者其他資金方放貸。
平臺方和銀行合作的方式，“通常是先交4%到5%的保證金”。
而這個錢，只能用平臺方的股權融資資金或盈利資金墊付。
實際上，汽車金融公司能賺的利差，只有2%到3%，也就說，一年之內，在公司的現金流和賬面上，反而會減少1%到2%。
“2%看起來不多，但是如果一年放款額100億的話，就得墊進去2個億。”何歡稱。
如果這個時候，再佈局一些新的業務線，或者繼續擴張，墊進去的錢就會急速增加。
汽車金融就如一盤精密的儀器，什麼時候擴張，什麼時候回籠資金，都需要精打細算，否則就有玩砸的風險。
在資金充沛、風口正盛的時候，自然可以玩得大膽一點。
但今年的環境，卻和往日不同。
之前，汽車金融的資金來源，主要分為兩大部分：成本貴一點的，是P2P和地方金交所；成本比較低的，是互聯網銀行、民營銀行和中小銀行。
今年金融監管普遍收緊，P2P行業問題重重，地方金交所的出口也被封堵，導致這部分資金難以為繼。
而銀行的放貸，也變得越來越保守。
資金端收緊，這讓汽車金融只能緊巴巴，而同時，資本市場也開始冷卻。
“汽車金融上市公司的股價表現並不好，這讓資本市場對汽車金融的前景有所疑慮，熱情降低。”趙一洋稱。
我們來看看汽車金融股的表現。
燦谷集團的發行價是11美元，最低跌到了7.59美元；
號稱汽車金融第一股的易鑫集團，發行價7.7港元，最低跌至1.83港元。
行業內普遍認為，汽車金融就是一臺精密的金融機器，潤滑劑就是資金。
當兩個資金源都收緊之後，汽車金融就將腐朽生鏽，再難轉動。
而第一車貸方面也承認，市場環境並不樂觀：
“由於近期資管新規落地和國內金融政策持續變化，整體金融行業比較低迷，加上年底國內金融機構普遍放款意願偏低，致使行業資金面整體趨緊。”
誰來救局？
第一車貸的困局，如何解開？
“就看有沒有大資本覺得他們的業務還有機會，願意注入大資金。”何歡指出。
一輪新的融資進入，就能盤活整盤棋。
對於整個汽車金融行業來說，資金荒已難以迴避，第一車貸的案例，可能只是一個前奏。
2019年，絕不是容易的一年。
抱團取暖，未雨綢繆，成為行業的座右銘。
何歡也總結了幾點“過冬箴言”。
首先，充足的現金流，就是生命線。
“因此，要動用所有的資源和方式去融資，不論你現在賬上有多少錢，都要留好過冬糧。”何歡稱。
其次，擴大盈利，儘量讓負的現金流，變成正的。
“做業務一定要盈利導向，重視人效和成本。”何歡強調。
他正在設計一些產品服務，在每單中，都會增加額外的盈利項目，來提高每單的提成。
比如，增加保險、續保服務和其他業務服務。
而第三點，也往往是被大家忽視卻最重要的，是“不要盲目擴張，瞎追風口”。
何歡稱，最血淋淋的教訓，就是2017年火起來的直租。
這個模式，就是平臺先將車買下來，再租給用戶使用。
一年之後，用戶可以選擇3種方式來處理這輛車：要麼不租了，要麼直接買斷，要麼分期購買。
業內將其稱之為：“1+3。”
但這個模式最大的問題就是：對現金流要求極高。
平臺方需要自己先花錢將車買回來，這就意味著，所有的盈利點，全部在後端。
甚至要4年，才能把錢收回，賺到利息。
但在2017年，幾乎所有頭部的汽車金融公司，都擠進了這個所謂的“風口”。
很多公司僅僅搞定第一年的資金就上了。
它們想象得很美好：到了“+3”的時候，再通過對接資金方的方式解決後期的問題。
但沒想到，後面卻出現了“期限錯配”和資金荒。
“我們也投入了幾百萬嘗試，但我很快發現，這是一個極快吞噬現金流的模式，就放棄了。”何歡稱，現在看來，這是非常明智的決定。
“現在第一車貸到處找人接手他們的直租客戶，可能當時他們的佈局，也是追風口，並沒有想透後面的路怎麼走。”他表示。
過冬箴言的最後一點，就是要強調硬實力：做好風控，降低逾期，最大限度地盈利。
“越是艱難的時候，越是看大家真本事的時候。”何歡稱，行業已經過了那個誰都可以擠進來揩油的時代，只能拼誰的骨頭更硬。
汽車金融行業發展的這幾年，產生過很多的偽命題、偽風口，也出現過無數坑和陷阱。
但在此期間，卻極少有人將這部精密的金融機器操控好。
正如尤瓦爾·赫拉利在《人類簡史》中所說：“歷史的鐵則就是，事後看來無可避免的事情，在當時看來總是毫不明顯。”
汽車金融公司只有在資金荒中活下來，商業模式才算走通。
也只有經歷過一個完整金融週期，行業才能健康成長。
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