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10月25日晚间，恒大与贾跃亭对簿公堂之后，公布了上半场的结果。
据恒大健康（00708.HK）披露的内幕消息公告称，2018 年10 月25 日，其旗下子公司时颖收到紧急仲裁的结果，仲裁员驳回Smart King 彻底剥夺时颖融资同意权的申请，并于较早驳回Smart King 突然提出的解除Season Smart 资产抵押权的新申请。
作为临时救助措施，为支持Smart King 的业务发展和保护股东的共同权益，仲裁员同意Smart King 进行有严格条件的融资，其中新股融资的估值不得低于时颖投后估值，时颖享有新股的优先购买权；并在最终仲裁前对外融资额不得超过5 亿美元。
然而，奇怪的是，面对这一起紧急仲裁结果，恒大与FF双方都说自己赢了。
当天，有接近恒大的人士对新经济e线表示，显然，贾跃亭欲把恒大从FF当中踢出局的意图已经落空。而且，对于FF新一轮融资，恒大仍掌握了主动权。
不过，就在恒大健康公告披露当晚，FF官微亦声称，“FF申请紧急仲裁全面获胜正式开放全球融资。”
“上述紧急仲裁并不是最终的仲裁结果，仲裁还在继续。之所以放开FF新一轮融资，主要是仲裁方考虑到等待的窗口期，为避免FF因为资金链断裂破产而采取的救急措施。而且，融资也是有限定条件的。”对此，前述接近恒大的人士如是说。“此外，根据对赌协议，如果FF不能在规定时间内达成量产目标的话，贾跃亭对FF的控制权将反转至恒大方面。”
对簿公堂孰是孰非
此前于10月7日，恒大健康发布公告称，FF原股东（FF Top Holding Ltd.，实际控制人为贾跃亭）利用其在Smart King多数董事席位的权利操控Smart King，补充协议中的7亿美元未达条件就要求恒大支付，并于10月3日向香港国际仲裁中心提出仲裁，要求剥夺恒大子公司时颖作为股东享有的有关融资的同意权，以及解除所有协议，剥夺时颖在相关协议下的权利。
据FF官微25日晚表示，“此前，恒大通过不合理和不平等的手段，包括不惜制造FF的“现金饥荒”来试图获得FF的控制权和全球的知识产权。自恒大违约导致FF出现财务危机之后，我们采取了紧急管理措施并制定了应急财务规划。”
该声明还称，但令人遗憾的是，作为FF最大股东的恒大健康，却置公司和全体员工及其家庭的利益而不顾，反而恶意破坏FF的现金流规划，违反协议约定拒绝解除对FF的相关资产保全，导致FF应急融资计划受阻，不得不采取裁员和全员降薪的方式自救。
今年6月25日，恒大宣布以67.47亿港元收购时颖100%股份。在较早前的2017年11月30日，时颖已与FF原股东签订合并与认购协议，时颖在三年内投资20亿美元，以获取双方的合资公司Smart King45%的股份。
依照协议的约定，恒大需在2018年底前支付8亿美元、2019年支付6亿美元、2020年支付6亿美元。在2018年5月25日，恒大已提前支付2018年底前应支付的8亿美元。
至于恒大健康在前述公告中所提及“补充协议中的7亿美元”，有媒体援用接近贾跃亭的知情人士称，“事实上，是恒大找过来要签订三方协议，其中包括要求拿到大部分FF中国的管理权，作为交换条件，可以提前支付7亿美元，2018年5亿美元，2019年初2亿美元。”
不过，从双方的公开表述来看，恒大与FF与对上述支付条件是否达成有着截然不同的看法。截至目前，恒大亦未公开该支付条件有关细节。
“FF之所以提起仲裁，或与原定的年底量产计划难以达成，贾跃亭担心可能失去控制权而采取的反制措施有关。”对此，前述接近恒大的人士称。
胜负手指向何方？
此外，该人士还表示，恒大进行产业转型的决心是很大的，也是很有诚意的。从前后投入巨资入股FF和广汇汽车这点就可以看出来。
但对恒大来讲，尽管身为第一大股东，但由于FF采取的AB股管理机制，导致其对前者的管理失控，并为双方此后的纷争埋下了隐患。
据恒大健康公告显示，恒大集团持有Smart King公司的股份配有1票投票权，而包括贾跃亭在内的FF原股东持有每股10票投票权，剩余股权激励的股份不具有投票权。因此，FF原股东具有约88%投票权。
值得注意的是，公告同时指出，当管理层在根据合资公司股东协议条款下不能履行职责情况出现是，FF原股东投票权将转回到恒大集团。
据新经济e线了解，触发投票权反转的条件之一即包括FF能否在指定期限内实现量产。外界对指定期限有两个说法，一是2018年底，一是2019年一季度。不管是哪一个，留给贾跃亭的时间都不宽裕。
FF官微25日晚的声明中则显得颇为乐观。其表示，目前，FF 91的产品研发工作已经完成，并在8月28日提前实现预量产车的下线目标，汉福德工厂也已经完成了大规模量产的规划工作，距离最终量产版交付仅一步之遥。
不过，鉴于恒大与法拉第未来的仲裁案仍有较多细节未披露，事件走向也难以预判。但是随着大众、宝马、戴姆勒等国际龙头车企正逐渐在新能源汽车领域发力，留给新造车势力的时间也愈加紧迫。
从最早乐视超级汽车项目能获得阿斯顿·马丁的青睐，到其高配置的初创团队，以及FF91的各项性能参数来看，法拉第未来与国内一众新兴造车势力相比还是有非常强劲的竞争力的。中间因资金等各种问题，FF的生产进度一再拖慢，反观国内的蔚来、威马等已有不少新造车势力品牌的车型登上《推荐车型目录》、实现初步量产，已与FF拉开差距。
对FF而言，无论是恒大还是对贾跃亭，胜负手指向何方已不重要，重要的是市场机会稍纵即逝。
如今，与FF竞争的不仅是这些新造车势力，更有传统造车巨头，与恒大的纠纷或将使法拉第未来的先发优势逐步丧失。
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