10月以來，美股迎來多事之秋。
隔夜美股再遭重挫，標普500指數週三收盤下跌84.54點，下跌3.08%至2656.15點；道瓊斯指數週三收盤下跌608.00點，下跌2.41%至24583.42點,標普500指數和道指均悉數回吐年內漲幅。納斯達克指數收盤下跌329.10點，跌幅4.43%，報7108.40點，創下了自2011年8月18日以來的最大單日跌幅，較8月29日的紀錄收盤高位回落12.4%，確認進入修正區間。
受隔夜美股影響，亞太股市今日也低開低走。日本日經225指數、東證指數早盤分別收跌2.8%、2.3%；韓國首爾綜指開盤後跌幅逐漸擴大，一度跌至2017年1月以來新低；香港恆生指數低開1.9%，跌破25000點；印尼雅加達綜指低開1.4%；越南VN 50指數低開2.2%。
美股本輪下跌的推手為何呢？是否能迎來持續反彈呢？投資者是否該逢低介入呢？
避險情緒噤若寒蟬，美股再遭血洗
10月以來，美股三大指數至少都跌近5%，標普500即將錄得2015年8月以來的最大單月跌幅，標普科技板塊10月已經跌超7%。10月還可能成為全球股市3年多來的最差表現。同時，波動已成為近期美股以及全球風險資產市場的主題。
VIX恐慌指數跳升4.52點，收於25.23點，為2月12日以來最高。
對於隔夜美股再下跌的原因，一財記者採訪的數位分析師均稱，是源於投資者對整體經濟和企業盈利增速放緩的擔憂。
在企業盈利方面，昨日發佈第三季財報的部分企業盈利不及預期。AMD三季度收入下滑，業績指引意外遜於預期，股價盤後跌超20%。德銀三季度營收八年來最低，淨利暴跌65%，股價創歷史新低。
根據Refinitiv旗下I/B/E/S的數據，儘管過去10天第三季度的獲利增長預估已從21.6%被調升至22.4%，但將第四季獲利增長預估從20%調低至19.5%。
而在經濟增長預期上，週三（10月24日）公佈的美聯儲公佈經濟褐皮書顯示，大多數地區認為薪資增長是溫和至中性，經濟活動擴張，經濟增長溫和中性。
但褐皮書也提到，存在廣泛勞動力短缺，並與薪資增長相關聯。報告稱，美國各地的僱主都表示有員工短缺的問題，包括高技術工程師、金融和銷售專業人才以及建築和製造業工人。
更值得一提的是，褐皮書指出，多個地區聯儲反映，企業面臨原材料和運輸成本上升、貿易不確定性及難以找到合格工人的問題。“美國製造商報告正上調價格，因關稅推高了原材料成本；房地產狀況好壞參半，消費者支出增長溫和。”
達拉斯聯儲主席卡普蘭（Robert Kaplan）在週三的講話中稱：“當我們達到雙重任務目標時，我相信美聯儲應該逐步放鬆加速器，我們不再需要刺激美國經濟。因此，我認為我們應該逐步和耐心地走向中立的政策立場。”他也預計，財政刺激將在未來幾年逐步消退，經濟增長將放緩。
瑞銀財富管理亞太區投資總監及首席中國經濟學家胡一帆對一財記者表示，本週五即將公佈三季度GDP及PCE物價指數兩項重磅數據，"市場預期增長放緩至3.4%，我們預期只有3.2%，而這只是減速的開端，美國終究要為貿易保護主義'埋單'。"
“美國二季度經濟增長讓人喜出望外，高達4.2%，但如此高速難以維持。我們估計美四季度經濟增長大幅下降至1.2%，低於市場共識，明年增長預測也由原來的2.8%，降至只有2.4%，降幅全因關稅所致。”她稱，事實上，不少美企因貿易政策不明朗，正重新審視投資決定。此外，瑞銀觀察到商業投資及房地產市場下行風險正在增加，三季度商業投資環比放慢，美國供應管理協會（ISM）製造業指數雖沒出現轉差跡象，但行業就業增長自7月開始減慢。
她還預測，明年美國的通脹率將高於2%。“貿易壁壘高築，我們全面調低美國明年投資、消費、進出口增長預測，但受關稅及勞動力市場吃緊影響，我們調高明年通脹預測，由原來的1.8%，升至2.1%。然而，當前物價趨勢不至於讓美聯儲感到威脅，美聯儲能接受通脹略高於目標2%，但當核心通脹超越2.5%，升息步伐就才會加快，以遏止經濟過熱。”
“死貓跳”抑或搶反彈機會將至？
美銀美林最新的研報稱，美股已經觸及了其19項熊市指標中的14項，離邁入熊市日近；摩根士丹利近日的研報稱，近期美股經歷的“死貓跳式”反彈即將結束，成長股和科技股還會再跌6%-8%；高盛上週五的研報也認為，美股今年恐怕無法迎來傳統的聖誕節上漲行情（Santa Rally）。
但依舊有不少分析師對一財記者表示，美股尚未入熊，反彈可期。
花旗銀行(中國)有限公司零售銀行投資策略主管吳晶晶對一財記者分析稱，在最近的股市調整過後,美國恐慌指標從紅色預警迴歸橙色預警，目前，花旗熊市清單指標僅有3.5/18顯示賣出信號, 參考2000年17.5/18及2007年13/18兩次熊市的歷史經驗,當紅色預警到達8～9項時才可能標誌熊市臨近。
“本次美股整體調整的重要原因之一是利率上升。我們聚焦分析了清單中的相關指標——美元利率曲線、信貸利差及股票風險溢價。美元利率曲線尚未倒掛,近期遠端利率升高反而使其更為陡峭,所以目前是橙色預警。”她稱，一旦利率曲線倒掛,往往是衰退的一個有效前瞻指標,如果同時美國投資級別債信貸息差也同時上升至接近175個基點(目前為109基點),那麼就需要轉向謹慎。
她坦言，全球股市已進入股債時鐘第三階段，在這一階段，信貸利差及波動性升高。按照歷史經驗,第三階段全球股市每年平均會出現3次大於5%的調整，但維持上行，本次也不例外，可以考慮封底佈局。
對於具體股票板塊，吳晶晶稱，目前處於牛市後期，成長型投資及動量交易往往佔優，因此，看好科技及健康科學等傳統成長型板塊。
英仕曼集團投資組合經理查爾斯郎（Charles Long）也對一財記者稱，我們認為現在到了巴菲特所說的“別人恐懼我貪婪的時候了”。
他分析稱，根據1990年以來的統計數據，當VIX指數大幅攀升後，即浮動50%或者浮動超過近1個月的平均浮動水平時，標普500指數在隨後的3個月內平均上漲1。2%，6個月內上漲3.6%，1年內上漲8.5％。如果不出現經濟衰退，則買入後3個月後的回報率為4.5％，6個月後為8％，一年後為12.1％。
在具體板塊上，他表示，能源相關股票的走勢已落後於油價走勢。因此，"我們整體看好原油類股。"
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