曾被郴電國際（600969，SH）視為“很划算”的資產收購，如今標的卻令上市公司業績出現大幅下滑。
2018年1月31日，郴電國際公告，預計2017年歸屬於上市公司的淨利潤（下簡稱淨利潤）預計減少7000萬元左右，同比減少70%左右。而在2016年，郴電國際實現淨利潤約為1億元。
郴電國際業績預減的原因中，第一條即公司2017年收購了相關水電企業的股權，進而產生大額財務費用，而被收購企業在2017年還出現虧損。
對此，《每日經濟新聞》記者多次致電郴電國際證券部，但是電話一直處於無人接聽狀態。
投資收益下滑
郴電國際介紹，公司在2017年，收購了中國水電建設集團聖達水電有限公司（下簡稱中水聖達）和四川聖達水電開發有限公司（下簡稱聖達水電）的股權，借款利息支出5107.84萬元，與上年相比，財務費用增加約4278.79萬元。
而在參與競拍上述兩家企業的部分股權時，郴電國際曾展現出對收購的信心。
以其中一項股權競拍為例。2017年6月22日，郴電國際公告，將參與競買四川聖達集團有限公司持有的中水聖達1億股股權，起拍價1.59億元。
郴電國際表示，如果本次競拍成功，將進一步提高公司在中水聖達的股權比例，擴大公司水電項目的投資規模，有利於提高公司的整體業績。據郴電國際8月、11月的公告，公司持有中水聖達40.28%的股權，持有聖達水電32.42%的股權。
而在2016年中旬，接受《每日經濟新聞》記者採訪時，郴電國際董秘袁志勇還曾直言此交易“很划算”。
不料這兩家公司雙雙產生虧損。郴電國際介紹，在2017年，中水聖達和聖達水電分別虧損7095.97萬元和4586.92萬元，按公司持股比例和持股時間計算，歸屬於公司的投資收益為負3138.64萬元。公司同比上年度，增加虧損約2126.59萬元。
而郴電國際的投資收益下滑，早在2017年前三季度已經顯現。據郴電國際三季報顯示，截至2017年9月30日，上市公司的投資收益約為199.71萬元，同比下滑85.99%。郴電國際解釋原因時就提到，本期計提對聯營企業的投資收益，虧損的企業僅有中水聖達。
被收購前聖達水電已現虧損
郴電國際稱，中水聖達和聖達水電在2017年出現虧損，是由於受“西電東送”輸電通道消納能力限制，2017年中水聖達和聖達水電的棄水電量達16.48億kWh。
聖達水電的業績逐年下滑，在郴電國際擬收購之前已出現端倪。據司法拍賣網絡平臺提供的《資產評估報告書摘要》顯示，聖達水電在2013年、2014年、2015年和2016年10月31日，分別實現的淨利潤為5393.21萬元、2997.13萬元、23.44萬元和負2873.11萬元。聖達水電系電力開發企業，其主要資產為沙灣水電站；中水聖達主要負責大渡河安谷水電站的建設和發電後的電力運營管理。
而在參與股權競拍時，郴電國際分別提到，中水聖達與聖達水電的部分股權的收益風險，主要是中水聖達的大渡河安谷水電站和聖達水電的沙灣水電站的發電量，受來水和電網消納能力的影響。
中國能源網首席信息官韓曉平分析，西南水電發電企業出現大量的棄水電量，既有“西電東送”的輸電通道消納能力限制，還包含有的因素是，西南水電發電企業在當地無消納能力，而水電傳輸至東南部的發達省份，其成本與東南部的發達省份在當地的火電成本相當，優勢不明顯。
韓曉平稱，西電東送的輸電通道能力，在接下來已得到逐漸改善。當前，還應關注東南部等發達省份對電力需求放緩的影響。
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