曾经的宝钛股份，也着实风光过。那是2005年启动的牛市，宝钛股份也水涨船高，从最低的7.22涨到最高的202元，股价接近翻30倍。那个时候，笔者还没有做股票交易，不知驱动它的是什么因素。
风光过后的宝钛股份，再也没有恢复昔日的荣光。从2008年的24元起，这只“以钛及钛合金等稀有金属材料和各种金属复合材料”为主营业务的股票，一直在一个区间震荡波动，期间最高股价为95元。从波动幅度看，接近三倍的波幅，对于高抛低吸者，似乎也有投机的空间。不过，如果我们去掉极端情况，也就是以他的三次历史压力点和比较牢固的支撑位衡量，股价大约在30元和70元的区间波动。如果以2015年大盘崩盘后的三年时间进行考量的话，宝钛股份的股价在33元65元之间波动，仍处于历史大波动范围内。在过去十年内，宝钛股份随波逐流，不好不歹，在A股市场混日，好像忘记了曾经有过的辉煌。
然而，到了2017年末，三只QFII基金不约而同建仓宝钛股份，在此基础上，他们逐季增仓，从2017年12月31日的324万股增仓到2018年1季度的569万股，再从569万股增仓至2018年2季度的744万股，从744万股最后增加到目前的749万股。这三只QFII分别为：魁北克储蓄投资集团、安大略省教师养老金计划委员会、瑞士银行有限公司。这三家公司，不常做股票交易的可能不了解，他们以稳健出名，是A股市场的老牌QFII。到目前为止，这三家QFII持仓快接近1年了，即使如此，计算下来这三家QFII处于浮亏状态，大约浮亏20%。从持仓情况看，这三家QFII仓位都是慢慢增仓的，实际上，如果他们玩高抛低吸，有斩获20%收益的机会。而在国内机构持股上，几个机构的背景和实力也不容小觑，这几家的机构分别为：证金、养老金和前海人寿，均为长期持有，也有浮亏。
即使浮亏被套也坚定持有，这只逐渐被人忽视的传统老强股，宝钛股份机会到底如何？从分析上看，宝钛股份是有在理论上和纸面上的美好的未来，建立在预期上的，从预期到实现，我无法确定，这大概就是博弈吧。
宝钛股份博弈点在哪里？笔者进行了归纳总结：资源整合；概念；经营拐点。
我们从宝钛股份的主营业务谈起，摘录一段关于宝钛股份业务介绍，“宝钛股份作为中国最大的以钛及钛合金为主的专业化稀有金属生产科研基地、公司主导产品包括钛及其合金的加工材和以金属复合材为主的有色金属深加工制品，已形成从海绵钛矿石采矿到冶炼、加工及深加工、设备制造的完整钛产业链，具备了2万吨钛加工材生产能力，是国际四大钛合金专业加工企业之一”。对于这个业务前景，宝钛股份这样阐述，“随着国民经济结构调整和产业升级，特别是武器装备的升级换代，都将带动钛材需求增长。未来5至10年，金融危机对经济的不利影响必将减弱，随着航天、航空、高科技等领域的发展，国际上对钛的需求量将逐渐恢复增长”。
根据查阅的资料，尽管属于稀缺资源，但钛行业其实产能过剩，尤其是低端产品无序竞争，长达十余年的行业调整，2018年开始出现行业调整迹象。作为钛行业的龙头，宝钛股份自然是最大受益者。目前而言，部分中小金属钛企业已出局，接下来进入调整深入区，调整的力度，很大程度上决定这个行业是否进入业绩上的经营拐点。钢铁、煤炭都经历过轰轰烈烈的去产能，但有色金属尤其是稀有金属，似乎不明显，这个是风险点所在。
通过宝钛股份主营业务介绍，我们可以看出，宝钛股份的概念就是国防军工、大飞机和航空航天。从预期上看，我国国防军工、大飞机和航空航天是确定的，问题的关键是这些行业均处于概念期，实际上并没有处于黄金发展时期，同时，这些概念的企业很多实际是亏损的，从概念到产业实际到底有多远，决定宝钛股份真正的发展空间。不然，宝钛股份也不免落于纯粹概念股的境地，那样的话，应该不是以价值投资闻名的QFII持仓的初衷吧。
就宝钛股份第三季度季报来看，宝钛股份由亏损转为盈利，的确是出现了经营上的业绩拐点迹象，问题是，这是昙花一现，还是业绩出现拐点的开始？这很重要，而这又取决于资源整合力度和概念转化为实际业绩的进度。
以上三点不是孤立和割裂的，而是相辅相成，最后要落脚到业绩上。没有业绩，都是讲故事罢了。从这三点上看，QFII有值得去博弈的理由。除此之外，除了我所分析的以外，宝钛股份还有其他的支持理由吗？反正我是没有的。如果非要找的话，好吧，我们看看它近期的技术形态。尽管不能迷信技术分析，但对于资金的解析，除了技术分析，我还真的找不到更好更有效的办法
从2018年2月到6月，宝钛股份构筑了个支撑平台，这个平台也是QFII的盈亏平衡之处。可惜的是，坚守了4个月的平台最终被打破，由此宝钛股份再破位下台阶，在6月末开始构筑第二个防御平台，从6月份到现在，这个平台形态比较完好，尽管在10月上旬平台也被打破而出于破位的危险境地，但随后大盘好转后它迅速收复了失地。由此也可以看出，资金构筑防御阵地意图非常明确，也显示资金意在深远。
曾经翻30倍，窄幅调整10年，今被QFII盯上，宝钛股份到底意在深远，还是仍旧得过且过，我们姑且拭目以待，也只能拭目以待了。
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