作為一家貴州當地上市的房企，中天金融(更名前為“中天城投”，股票簡稱“000540”)自2015年開始集中發力佈局金融業務。2017年中天金融擬作價不超過310億元購買華夏人壽保險股份有限公司(以下簡稱“華夏人壽”)部分股權一事使得公司在資本市場上名聲大噪，公司股票也因此停牌。如今，隨著停復牌新規的落地，被戲稱為停牌釘子戶的中天金融終於在2019年1月2日迎來複牌日，雖然公司推出了回購利好試圖維護股價穩定，但復牌首日股價能否經得住市場的“壓力測試”尚不得而知。
復牌首日股價表現引關注
對於已停牌逾16個月的中天金融而言，公司股票在2019年1月2日復牌首日的表現無疑是“被關”已久的投資者最為關注的事情。
根據中天金融最新披露的公告顯示，公司股票於2019年1月2日正式復牌，復牌後公司將繼續推進收購華夏人壽21%-25%的股權。中天金融加碼保險的重組事項停牌已久。時針撥回至2017年8月21日，彼時中天金融披露了重組停牌公告，之後公司在當年11月宣佈擬現金作價不超過310億元購買北京千禧世豪和北京中勝世紀合計持有的華夏人壽21%-25%股權。該消息一經發布便引發了市場極高的關注度。
如今，停牌已逾16個月，中天金融坦言，公司積極響應證監會於2018年11月頒發的停復牌制度指導意見，合理預計股票停牌期限，經公司向深交所申請，公司股票於2019年1月2日起復牌。
值得一提的是，此次復牌中天金融利好加持，公司用真金白銀給投資者吃下一顆“定心丸”。在2018年12月20日中天金融曾發佈公告稱，公司擬以集中競價交易方式回購股份，用於實施股權激勵計劃、員工持股計劃等，回購價格不超過7.54元/股，回購資金總額不超過31.7億元。
中天金融表示，上述回購股份的資金來源為自有資金、金融機構借款及其他合法籌資方式。
但在中天金融停牌期間，上證綜指以及深證成指的表現並不理想。東方財富數據統計顯示，2017年8月21日-2018年12月28日上證綜指區間累計跌幅達23.7%;深證成指區間累計跌幅達31.79%。在著名經濟學家宋清輝看來，大盤在此期間的下跌走勢也讓中天金融復牌後存在一定的補跌風險。
重組尚未形成最終方案
事實上，中天金融的重組事項歷時逾16個月，目前還尚未形成最終方案。
2017年11月宣佈擬購華夏人壽部分股權之後，上述事項最重要的一次進展則是在當年12月。具體來看，2017年12月28日，中天金融召開第七屆董事會第74次會議，審議通過《關於公司簽訂收購股權的議案》。《框架協議的補充協議》將《框架協議》約定的定金金額由10億元增加至70億元，同時，北京千禧世豪和北京中勝世紀將其合計持有的華夏人壽33.41%股份的表決權委託給中天金融行使，委託期限至相關監管部門批准本次重大資產購買事項且相關工商變更登記完成之日或本次重大資產購買事項終止之日。
在資本市場上，高達70億元的交易定金並不常見，彼時雙方約定，如因北京千禧世豪或北京中勝世紀的原因導致本次重大資產購買事項無法達成，則北京千禧世豪以及北京中勝世紀將本次重大資產購買事項約定的定金雙倍返還給中天金融;如因中天金融原因導致本次重大資產購買事項無法達成，則本次重大資產購買事項定金將不予退還;如因不可歸咎於各方的原因致使本次重大資產購買事項無法達成，則本次重大資產購買事項定金將退還給中天金融。
步入2018年中天金融發佈了數則關於重大資產重組停牌進展公告，但並無實質性進展。如今來看，中天金融擬購華夏人壽股權事項似乎是一場“持久戰”。
根據中天金融2018年12月29日最新披露的公告顯示，本次交易需符合法律法規及重大資產重組的相關規定且須通過保險監管部門的行政審批，鑑於本次重組方案重大，涉及事項較多，公司與交易對方雖已達成初步交易方案，但仍處於與相關監管部門就方案所涉及重大事項進行彙報、溝通、諮詢和細化的階段，尚未形成最終方案，未進入實質性審批程序。
針對相關問題，北京商報記者聯繫中天金融相關人士進行採訪，對方表示以公告為準。
收購資金來源存疑
實際上，伴隨著公司加碼保險，中天金融之前也在置出地產業務。彼時，公司表示，置出地產所獲資金將全部用於支付購買華夏人壽的股權轉讓款。而在2018年12月中天金融置出地產業務的“買賣”戛然而止，這難免讓投資者對中天金融收購華夏人壽部分股權的資金來源問題產生質疑。
據悉，在中天金融2017年11月宣佈擬作價不超過310億元購買華夏人壽21%-25%股權之後，2018年3月10日中天金融發佈公告稱，公司擬向交易對方金世旗產投出售非金融類資產城投集團100%股權，股權交易價格為246億元，所獲資金將全部用於支付購買華夏人壽的股權轉讓款，集中資源發展保險業務。
之後，在2018年9月29日中天金融發佈公告稱，為推進金融戰略佈局，公司子公司貴陽金控擬與貴州天宸簽訂股權轉讓協議，以現金對價46.2億元轉讓貴陽金控全資子公司貴陽中天企業管理的100%股權。
彼時，中天金融表示，本次交易通過股權轉讓能夠取得股權轉讓價款46.2億元，為公司業務轉型提供了資金支持，有利於提升資產流動性、增強公司的現金儲備，為進一步深度佈局金融業並不斷擴大業務規模提供了一定的資金保障。
而中天金融置出地產、加碼保險的口號喊了一年多之後，2018年12月13日中天金融發佈了一則關於“解除城投集團和中天企業管理100%股權及資產轉讓協議的公告”。中天金融表示，公司擬解除與金世旗產投、貴州天宸簽署的股權轉讓協議和資產轉讓協議，收回相關股權及資產。
這也意味著，本用於支持收購華夏人壽的資金，如今也已無望。對此，在中天金融召開的投資者說明會上就有投資者提到“收回房地產業務後，收購華夏人壽的資金從何而來”的問題，中天金融方面表示，公司將保證在收購華夏人壽股權過程中，按照《保險公司股權管理辦法》的規定落實收購資金。而根據公司2018年三季報顯示，截至2018年9月30日中天金融貨幣資金期末餘額約為179億元。北京商報記者 崔啟斌 馬換換/文 王飛/製表
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