2018年剛剛過去，各類基金的年終比拼已見分曉。在過去一年間，股票型基金悉數虧損。相比之下，債券型基金卻走出了牛市行情。其中，短債型基金憑藉“現金理財替代”的工具屬性，整體規模由2017年初的30億左右，到年末超過500億元，規模增長逾15倍（數據來源：wind）。
在短債基金中，小編不得不提到一隻備受投資者追捧的“網紅”基金——嘉實超短債基金，代碼070009。
作為國內首隻超短債基金，嘉實超短債只投短期固收類資產，不投股票等波動較高的權益類資產，具有低波動率、短久期和高流動性等優勢。基金2018年三季報顯示，嘉實超短債基金現金資產佔比為35.89％，債券佔比57.39％。債券持有主要是短久期（半年左右）的高等級債券（AA+），包括企業短期融資券和金融債券，重倉債券主要是信用評級較高的央企相關債券。
而在基金業績方面，截至2018年12月28日，嘉實超短債基金最新淨值為1.0510元；自2006年成立以來，嘉實超短債基金每年均保持正收益，累計為投資者分紅121次。
嘉實超短債主要以債券類資產為主。而每到月末、季末和年末這些特殊時點，由於銀行等金融機構定期考核要求，導致市場上資金緊張，以債券為投資標的的貨幣基金、債券基金收益就會突然飆高，遠遠高於平時。
（數據來源：wind；截止日期：2018年12月28日）
而在2018年期間，嘉實超短債單日淨值漲幅超過0.05%的29個交易日中，發生在月初交易日的天數為12天，佔比為41.38%。
（數據來源：wind；截止日期：2018年12月28日）
由於嘉實超短債基金的申贖便捷且費率成本較低，因此在市場資金緊張的時候進行套利，對投資者來說無疑是個相對穩妥的好方法。但在深入分析短債基金規模增長的原因後，小編認為短債基金或將是普通投資者閒錢理財的標配。
從本輪短債基金爆發式增長的驅動力來看，本輪主要驅動因素並不是債券價格上漲，而是資管新規下居民對穩健收益類資產的再配置。假設債券價格上漲是短債基金走紅的主要原因，那麼，今年真正受益的應該是長債基金而非短債基金，畢竟前者才是債券價格上漲主要的受益者。而且，目前短債基金約500億的規模與近30萬億的理財、8萬億的貨幣基金體量相比，簡直小巫見大巫。
因此，本輪短債基金的火爆並不是一種全市場追漲之後導致的“投機型”結果，而是居民對穩健類資產再配置的結果。在此趨勢下，預計短債基金規模仍大概率具有較大的上升空間。
下面，小編從收益和風險方面來為大家深入剖析。
在收益方面，短債的收益來源於三個維度：票息+槓桿+資本利得。從短債基金主投的AA至AAA的信用債收益率情況來看，目前主要介於3.5%-4.2%之間，這是短債的基礎收益來源；槓桿方面，短債基金的槓桿上限是140%，在基本面趨勢向好的情況下一般短債基金的槓桿都會傾向於極限值；資本利得方面，從目前情況看2019年上半年債市向好的概率較大，下行空間可能取決於內外兩方面，內部主要取決於“寬信用”導向能夠取得多大程度的成功，外部主要取決於美聯儲的貨幣政策轉變的程度。
而在風險方面，對普通投資者來說，現金理財的首要追求就是穩健，而不是去追求較高的收益。從短債基金的歷史業績來看，該類基金的歷史收益曲線較為平穩，在疊加流動性的基礎上，非常符合普通投資者的投資需求。
我們以嘉實超短債基金為例。歷年基金年報顯示，該基金成立以來至2017年末的淨值增長曲線較為平滑，歷史最大回撤為1.06%。
（數據來源：基金半年報；截止日期：2018年6月30日）
總體而言，短債基金作為增強型“現金管理工具”的配置價值相當不錯。而作為市場上首隻超短債基金，嘉實超短債更是值得投資者密切關注。最後，讓我們再來總結一下嘉實超短債基金的投資優勢：
起購門檻低：零售端起購金額最低1元起，適合小額閒散資金保值增值。
贖回到賬快：最快可實現T日贖回，T+1日到賬。
申購費用低：無前端費用，不收取申購費，連續持有7天以上不收取贖回費。
買賣靈活快：開放運作，申贖方便快捷。
（*風險提示：部分內容來源於微信訂閱號“投資備忘錄”。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，並結合自身的風險承受能力選擇適合的產品。基金過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現。基金管理人管理的其他基金的業績並不構成本基金業績表現的保證。基金投資需謹慎。）
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