導讀：A股何時能有反轉之機？多家受訪機構認為關鍵還是在於市場資金量的變化。
有業內人士直言，市場無論反彈與否，依舊沒有錢，在沒有錢的市場裡，熱點只能“打一槍換一地”，難以為繼。
來源丨21世紀經濟報道（ID：jjbd21）
記者丨李潔雪
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在上週五滬指跌破2500點之後，A股迎來了2018年最後一週的交易。
從12月24日市場走勢來看，滬指在連續陰跌終於做出反抗，四連陰遭終結。
截至收盤，
滬指微漲0.43%收報2527.01點；
深成指漲0.75%收報7392.56點；
創業板指漲1.01%收報1284.33點.
此外，上證50指數微漲0.13%.
不過，儘管市場試圖展開反彈，但從反彈成交量來看仍十分欠缺。當日滬市成交858億元，深市成交1287.29億元，兩市合計僅成交2145.29億元，較上週五萎縮236億元。
多位受訪機構人士認為，雖然A股在2500點關口附近支撐力度較強，但無新增資金的局勢之下，即便市場展開反彈也較難持續，且當前權重金融股的表現依然疲軟，能否扭轉下跌趨勢尚待觀察。
從12月24日滬深兩市主力資金動向來看，也呈小幅淨流出之勢。據東財數據統計，當日滬深兩市主力資金淨流出18.86億元。
有業內人士直言，市場無論反彈與否，依舊沒有錢，在沒有錢的市場裡，熱點只能“打一槍換一地”，難以為繼。
5G爆發引領短線反彈
12月24日，市場呈現探底回升，滬指盤中觸及2500點後出現反彈。
從盤面來看，中小盤個股尤其是科技類板塊表現偏強，5G板塊大幅拉昇全面爆發多股漲停。據Wind數據統計，截至收盤，5G指數（884224.WI）以4.46%的漲幅排在首位。
圖片數據來源 / 萬得股票
“5G今年的表現在情理之中”，12月24日，深圳一位受訪公募基金經理向記者指出：
“日前舉行的中央經濟工作會議提出，要加快5G商用步伐，加強人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設，同時還強調將製造強國為明年首要任務，這對於原本就作為近一段時間炒作熱門概念的5G而言，起到了進一步刺激作用。當前市場除了5G以外，基本沒有其他主流熱點，所以一些比較靈活的資金短期近期都湧向了這個方向。”
從行業板塊資金流向來看，與5G高度相關的通信行業板塊確實受到了市場資金的青睞。據Wind數據統計，12月24日淨流入通信板塊的資金量為27.64億元，如若從上週一以來的資金流入情況來看，通信板塊也是28個申萬一級行業板塊中僅有的呈資金淨流入的板塊。而遭資金拋售最多的是申萬銀行板塊，12月17日至24日該板塊資金淨流出額為74.89億元。
對此，滬上一位公募人士分析稱：
“銀行、券商等金融板塊最近遭到大量資金賣出，說明市場整體情緒還是相當差，也說明近期5G等熱點概念的炒作，更多還是來自於存量資金的博弈，真正新增的資金很少甚至沒有。此外，下午中石油、中石化尾盤再度出現明顯拉昇，大家往往視此為特殊護盤力量，為什麼要護盤？主要還是源於市場薄弱。”
不過，有分析人士認為，美聯儲加息靴子落地以及外圍市場因聖誕假期休市，或為短期A股市場反彈帶來機遇，後期市場有望在2500點上方迎來技術性超跌反彈。而考慮短期反彈的話，5G產業鏈等市場短期熱點題材最具結構性機會。
資金量決定反轉時機
A股何時能有反轉之機？
多家受訪機構認為關鍵還是在於市場資金量的變化。
其中，九泰基金相關人士12月24日分析指出，當前整體A股資金格局仍表現出明顯的縮量特徵，這一特徵的後續走向對於市場走勢至關重要。就資金面而言，除了關注國內自身流入A股的資金量狀況之外，外資對資金面的邊際影響的重要性也在上升。
上述人士進一步談道，“今年三季度，外資持有A股總市值佔比為2.63%，陸股通為1.8%，陸股通成交額佔比達到6.5%。站在當前時點測算，2019年MSCI、富時羅素指數、道瓊斯指數被動配置A股有望帶來5000億元資金量。外資配置更偏好於家電、食品飲料、休閒服務、建築材料，若內部資金格局沒有發生系統性改變，外資配置的增加以及其偏好的風格對於明年的市場風格特徵的形成至關重要。”
不過，雖然反轉難期，但展望2019年，基金公司普遍呈謹慎樂觀狀態。一個較受認可的觀點是，“即便2019年市場可能繼續波動，但大概率不會再像今年這樣全面大跌”。
12月24日，海富通在談及2019年投資策略中指出，A股目前處於政策底向市場底傳導過程中，市場急速下跌階段基本結束。明年3月份前市場或可同時享受風險偏好修復和無風險利率下行的收益來源。此後市場將再度面臨貿易摩擦的時間窗口及業績驗證，市場波動可能加劇。2019年政策底有望傳導至市場底、盈利底，關鍵驗證點在於信用端拐點的出現。特別是大量改善民企融資條件的政策落地後，貨幣傳導機制能否理順。後續若信用端數據出現向上的拐點，市場有望階段性見底。
海富通還提到2019年公司的兩個投資方向：
第一，優選中小盤成長股。未來半年，政策延續寬鬆，監管對於併購重組的限制放鬆，利好中小成長風格。看好受益於風險偏好提升、化解股權質押風險政策，符合轉型方向、景氣度較好的核心成長股，尤其是逆週期補短板角度的通信5G、計算機龍頭、國防軍工。
第二，受益政策穩增長、系統性風險降低邏輯的地產板塊以及建築等基建產業鏈，包括房地產、非銀行金融、建築等。
此外，金信智能中國2025基金經理楊仁眉也向記者談及了其對2019年投資方向的看法。“總結了下市場上的觀點，個人比較認同的有三個思路——增長穩健、分紅高、週期性弱。其實這三條非常好理解，是典型的保守型投資的主要配置方向，19年就是要有多保守就多保守。”
其指出，“增長穩健的領域無非是銀行、房地產，資產質量決定了這兩個板塊明年的分化狀況；分紅高則可關注道路運輸、基建；弱週期且業務相對穩定的有醫藥板塊；、另外5G也值得關注，5G將在19年下半年進入業績兌現的初步階段，尤其是上游行業，但是整體估值我認為現在還有水分可擠，可以保持密切觀望。”
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