一、估值驅動分析
1）短期看，估值微降，驅動轉而向上
2）現貨價下跌，利潤繼續降，目前為負值
3）配額外95關稅進口原糖加工利潤繼續回升
4）庫存方面，3月底新糖工業庫存同比增加
長期看，種植收益繼續回升，種植面積繼續增加。長期估值得到修復。向上驅動消失；短期看，國內現貨下跌，盤面亦下跌，利潤走弱至負值，而進口利潤回升，整體影響期貨估值微降，目前在微低估水平。驅動方面，以國產糖工業庫存為標的計算，表現為驅動轉而向下。
二、基本面信息及相關數據部分
**********************************************************************************************************************
結論：
目前原糖的基本面仍是偏悲觀的，印度和泰國的壓榨數據繼續大增，均繼續超過預期，帶來的壓力較大，印度糖出口政策已出，帶來可能衝擊市場的擔憂。巴西是目前唯一利多，但其支撐暫時被抵消，且因收割加速也暫時利空。不過基金淨空持倉開始減少，市場缺乏新的空頭，且因基金淨空過大，低位容易觸發回補反彈。而如果出現雷亞爾繼續貶值等情形，就會增加新的賣空力量。
國內目前也是延續熊市格局，但是國內價格下跌幅度較大，價格基本已跌至市場此前預期，幅度也符合歷史上的常規年度跌幅。近期下跌有部分原因是5月臨近交割後的倉單壓力，和某集團清庫壓力。如果釋放之後，再加上4、5月份減近消費旺季，冷飲有備貨等需求，低位具備反彈動能。
（基本面信息及相關數據分析內容可加關注後私信瞭解）
分享到:
閱讀更多 融衍聞道 的文章
