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2019年才剛剛起步，順豐控股就迫不及待開啟融資步伐。
日前，順豐控股公告稱，擬通過兩家全資子公司發行不超過等值160億元債務融資產品。
伴隨著不斷融資的是公司負債的不斷攀升，同時，公司股價亦持續低迷。深究下去，則是順豐多元化擴張擴展過程中的必然經歷的陣痛。
但諷刺的是，在公司對資金極度渴求之際，股東卻在大肆減持，2018年合計減持7109.34萬股，按照減持均價計算套現33.2億元。
1
順豐高負債大舉擴張
雖然被稱為“快遞一哥”，但順豐控股一直不敢掉以輕心，因為菜鳥網絡和京東物流一直在旁邊虎視眈眈。
尤其是2017年9月，阿里以53億元人民幣追加對菜鳥的投資，據此計算，菜鳥物流的估值超過了1300億元，眼看體量就要趕上順豐了。
而京東物流在完成了25億美元之後，估值也已超過了1000億元，更可怕的是，野心勃勃的劉強東一直在加碼物流業務，為此不惜親自上陣當快遞小弟。
兩大強敵環伺之下，順豐想到的應對策略是擴張，物流特種領域都要插上一腳。
於是，2018年以來，順豐控股一路買買買，在重貨、冷運、同城、供應鏈等領域攻城略地。
2018年3月，順豐17億元收購了廣東傳統零擔企業新邦物流，發力重貨快運業務。
4月，順豐又以1億美元參與了美國物流服務平臺Flexport新一輪的融資，旨在加碼國際業務。
8月，順豐控股陸續與美國夏暉集團、招商局和中國鐵路總公司進行合作，增加了公司在冷鏈、海運以及鐵路運輸的業務佈局。
10月26日，為更快提高供應鏈能力、拓展更多供應鏈客戶和業務，順豐控股以55億元現金收購DHL香港和北京100%的股權，可謂大手筆。
順豐掌門人王衛的目標，不只是讓順豐保持在快遞行業的龍頭地位，而是切入快運、冷運、醫藥、國際、同城、倉儲等一系列綜合物流領域，成長為一家如聯邦快遞、UPS物流這種巨頭級的綜合物流運營商。
理想很美好，現實很殘酷。
為了在各個領域攻城伐地，順豐借了一屁股債：
2018年順豐控股全資子公司SF Holding Investment Limited在境外發行5億美元債券；
子公司泰森控股發行14.7億元人民幣公司債券、15億元超短期融資券和10億元中期票據。
此外，順豐控股在借殼上市後還進行了一次定增，募集資金淨額為78.22億元；同年6月，公司發行20億元人民幣的公司債券獲批。
加上這次的160億元，粗略算下來，順豐借了有300多億了。
財報數據顯示，截至2018年9月末，順豐控股負債總額為308.74億元，與2017年底的249.28億元相比有所增長；資產負債率為46.77%，遠超韻達股份(33.96%)、申通快遞(19.40%)和圓通速遞(31.24%)。
而且按照老總王衛的目標，順豐想成長為綜合物流巨頭，目測花錢的地方還很多很多。
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市值腰斬股東忙套現
資本市場永遠是最現實的。當講的故事不夠刺激畫的餅不夠誘人，本身業績也不扎樣，往往都會用腳投票。
2018年前三季度，順豐控股的淨利潤為30.28億元，同比下滑16.87%。
注意，這是順豐控股自2017年2月借殼上市以來，交出的第一份淨利潤下滑的財報，同期韻達股份、申通快遞和圓通速遞的淨利潤則分別上漲了68.42%、42.86%和18.53%。
同時，公司花大價錢進入的新領域亦未開始盈利。
比如順豐商業板塊業務虧損金額分別為1.26億、6.14億、8.66億，這三年虧損額合計高達16億！
瘋狂借債、業績下滑的直接後果是順豐股價的跌跌不休。
2018年12月25日，順豐控股股價跌至31.8元/股，不僅創出借殼上市以來新低，還跌破了發行價。
截至1月10日收盤，順豐控股的股價為32.82元/股，與上市初期的巔峰相比已經腰斬；總市值為1450億元，與歷史最高的3074億元相比蒸發了1624億元。
但諷刺的是，即使順豐控股股價下滑，市值縮水，但一點都沒阻礙公司股東的減持。
去年4月，順豐控股公告稱，合計持股20.83%的四名股東擬在4月30日至7月29日期間，以大宗交易及集中競價交易方式合計減持不超過7.53%的股份，減持價格不低於45元/股。據估計，此次減持至少套現達149億元。
本來這是順豐股東發家致富的好時機，但偏偏2018年A股市場表現低迷，順豐股票活躍性也不夠強。
說白了，沒有那麼多接盤俠。
於是，根據公告，截至目前，4名股東及公司監事劉冀魯合計只減持套現了33.40億元。
大夥兒也別先慶幸，因為人家目標是套現149億，不排除今年繼續出臺減持計劃的可能性。
更何況，今年1月11日，順豐控股又有111.32萬股即將解禁。
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