報告摘要
轉債市場回顧與策略
本週（12月31日—1月4日）無新發行（網上發行日期）的可轉債，截至到目前披露的信息顯示，下週無新發行的可轉債。本週無新上市的可轉債，下週有1支新上市的可轉債：奇精轉債。本週有2支轉債通過發審委審核，分別亞太藥業和藍曉科技發行的可轉債，規模為13.05億元；本週有7支轉債通過證監會核准，分別為通威股份、老百姓、一心堂、雅化集團、今飛凱達、啟明星辰和長青股份發行的可轉債，規模為90.56億元。
上證綜指報收2514.87，較上週上漲0.84%。本週上證轉債和中證轉債分別上漲0.88%和0.90%。
從個券表現來看，本週轉債市場以上漲為主，上漲的轉債有86支，下跌的轉債有22支。漲幅前三的分別是特發轉債、輝豐轉債和藍盾轉債，漲幅分別為10.54%、4.75%和3.44%。下跌幅度前三的分別為眾信轉債、康泰轉債和雨虹轉債，跌幅分別為1.82%、1.37%和1.20%。
二級市場上，本週可轉債市場成交額為46.59億元，相比上週成交量減少了36.60億元，跌幅為44%，近期市場整體交易活躍度低迷。分個券來看，本週無成交額超過10億元的轉債，有1支成交額超過5億元的轉債，為特發轉債（6.72億元）。
週五股市大幅上漲，在正股的帶動下轉債也表現較好。我們在之前的週報中曾反覆提及：制約當前轉債表現的主要矛盾在於正股。站在19年年初，我們認為19年權益市場可期，有望給投資者帶來不錯的收益，當前投資者可提前佈局，短期市場可能會有所反覆。近兩週轉債發行有所減緩，預計後續仍會加速發行。根據我們之前建立的可轉債定價模型（具體可參照我們4月11日發佈的專題報告《可轉債專題之二：可轉債定價模型研究》），我們計算了1月4日可轉債的理論價格，並與市場價格進行對比，供投資者參考。
本週轉債市場與股票市場以上漲為主，轉債市場漲幅略大。截止週五收盤，上證綜指報收2514.87，較上週上漲0.84%。深圳成指上漲0.62%、創業板指數和滬深300分別下跌0.43%和上漲0.84%；本週上證轉債和中證轉債分別上漲0.88%和0.90%。本週申萬行業指數21漲，7跌，上漲幅度前三的行業分別為國防軍工、非銀金融和計算機，漲幅分別為6.71%、4.81%和3.27%。下跌幅度前三的行業分別為休閒服務、醫藥生物和汽車，跌幅分別為3.63%、2.10%和0.90%。
從個券表現來看，本週轉債市場以上漲為主，上漲的轉債有86支，下跌的轉債有22支。漲幅前三的分別是特發轉債、輝豐轉債和藍盾轉債，漲幅分別為10.54%、4.75%和3.44%。下跌幅度前三的分別為眾信轉債、康泰轉債和雨虹轉債，跌幅分別為1.82%、1.37%和1.20%。
二級市場上，本週可轉債市場成交額為46.59億元，相比上週成交量減少了36.60億元，跌幅為44%，近期市場整體交易活躍度低迷。分個券來看，本週無成交額超過10億元的轉債，有1支成交額超過5億元的轉債，為特發轉債（6.72億元）。
本週無新發行（網上發行日期）的可轉債，截至到目前披露的信息顯示，下週無新發行的可轉債。本週無新上市的可轉債，下週有1支新上市的可轉債：奇精轉債。
本週發行有新進展的可轉債有17支，總金額為195.18億元，規模較前一週大幅下降。本週有2支轉債通過發審委審核，分別亞太藥業和藍曉科技發行的可轉債，規模為13.05億元；本週有7支轉債通過證監會核准，分別為通威股份、老百姓、一心堂、雅化集團、今飛凱達、啟明星辰和長青股份發行的可轉債，規模為90.56億元。
所有已公佈的可轉債發行預案中，通過發審委與證監會審核但還未發行的有58家，其中通過發審委審核的25家，通過證監會審核但還未發行的有33家，總規模達到了2000.81億元。
本週有9支可轉債的持有人12次選擇轉股，持有人轉股意願較上週有所下降。本週廣電轉債的持有人轉股數量最多。
根據我們之前建立的可轉債定價模型（具體可參照我們2018年4月11日發佈的專題報告《可轉債專題之二：可轉債定價模型研究》），我們計算了1月4日可轉債的模型價格，並與市場價格進行對比，計算結果見表5。
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