1.冬储进行中，节前备库需求较大。
2.供给稳中偏紧，港口库存压力相对较小。
3.现货市场平稳运行，高基差预期修复。
4.基建发力，黑色系预期良好。
5.短线思路：逢低买入I1905。
6.风险点：补库的结束和下游钢材的弱势。
一、冬储进行中，节前备库需求较大
2019年农历春节是2月5日，较往年提前，倒推1月份是传统冬储的关键时间点。从上周开始的铁矿冬储正在如火如荼的进行中，此前钢材因利润下降从而推迟补库，但随着时间推移，钢材的刚性需求必然推动钢厂的补库，春节临近，部分钢厂加强了节前的采购备货，市场稳中略有上行，矿商信心总体较好。
截止上周从Mysteel调研来看钢厂高炉开工率，高炉炼铁产能利用率，钢厂盈利率，日均铁水产量环比都有增加。新增检修高炉6座，复产高炉8座，复产高炉主要分布在江苏和河北地区，检修高炉分散在华北、华东地区，多数为例行检修；就目前统计数据来看，本周预计新增高炉检修5座，复产高炉10座，开工率仍有小幅上涨趋势。 钢厂的盈利和高炉开工率预计短期内将有小幅上涨动力。
二、外矿供给平稳，国产矿检修增多
本周据Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14182.20万吨，环比上周降105.96万吨。港口库存减库的趋势仍在，供给端压力相对平衡。
在国产矿市场上，国内铁精粉价格总体平稳，冬季需求淡季到来，部分矿山企业安排常规检修任务，铁精粉产量有所下降。本周海关总署发布称中国2018年铁矿砂及其精矿进口同比下降1%，至10.6亿吨。从中长期来看，由于四大矿山扩产的结束和印度等其他国家需求的增加，供给将很难有较大增幅。
三、现货市场价格稳定上涨，高基差预期修复
现货市场价格持续稳定上涨，成交活跃度增加。根据核算，日照港61%金步巴现货价格徘徊于505-510元/湿吨附近，约升水铁矿石期货1905合约31-35元/干吨，处于较高位区域。特别是近期基差持续上扬，高位基差的修复在现货稳定下，盘面将较大可能向上调整修复。
四、基建等下游需求提振
国家发展改革委副主任宁吉喆表示，要适应居民消费升级的大趋势，将出台稳住汽车、家电等热点产品消费的措施；为增加有效投资，今年将进一步增加中央预算内投资规模，进一步加快中央预算内投资下达进度，并提前下达一批投资。近期国家发展和改革委员会密集批复多个城市轨道等项目，总投资逾1.2万亿元——基建预期成为稳投资关键力量。中长期来看，基础设施的投入将利好黑色系的预期，提振黑色系的直接需求。
五、综述
节前的补库预期将持续至本月下旬，在供给偏紧而需求有所改善的格局下，短期来看铁矿的价格易涨难跌，价格仍将继续震荡偏强。建议逢低买入铁矿1905。
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