前几天，9800多个自媒体公众号被封停，注意了，是永久禁封，甚至关联小号都难逃一劫。做过公众号的都知道，做一个号需要耗费大量的时间和精力，所以业内人无不惊讶此次监管重拳的力度。
1.估值
根据百科的定义：金融市场最基本的功能之一是价格发现，落实到股票市场，就是给上市公司发行的股份定价，其核心就是估值。估值的方法有很多，可以对上市公司未来每个年份的净现金流入进行预测，贴现到今天得到它的绝对价值。
通常来说，估值并不是上市公司的专属，很多非上市公司的估值比上市公司还高，例如今天的今日头条，估值已经高达750亿美元，这个估值已经超越了BAT三家中国最大的互联网公司中的B家了。
但是，另一方面，更残酷的现实是，99%以上的中国企业都无从谈到估值这件事情，因为这些企业能否存续经营都存在很大问题，那就更不用谈未来每个年份的净现金流预测了，本文最后一节也会详细分析这些数据。
2.相遇
可能很多人没有访问过微信公众平台的登陆页面，页面宣传图如下：
“再小的个体，也有自己的品牌”。
对媒体人来说，这句话很容易激起共鸣，而投身于自媒体这个领域来。到2013年年底，微信公众号数量只有144万，到了2018年年底，这个数量就急据增长到了接近2000万，5年增长了14倍。
与此同时，自媒体也逐渐成为了大家主要的阅读工具，下图是百度搜索 “自媒体”这个关键词从2011年以来的变化。
如果只看手机端，数据增长就更加明显。
3.爱过
无论从哪个方向看，自媒体创业都变成了一个风口，特朗普“一把推特治天下”，而自媒体行业似乎可以“一个公号闯天下”。
2016年4月，Papi酱拍卖贴片广告，拍卖标的物是“papi酱视频贴片广告”，即5月21日后任何一周的星期一，Papi酱视频主节目后彩蛋位置植入广告1次，最终拍卖落槌的价格竟然达到了2200万。
与此同时，各种公众号的广告价格也开始水涨船高：“混子曰”的主打内容是生动诙谐的漫画历史剧。两晋、三国、大汉王朝、大秦帝国、东周列国等各朝代的历史以及人物故事都用轻松活泼的漫画形式表现出来，微信广告合作价超过150万；“咪蒙”是情感类最受关注的公众号，她从女性视角出发，篇篇指人心，用词粗暴且标题党，用极接地气的语言和思维逻辑写情感观和感情答疑，获得了大批女性的认同感，其微信广告合作价也超过40万。
微信公众号的变现能力瞬间改变了大家的认知。
2016年11月，一篇《罗一笑，你给我站住》刷爆朋友圈。由于同一时刻捐款太多，腾讯所设置的单篇文章每日打赏5万的上限竟然被突破，一篇文章的打赏额就超过了200万，如果不是腾讯很快发现了bug，从而叫停了文章的打赏，那么这个数字还会创下纪录。这次事件让大家彻底认识到了依托自媒体公众号而产生的内容+打赏的力量。
自媒体不仅在变现能力上很强大，还在影响力方面也展现了自己的力量。
2018年7月，整个国内最热的话题就是由自媒体引爆的疫苗事件，上百篇自媒体文章超过10万+，最多的几篇文章高达几千万次阅读（根据招财大牛猫等公众号数据自己的披露），直到今天，随便搜索“疫苗”这个词，还会出现大量这样的文章：
——《疫苗之王》：国内首例自媒体改变公共政策的经典之作；
——记者们辛苦调查疫苗事件，为何却被自媒体大V摘了果子？（注：这篇文章名贬实褒）
——自媒体文章《疫苗之王》引爆了整个舆论圈，相关的监管机构也开始介入
——疫苗事件背后，为什么越来越多自媒体承担了舆论监督职能？
之所以说“首例自媒体改变公共政策”，是因为11月11日，国家药品监督管理局商国家卫生健康委员会起草的《中华人民共和国疫苗管理法(征求意见稿)》及其说明公布，意见反馈截止时间到下周末，之后就将正式公布，而这其中无疑有自媒体的一份功劳。
4.疯过
有这么强的变现能力，又能产生很强的社会影响力，同时整个行业又处在“冉冉上升”的风口上，所以毫无疑问开始吸引了资本的关注。
自2014年以来，据不完全统计，单轮融资过亿的自媒体就超过了16个，单轮融资超过1000万的更是高达92个以上，其中不乏一些知名案例：
2015年10月，罗辑思维获得中国文化产业基金投资，估值13.2亿元；
2016年3月，罗辑思维投资papi酱1200万元，虽然后面又撤资，但不影响这件事情在自媒体圈的影响力；
2016年12月，同道大叔出售自己的自媒体号部分股权给美盛文化，成功套现，获利过亿。
2016年12月底，百度斥资1亿元收购李叫兽，同时李叫兽成为百度最年轻副总裁；
2017年1月，吴晓波频道获挚信资本等投资1.6亿；
2017年5月，新东方投资凯叔讲故事9000万元；
进入2018年，两笔上市公司对自媒体的收购案更是惊动了整个资本市场。
2018年4月，瀚叶股份(600226)发布收购预案拟斥资38亿元收购微信公众号运营公司量子云。量子云运营的微信公众号共981个，涵盖了情感、生活、时尚、亲子、文化、旅游等领域，以此价格计算，每个微信公众号的交易价格达387万元。即便后来瀚叶股份把交易价格由38亿元调整为32亿元，每个公众号仍达326万元。
2018年9月11日，上市公司利欧股份(002131)发布公告，公司拟以现金收购苏州梦嘉75%股权，苏州梦嘉整体估值31.20亿元，交易对应的金额为23.40亿元。苏州梦嘉是一家主营微信自媒体的内容营销公司，旗下主要公众号有6个，除了招牌的“伴读书房”外，还有运营母婴内容的“小果妈咪”、“触摸福州”，运营健康养生内容的“每天健康养身”和梦嘉传媒、睡前美文。
不过两家公司先后收到了交易所的监管函，于是在2018年10月份先后发公告取消了收购案。
5.伤过
随着自媒体的火爆，反对低俗、谣言、标题党的声音与日俱增，加强从严管制自媒体的声音渐渐成为监管的基本指导意见。
2017年6月，中国第一狗仔卓伟、赵五儿、Live全明星直播、全明星探、风行工作室等“狗仔队”的官微，一夜之间全部被封号；
2018年4月10日，“今日头条”旗下“内涵段子”应用程序及公众号也因存在导向不正、格调低俗等突出问题被永久关停。
2018年5月8日，创新工场投资的估值40亿的“暴走漫画”放出了一条包含了戏谑董存瑞烈士和叶挺烈士的视频，5月17日，微博管理员发布公告，关闭了一批账号，其中包括暴走漫画和暴走大事件。
2018年5月11日，二更食堂针对“滴滴司机杀害空姐”，发布名为《托你们的福，那个杀害空姐的司机，正躺在家数钱》的推文，导致二更食堂账号永久关停，“二更食堂”创始人李明在二更网络公司的一切职务被免除。（而二更曾经于2017年1月获得元璟资本领投1.5亿）
2018年7月26日，国家多部门开展网络短视频行业集中整治，19家网络短视频平台被处置，秒拍、哔哩哔哩、洋葱视频在内的一些视频网站被下架，内部整改；
2018年7月31日，江苏网警称接网友举报，斗鱼直播平台“一姐”陈一发在早年直播中公然调侃民族伤痕，戏称游戏人物动作为“参拜靖国神社”，从而被永久封杀。
6.痛过
11月12日晚更是掀起了一场巨大的风暴，也就是本文开头所说到的多个公众号被封的那天，当晚主管部门公布：“唐纳德说”、“傅首尔”、“紫竹张先生”、“有束光”、“万能福利吧”、“野史秘闻”、“深夜视频”、“霍老爷”等9800多个自媒体账号被处理。
继12日约谈腾讯微信、新浪微博之后，国家网信办14日下午又集体约谈10家客户端自媒体平台，要求各平台立即对平台自媒体账号进行“大扫除”，绝不允许被处置的问题账号用小号“重生”、跨平台“转世”。
国家网信办在约谈中，要求百度、腾讯、新浪、今日头条、搜狐、网易、UC头条、一点资讯、凤凰、知乎10家客户端自媒体平台坚决清理涉低俗色情、“标题党”、炮制谣言、黑公关、洗稿圈粉，以及刊发违法违规广告、插入二维码或链接恶意诱导引流、恶意炒作营销等问题账号。
同时，国家网信办要求各平台采取有力有效措施清存量、控增量，全面清理僵尸号、僵尸粉，修订账号注册规则，改进推荐算法模型，完善内容管理系统，健全各项制度，坚决遏制自媒体乱象。
可见，对自媒体的清理整顿将成为未来的常态，而当下才是自媒体真正的冬天。对于多数自媒体来说，是否能找到合适的内容，是否能形成良好的社群，是否能找到自己的变现方式，考验现在才真正开始。
封禁众多自媒体的主要法律依据是《即时通信工具公众信息服务发展管理暂行规定》，规定中重要的内容这样说：“即时通信工具服务使用者注册账号时，应当与即时通信工具服务提供者签订协议，承诺遵守法律法规、社会主义制度、国家利益、公民合法权益、公共秩序、社会道德风尚和信息真实性等“七条底线””。
7.懂了
我们再来重温一下估值的算法：“对（上市）公司未来每个年份的净现金流入进行预测，贴现到今天得到它的绝对价值”。
其中重要的一个内容是“贴现”，简单来说，假如公司能存续30年，每年净挣100万元，那么全部折现到今天是多少钱？
首先我们要考虑明年预计净挣的100万折现到今年是多少钱？如果折现率是5%，那么就是100万/（1+5%）=95.238万；
而后年就是100万/（1+5%）*（1+5%）=90.703万（同样按照5%的折现率）。
大后年就是100万/（1+5%）*（1+5%）*（1+5%）=86.384万，以此类推。
在资本圈里面有个词叫做戴维斯双击，反面的词叫做戴维斯双杀，以戴维斯双杀为例，讲的是增长率和估值倍数一起下降，用上面的简单的例子来举例：
还是那个每年都净挣100万的公司，如果按照固定折现率5%计算，未来30年折算到今天，整个公司的估值为1614.107万元（相当于今年的市盈率为16.14倍）
但是如果预期未来公司会变差，利润会下滑，比如利润每年减少5万，从100万—95万—90万—…….—5万，利润19年以后就变成负的了，公司基本做不下去了，那么19年下来整个公司的估值是904.762万（相当于今年的市盈率为9.04倍）
同样是今年利润100万的公司，但是市场对于明年利润会下滑的公司，估值会大打折扣，这就是在估值角度利润“可持续性”的影响。
那么如果面对一个明年有可能会突然关门的公司呢？（比如公众号一下子被封掉）曹磊的公众号里面这么说：历史谈深了，就涉及政治；经济谈深了，就涉及政策；艺术谈深了，就涉及价值取向；人文谈深了，就涉及思想道德。所以自媒体公众号稍有不慎，就可能面临被封号或者被监管的命运。如果一个公司随时有可能突然被关门，的确是无法谈估值这件事的。
放到整个社会来看呢？数据显示，截至2017年底，我国民营企业数量有2726.3万家，个体工商户6579.3万户，那么有估值的公司有多少家呢？恐怕不超过5万家，还不足千分之一，那么剩下的99.9%的民企都活不下去吗？好像也没有那么悲剧，没有估值不代表不能生存下去，所以多数自媒体依然能活着，只是没有估值而已。
所以，没有估值这件事情，好像也没有那么可怕。
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