昨日是國債作為全部金融期貨保證金實施首日，股指期貨市場運行平穩。由於1月21日為本月交割後的首日，三大期指總成交量和總持倉量較前一交易日有所下滑，但較上月交割後首日還是有一定增長。
業內人士表示，國債可作為全部金融期貨品種的保證金實施後，市場成交量持倉量應當會逐漸增長。本次國債充抵保證金調整擴充至股指期貨保證金，對於股指期貨進一步開放釋放了積極信號。國債作為全部金融期貨保證金的實施，將進一步降低投資者持倉成本，提升股指期貨市場的流動性，優化股指期貨的交易運行。
截至昨日收盤，價差上看，IF、IH主力合約均以升水收盤，IC主力合約盤中也曾一度升水。量能上看，IF、IH和IC總成交量分別為58701手、27254手和35972手，較上月交割日的後一交易日（2018年12月24日）總成交量增加逾10%，總持倉量分別為78429手、32253手和76498手，其中總持倉較2018年12月24日增長約16.5%。
2019年1月11日，中金所宣佈，自1月21日起，將國債作為全部金融期貨品種的充抵保證金使用。2014年12月26日，中金所發佈了《關於開展國債作為國債期貨保證金業務試點的通知》，為提升國債期貨市場效率，促進國債期貨市場穩步發展，自2015年1月1日起在國債期貨產品開展國債作為保證金業務試點。本次將國債充抵保證金拓展至全部金融期貨品種，是將國債期貨的原有交易制度延伸到了股指期貨層面。
一位期貨公司研究所所長介紹道，國債充抵金融期貨交易保證金有利於提高國債二級市場流動性，盤活存量國債，將推動國債現貨市場和國債期貨市場持續健康發展。此外，國債充抵期貨保證金，可以讓持有大量國債的機構投資者例如銀行、保險公司、各類基金公司可以更加便捷、有效地進行管理，提高投資者的資金使用效率，吸引更多機構投資者參與，提高各類機構持有國債的動力，也能進一步提升國債在市場上的地位。
不過，充抵保證金交易機制本身不能理解為銀行進入金融期貨市場，國泰君安期貨金融衍生品研究所研究員王洋認為，金融衍生品因交易機制愈加發展而愈加成熟，將驅動商業銀行在未來更快入市。從中金所的一系列舉措看，股指期貨“松閘”利於恢復股指期貨的風險管理功能、國債期貨期轉現機制搭建了聯動場內和場外交易的紐帶、股指期貨引入充抵保證金交易機制提升機構活躍度和參與度，只有股指期貨和國債期貨運行理性、成熟、規範，才是真正為商業銀行、保險公司等機構入市做準備。股指期貨引入衝抵保證金交易機制是交易機制的規範化，也預示著2019年金融衍生品的市場活躍度和機構參與度均有望進一步提高。
本文源自上海證券報
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