2018年即將過去，作為“過去10年裡最差的一年”，權益類基金的業績波動及最終表現情況，讓市場有很多說法，對於這一切，我觀點是：淨值波動是他們的事，我們只負責選擇好基金。這兩句話該如何理解呢？
一、淨值波動是他們的事。淨值波動，給市場最大的感覺和震動，當屬於權益類基金，尤其是主動權益類產品，即股票型基金。什麼是股票型基金？股票投資比例高於80%的。回顧過往，此類基金的平均倉位是高於88%的。一方面，不足15個點的倉位調整空間，讓本來就不願意做擇時的管理人們有了更好的放棄理由；另一方面，通過選擇好股票來構建組合，並長期持有，以求規避二級市場的振盪風險，至少在中國的股票市場的28年風雨歷程裡是基本不存在的。因此，基礎市場行情跌1%，股票型基金的淨值將損失至少0.80%便是正常現象。無論是2018，還是10年前的2008，股票型基金的表現都完全符合此類基金應有的風險收益特徵，合理，合規。
二、我們只負責選擇好基金。明白了上述基本原理，我們管理FOF，做投基工作，就應該力求避開權益類基金們（包括：股票型基金、指數型基金、混合基金裡的偏股型基金）的“黑暗時期”，即它們淨值“跌跌不休”的時期。擇時有難度，但並等於做不到。擇時成功，資產配置做的好，這樣的案例有很多。可以理解：因為必須遵守契約，他們無法做配置。但我們必須：讓相關的FOF從產品設計合理開始，再加上良好的資產配置能力、基金選擇能力，就極大概率地可以由此為持有人創造出良好的持有體驗，並帶來較好的投資收益。
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王群航
■ 中國專業研究基金時間最長的人；
■ 重點、系統研究FOF最早的人；
■ 清華大學、北京大學外聘教師；
■ 中國保險資產管理業協會專家講師；
■ 新華社瞭望智庫30成員之一；
■ 中國基金行業最高獎項“金牛獎”和“金基金”獎的評委；
■ 中央電視臺特邀嘉賓；
■ 中國證券網特聘專家；
■ 參與過全國基金從業人員資格考試教材《證券基礎知識》、《證券投資基金》、高校教材《個人理財》、《中國資產管理行業發展報告》（2014）的編寫工作；
個人著作：
《初買基金必讀》
《基金精選100》
《基金投資必讀》
《基金精選2008》
《基金精選2009》
《私募證券FOF：大資管時代下的基金中基金》
《王群航選基金》系列叢書等
排版：北京德盛天下諮詢有限公司 媛媛。
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