2018年即将过去，作为“过去10年里最差的一年”，权益类基金的业绩波动及最终表现情况，让市场有很多说法，对于这一切，我观点是：净值波动是他们的事，我们只负责选择好基金。这两句话该如何理解呢？
一、净值波动是他们的事。净值波动，给市场最大的感觉和震动，当属于权益类基金，尤其是主动权益类产品，即股票型基金。什么是股票型基金？股票投资比例高于80%的。回顾过往，此类基金的平均仓位是高于88%的。一方面，不足15个点的仓位调整空间，让本来就不愿意做择时的管理人们有了更好的放弃理由；另一方面，通过选择好股票来构建组合，并长期持有，以求规避二级市场的振荡风险，至少在中国的股票市场的28年风雨历程里是基本不存在的。因此，基础市场行情跌1%，股票型基金的净值将损失至少0.80%便是正常现象。无论是2018，还是10年前的2008，股票型基金的表现都完全符合此类基金应有的风险收益特征，合理，合规。
二、我们只负责选择好基金。明白了上述基本原理，我们管理FOF，做投基工作，就应该力求避开权益类基金们（包括：股票型基金、指数型基金、混合基金里的偏股型基金）的“黑暗时期”，即它们净值“跌跌不休”的时期。择时有难度，但并等于做不到。择时成功，资产配置做的好，这样的案例有很多。可以理解：因为必须遵守契约，他们无法做配置。但我们必须：让相关的FOF从产品设计合理开始，再加上良好的资产配置能力、基金选择能力，就极大概率地可以由此为持有人创造出良好的持有体验，并带来较好的投资收益。
德邦的“航”家FOF系列产品，无论专户、公募，都在践行上述理念，都欢迎关注！都欢迎合作！
往期精选文
王群航
■ 中国专业研究基金时间最长的人；
■ 重点、系统研究FOF最早的人；
■ 清华大学、北京大学外聘教师；
■ 中国保险资产管理业协会专家讲师；
■ 新华社瞭望智库30成员之一；
■ 中国基金行业最高奖项“金牛奖”和“金基金”奖的评委；
■ 中央电视台特邀嘉宾；
■ 中国证券网特聘专家；
■ 参与过全国基金从业人员资格考试教材《证券基础知识》、《证券投资基金》、高校教材《个人理财》、《中国资产管理行业发展报告》（2014）的编写工作；
个人著作：
《初买基金必读》
《基金精选100》
《基金投资必读》
《基金精选2008》
《基金精选2009》
《私募证券FOF：大资管时代下的基金中基金》
《王群航选基金》系列丛书等
排版：北京德盛天下咨询有限公司 媛媛。
閱讀更多 王群航 的文章
