金評媒（http://www.jpm.cn）編者按：該公司的主要消費貸款業務素來倚仗債券市場的融資。現如今這部分融資正在枯竭。根據彭博社和中國資產證券化分析網編制的數據，公司在第一季度售出的與消費貸款有關的資產擔保證券僅為228億元人民幣，相比前三個月下降了74%。
北京時間3月29日中午消息，彭博社報道，馬雲的螞蟻金服——全球最大的金融科技公司，可能遇上麻煩了。
由螞蟻金服牽頭的中國科技巨頭們一直在提高消費貸款，以滿足現金拮据的千禧一代在在線購物平臺上的消費需求——從購買iPhone到吹風機等等。這些公司然後把貸款組合成資產抵押債券（ABS），即複雜金融產品，再倒賣給投資者。儘管帶動了債券出售，但隨著行業因高利率和不誠信的貸款行為而飽受苛責，微借貸也日益成了監管機構重點監督的對象。
以往，貸款機構可以不在他們的資產負債表上顯示證券產品。但自去年12月，當政府以要求貸款機構把證券產品整合入他們的賬簿來加大監管力度後，螞蟻金服的ABS發行隨之開始下降。政府的新舉措很有可能會推高微借貸機構的債務比率，從而使其難以滿足當地對債務比率的限制。
盈利風險
“曾經可以輕而易舉從債券市場籌錢的黃金時期，對螞蟻金服來說，可能不會再有，”互聯網金融研究公司上海盈訊科技的分析師楊俊敏（音譯）說道，“不斷減少的發行可能會限制貸款增長，甚至影響到公司的盈利。”
螞蟻金服拒絕置評。
螞蟻金服必須密切關注中國西南部城市重慶的當地規定，因為公司用來發行ABS的兩大實體都位於重慶。重慶當地的規定表示微借貸機構的債務不得超過機構本身資本淨值的230%。
雖然螞蟻金服的負債與資本淨值比的詳細資料尚未公開，但公司去年的ABS銷售額創下新高，在新的會計準則下，可能會給公司的負債比帶來壓力。
彭博社和中國資產證券化分析網編制的數據顯示，去年螞蟻金服發行了2588億元人民幣的消費貸款ABS，幾乎是美國同期發行的所有類似證券總值的三倍。
貸款巨頭
隨著這類融資節奏放緩，其他跡象進一步表明該節奏將持續低迷。中國兩家證券交易所今年已經給予螞蟻金服四個ABS銷售配額，每個配額規模高達80億元人民幣。但是相比之下，去年給予的大多數配額規模都高達300億元人民幣。
這一切都增加了公司貸款業務發展放緩的風險。科技公司不能像銀行那樣接受存款。因此，借貸機構往往借出售給機構投資者的ABS進行融資。
而對於螞蟻金服，損失可能會超乎想象。瞭解內情的消息人士本月透露，螞蟻金服的消費貸款至少已有6000億元人民幣。
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