谭旺：到底怎么才能避开大多数坑爹的股票
2018年，踩进坑中的投资者越来越多，退市规则越来越严，以前博重组、博借壳上市的投机行为风险越来越大。
如何避免踩雷，买入相对来说更为安全的股票，是2019年投资者必须重点考虑的问题之一。
本文重点谈论的是从财务角度出发，来剔除掉财务上不健康的股票，也许这种方法有时也会错过一些基本面发生逆转的公司，这就需要投资者在看公司的时候具体问题具体分析。
首先，我们想一下，对于投资者来说，什么是不安全？
股票不安全，对于股票投资来说，是担心本金可能遭到的极大损失，而非公司的盈利达不到预期。而只有在保障了安全之后，投资者才该去思考盈利如何。
那么我们先列出几个可能让投资者本金大幅亏损的原因（由于是讲的选股策略而非择时策略，所以不讨论大盘大跌导致的股价大跌造成的本金亏损）：
1. 上市公司出现债务危机，不能兑付债权人的利息和本金，陷入退市甚至将要破产的困境，导致股价大幅下跌，造成很长时间难以恢复的本金的亏损。
2. 上市公司业绩大变脸，远低于投资者和分析师的预期，导致投资者和分析师普遍下调其预期，卖出股票导致的股价大幅下跌，导致投资者本金大幅受损，且很难回复
3. 上市公司遭遇了公关危机，导致品牌价值严重受损，而此前给予该品牌的无形资产估值较高，此时重新估值，导致股价大跌，投资者本金受损。
4. 上市公司的资产估计严重不实，重新评估后严重缩水，致使股价大跌，投资者本金受损严重。
5. 上市公司财务造假被查出，财务信息严重失真，遭受了信誉危机，股价大幅下跌。
除了这些原因外，当然还有很多原因可能导致股价大幅下跌，比如公司竞争失利、市场份额大幅下降；公司转型失败，多元化过度导致失去主业，出现天灾人祸等等。这里暂且只说说这五个问题，其实这五个原因也并非完全独立。
后面的三个原因或多或少的也会导致第1、2的情况出现。而业绩变脸也会影响公司偿还债务的能力。这是因为原因背后有原因，而且多因多果，果也是因。我们先不管这些哲学上的东西，研究一下如何尽量避免踩到上面几个坑。
谭旺：到底怎么才能避开大多数坑爹的股票
下面，是谭旺给出的8个建议：
1.看公司的资产负债比率。并且进行纵向比较和横向比较。纵向比较是连续比较几年（至少三年）的年报的资产负债表以及最近几个季度的资产负债表，看看资产负债率的变化，有没有明显上升的情况。
横向比较则是比较同行业的资产负债比率。看是不是处于同行中比较低的位置。
另外，还是要设定一个绝对的比率不要超过。我个人觉得资产负债率最好不要超过50%，也就是说，公司负担的债务最好不要超过它的权益，除非是金融业或者情况很特殊。
2.看公司的流动比率和现金比率，并进行纵向比较和横向比较。很多情况下，公司不是资不抵债，而是出现流动性危机，造成连环反应。流动比率通过流动资产除流动负债得出，速动比率是现金除流动负债得出。
不仅要看这两个比率，还要对流动资产进行主成分分析。构成流动资产的一般是现金、存货、应收账款等等，看一下各自占流动资产的比率是多少。
细致的投资者还要看公司的存货具体是什么（从年报中的经营业务情况中去看），有无贬值的风险，公司计提的存货跌价准备是否合理，公司用的是哪种存货会计处理手法：先进先出法、后进先出法？最近有无变动等。
对于应收账款，看一看应收账款的周转率如何？并关注产业链的下游的相关讯息，特别是重视对下游企业的不利信息的影响。
3.看公司的利息保障倍数。也就是息税前利润（EBIT）与利息费用的比率。这个就要结合利润表来看了。因为一般情况下，公司先是用营业利润来支付利息。利息保障倍数相比于资产负债率、流动比率等，属于更前面的屏障。在营业利润不足以兑付利息的情况下，公司才会用资产去还利息。
EBIT顾名思义是息税前利润，简单的计算方式是，将净利润加回付的税和利息。如果考虑公司的自由现金流的话，可以加回折旧，减掉净营运资本的增加额和资本性支出等。这也不复杂，所谓自由现金，即可以自己支配的现金，像折旧这种只在账上记的就可以加回来，像身不由己必须要出的净营运资本的增加，就得扣减，因为营运资本是维持公司正常业务经营的必须的资本。
4.看公司业绩，首先要至少看3年财报以上的业绩，一般情况下能维持长期业绩较好且稳定的公司安全性才更高。第二要看业绩的波动幅度大不大，业绩波动幅度不大说明公司的经营比较稳重。第三则要具体看构成业绩的主要产品的未来风险如何。以上几点，细致的投资者都会将非主营业务带来的利润给剔除掉，除非是非常稳定收入的非主营业务收入。
5.公司的品牌价值问题，要关注公司的品牌维护的力度，关注公司在公关危机出现时的处理方式。在财务上，一般情况下，则要坚持谨慎性原则，较低地评估公司的无形资产的价值，其他资产同样的，也要做谨慎的评估，看看资产减值损失合不合理。重点是要做有更多安全边际的投资。
6.上市公司的财务造假的问题，则非常考验投资者的会计知识和推理能力。需要仔细研读财报和上市公司的相关报道，从中寻找蛛丝马迹。那么重点看什么呢？
谭旺认为，重点要看公司的主要盈利来源，去追根溯源，越仔细越好。例如，一般情况下，公司的下游客户是其主要盈利来源的直接提供者，追根溯源就是要求你通过公开信息，查看来往记录，印证利润的真假。
今天只是简单地介绍了一下一般的方法，但跟着这个思路走，你自己也能够发掘出很多点来挖掘上市公司的信息，达到安全投资的目的。喜欢我的文章的可以关注一下，跟我一起慢慢看透股票投资。
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