――中國銀河證券股份有限公司首次公開發行A股網上投資者交流會精彩回放
出席嘉賓
中國銀河證券股份有限公司總裁 顧偉國先生
中國銀河證券股份有限公司副總裁 李祥琳先生
中國銀河證券股份有限公司首席財務官 祝瑞敏女士
中國銀河證券股份有限公司董事會秘書 吳承明先生
中信證券股份有限公司投行委委員、董事總經理、金融行業組行政負責人 孫 毅先生
中信證券股份有限公司金融行業組執行總經理 楊有燕女士
中信建投證券股份有限公司執行委員會委員、保薦業務負責人、董事總經理劉乃生先生
中信建投證券股份有限公司投行管委會委員、金融行業組負責人、董事總經理、保薦代表人呂曉峰先生
國泰君安證券股份有限公司投資銀行部董事總經理、金融組負責人 徐 嵐女士
國泰君安證券股份有限公司投資銀行部劉登舟先生
經營篇
問：公司的自營業務表現如何？
顧偉國：公司自營業務強調穩健經營和價值投資，致力於在嚴格控制風險的前提下獲得盈利。公司根據資產、負債、損益和資本等情況確定自營業務投資規模和風險限額並制定年度投資策略。
公司權益類證券自營業務以自有資金為本金，利用多種交易策略，謀求相對穩定的收益。公司債券自營業務通過賣出回購，合理使用槓桿，擴大了債券持有規模，並提高了基於本金的投資收益率。
問：公司的銷售和交易業務發展如何？
李祥琳：公司銷售和交易業務發展迅速。截至2016年6月30日，公司融資融券淨額495.64億元，市場佔有率為5.81%。公司向各類客戶推廣和銷售各類證券交易服務和金融產品，包括股票、基金和債券等，向包括公募基金、QFII和保險公司等在內的機構投資者客戶提供證券銷售、交易和其他增值服務。
問：公司的業務條線有哪些？
祝瑞敏：公司的業務條線分為：（1）經紀、銷售和交易；（2）投資銀行；（3）投資管理；（4）海外業務。
問：公司主營業務有哪些？
吳承明：公司經營範圍包括：證券經紀；證券投資諮詢；與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問；證券承銷與保薦；證券自營；融資融券；證券投資基金代銷；為期貨公司提供中間介紹業務；代銷金融產品。
公司是我國證券行業領先的綜合性金融服務提供商，專注於為客戶提供經紀、銷售和交易、投資銀行和投資管理等綜合性證券服務。公司向金融機構、非金融機構、政府機構和個人客戶提供多種金融產品和服務。
發展篇
問：請介紹下公司的發展計劃？
祝瑞敏：公司致力於成為中國證券業領先的綜合金融服務提供商，並與其他優秀券商一起，促進中國資本市場的改革和發展。公司將經紀、銷售和交易業務統稱為“大交易”。公司確立了以“大交易”為核心，以投資銀行和投資管理為兩翼的業務模式。公司業務戰略是以客戶為中心，以創新為驅動，注重各業務協同均衡發展，以把握我國資本市場發展機遇，實現盈利的高速增長。
問：為了實現戰略目標，公司制定了哪幾個方面的措施？
吳承明：（1）構建行業最具競爭力的“大交易”平臺；
（2）發展與大交易平臺協同的投資銀行業務，鞏固既有業務優勢，拓展新興高增長業務；
（3）發展與“大交易”平臺協同的投資管理業務，建立多層次、多品種的產品線；
（4）穩步推進國際化戰略佈局，搭建全方位海外平臺；
（5）通過盤活資產和槓桿的使用提升淨資產回報率；
（6）提升貫穿業務全程的風險管理能力，增強資本管理、內部控制和信息技術能力，提高整體業務運作效率；
（7）進一步完善人力資源管理機制，以績效為核心，有效地吸引、激勵和保留人才。
行業篇
問：我國證券行業和證券公司未來的發展趨勢怎樣？
顧偉國：我國證券行業和證券公司未來發展趨勢總體如下：（1）業務和產品將日趨多樣化；（2）財務槓桿率將逐步提高；（3）跨境業務將穩步擴大；（4）行業集中度將逐步提升、大型綜合性證券公司競爭優勢日趨明顯。
問：您怎麼看目前的證券行業競爭格局？
吳承明：近年來，我國證券公司數量增加較多，業務競爭日趨激烈。截至2015年12月31日，我國證券公司數量為125家。
近年來，我國證券行業不同業務類型呈現出不同的競爭格局。在證券經紀業務方面，長期以來，我國證券公司證券經紀業務的收入主要來源於代理買賣證券，導致收入結構單一，同質化競爭日趨白熱化。隨著競爭的加劇，我國代理買賣證券的行業平均佣金率持續走低，對證券經紀業務發展造成較大沖擊。在投資銀行業務方面，市場集中度相比較高，形成了層次分明的競爭格局，大型綜合性證券公司依靠雄厚的資本、信息技術和銷售優勢，在融資規模較大的融資項目上更具競爭力，而中小型證券公司通過差異化策略在中小型項目上具有優勢。在資產管理業務方面，市場集中度相比更高。以受託資產規模計，2014年度排名前三位的證券公司受託資產淨值超過行業總規模的20%。在新業務方面，由於融資融券、轉融通、約定購回式證券交易、債券質押式報價回購交易、股票質押式回購交易、現金管理和新三板主辦券商等新業務開展時間不長，其競爭程度不如傳統業務激烈。從長期來看，這些新業務將成為證券公司收入的重要來源，行業競爭亦會逐步加劇。
發行篇
問：董事會對募集資金投資項目有何可行性分析意見？
李祥琳：（1）本次發行符合相關法律法規和規範性文件規定的條件；
（2）本次公開發行符合國家產業政策導向；
（3）本次公開發行募集資金，有利於進一步提高公司盈利能力和市場競爭力。
問：公司本次募集資金主要運用在哪些項目？
吳承明：根據業務模式和發展戰略的需要，公司A股募集資金將主要運用在下列方面：
（1）進一步發展公司融資融券業務，憑藉公司在傳統經紀業務的客戶和網點優勢，提高融資融券資格客戶的滲透率，並利用產品創新和轉融通業務等不斷拓寬的融資渠道，提升公司在融資融券領域的市場地位。
（2）進一步鞏固經紀和財富管理業務，主要包括改造營業網點、建設財富管理中心和輕型營業網點等，以鞏固公司傳統經紀業務，並提升財富管理服務能力。同時，推動期貨經紀及其相關業務發展，提高期貨業務規模，把握新產品推出、機構客戶參與擴容和國內期貨市場快速發展所帶來的機遇。此外，穩步提高機構銷售和投資研究業務的服務能力。
（3）發展資本中介型證券交易業務，以滿足客戶的投資、融資和流動性需求，主要包括提高債券質押式報價回購交易、分級基金A類份額質押式報價回購交易、約定購回式證券交易、股票質押式回購交易和流動性服務的業務規模，逐步開展場外市場交易，並積極開拓未來允許開展的其他新的資本中介型證券交易業務。
（4）在有效控制風險的前提下，擴大資本型業務的投資規模，主要包括提高安全性好收益較高的固定收益類業務的投資規模，擴大衍生產品的投資規模和範圍，並適當擴大股權投資的規模。
（5）大力發展投資管理業務，進一步擴大集合和定向資產管理業務規模，發展另類投資理財產品，穩步投入資金作為種子資金，並通過設立、投資和管理私募股權基金，提升私募股權投資管理業務。
（6）增強投資銀行承銷能力。
（7）推動海外業務發展，拓展海外業務平臺，建立全方位業務能力。
上述募集資金投資項目實施後不會導致公司存在同業競爭，也不會對公司獨立性產生不利影響。
文字整理 倪丹
主辦 上海證券報?中國證券網(www.cnstock.com)
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