2018年，世界多国都在"清仓"美债，就连美债最大的买家美联储也不例外。
据报道，自2017年底开始缩减资产负债表以来，美联储已经将其手中持有的4.5万亿美元的美债缩减至4.1万亿美元左右，减持的美债约4000亿美元。
最新报道称，美联储这一步伐很可能将会放缓。而美联储主席鲍威尔将面临一个问题：如何解释美联储可能很快放缓缩表的步伐，而不会让人觉得这是在为即将到来的经济衰退做准备，或者是向美国总统屈服。
在过去的一年里，美国总统打破不干涉美联储决定的惯例，多次抨击美联储，搞得美联储十分尴尬。在美联储意识到其加息步伐过快对美国经济带来损害的时候，美国总统的抨击一度令其进退两难——暂停加息会被怀疑其屈服于总统，令市场怀疑其独立性；继续加息则可能会对美国经济带来更多的损害。
不过，过去一年美联储做的事情可不只是加息和应对总统的抨击，他们还在按计划缩减资产负债表（即缩表）。这一行动没有加息那么高调，但是其"杀伤力"却一点都不亚于加息，因此被成为美联储的"核武器"。
按计划，2018年至2020年间，美联储手上将有高达9000亿美元的美债到期，而到期后美联储不打算再买入美债，这意味着接下来两年美联储本来还打算减持5000亿美元的美债。然而，美国经济学家预计，2019年美国财政部还需要发出超过1万亿美元的美债，这将令美国的总债务达到23亿美元，如果美联储不再购买美债，美国政府迟早会被利息"压死"。
为了避免这种情况，美联储如今打算放缓缩表的步伐，不过美联储还是面临两大难题。第一个就是上面所说的，如何向市场解释这一举动；另一个问题就是，美联储缩表原本就是为下一次经济衰退做准备，如果此时放缓了，下一次经济危机到来时，美联储还能有充足的"子弹"来应对吗？
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