《號外財經》文 / 楊力
1月26日，三一重工發佈2018年業績預告，預計2018年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為59億元至63.2億元，與上年同期相比將增加380775萬元到422775萬元，同比增加182%到202%。預計2018年度歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益後的淨利潤為58.6億元到62.2億元，與上年同期相比將增加407342萬元到443342萬元，同比增加228%到248%。
業績大幅增長淨利潤現金含量高
事實上，《號外財經》從三一重工2018年三季度的報告中瞭解到，該公司的業績確實實現了快速增長。2018年前三季度，三一重工實現營業收入282億元，同比增長了45.9%；實現歸屬於上市公司扣非前和扣非後的淨利潤為18億元和15.5億元，同比分別增長了170.9%和238.5%。
在淨利潤大幅增長的同時，該公司的經營活動產生的現金流量淨額增長也比較可觀，同期經營活動產生的現金流量淨額為68.8億元，同比增長了26.9%，現金流量淨額的絕對數字比淨利潤金額的絕對數字高出幾倍。
據三一重工財報披露，該公司主要從事工程機械的研發、製造、銷售和服務。公司產品包括混凝土機械、挖掘機械、起重機械、樁工機械、築路機械。其中，混凝土設備為全球第一品牌，挖掘機、大噸位起重機、旋挖鑽機、路面成套設備等主導產品已成為中國第一品牌。
三一重工業績大幅增長的同時，該公司2018年上半年的毛利率也在上升。按行業劃分，該公司工程機械行業的毛利率為2.02%，比上年同期上升了2.02個百分點。
按產品劃分，2018年上半年，三一重工的混凝土機械的毛利率為23.79%，比上年同期上升了1.19個百分點；挖掘機械的毛利率為40.76%，比上年同期上升了3.76個百分點；起重機械的毛利率為24.56%，比上年同期下降了8.54個百分點。樁工機械的毛利率為36.83%，比上年同期上升了7.43個百分點；路面機械的毛利率為為32.39%，比上年同期上升了3.79個百分點。
按地區劃分，國內市場上的毛利率為33.84%，比上年同期上升了1.34個百分點；國際市場上的毛利率為25.60%，比上年同期上升了1.2個百分點。
行業需求平穩增長 公司市佔率持續提升
1月18日，安信證券發佈研究報告並給出三一重工“維持買入”的評級。
安信證券認為，2018全年挖機銷量達歷史最高，後續預計步入平穩發展區間：工程機械行業協會數據顯示，2018全年挖機銷量共20.34萬臺，同比增長45%，達歷史銷量最高值；其中國內和出口銷量分別為18.41萬臺和1.91萬臺，同比增速分別為41.1%和97.5%。
單個月份來看，2018年12月挖機銷量共1.6萬臺，同比增長14.4%；其中國內和出口銷量分別為1.43萬臺和1749臺，同比增速分別為12.2%和37.5%。本輪挖機銷量復甦以替換需求為驅動，基於環保政策（短期拉動）和機器換人（長期動因）兩大原因，預計未來挖機市場將步入平穩發展區間。
未來中國機械市場將出現龍頭廠商強者恆強的局面，工程機械行業協會數據顯示，2018全年三一重工的市佔率為23.1%，同比再提升0.9個百分點。分區域看，該公司國內和出口銷量市佔率分別為22%和33.5%，未來，隨著該公司挖機競爭力的增強、海外銷售渠道的成熟，海外銷售有望呈現加速增長趨勢。分型號看，三一重工在小挖、中挖、大挖市場銷量佔有率分別為23.8%、23%和20.8%，同比分別提升0.6、0.2、3.8個百分點。大挖市場上，隨著關鍵零部件進口替代的突破，預計整機端國產化進程將加快，三一重工作為龍頭廠商，預計大挖市佔率將繼續上升。
自2019年初至今，三一重工的股價上漲了8.75%，同期行業板塊的漲幅6.45%，大盤的漲幅為4.32%.
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