今天分享在《公司财报入门》一书中，巴菲特是如何利用资产负债表来挑选股票的，并在此之前，先来回顾一下巴菲特解读过的利润表。
01 利润表回顾
巴菲特在分析财务报表时，首先会查看公司的利润表，即看这家公司的盈利情况，简单地说就是公司获取的收入减去所有开支。
最后剩下的钱（即净利润）来判断公司是盈利还是亏损，如果是获利，还需要进一步查看该公司近10年获利的状态是否具有持续性。
并通过获取收入的整个过程中，每个环节发生的费用，利用毛利率、净利率等指标来判断公司的采购成本控制、管理及运营等基本情况。与同行业对比后，挑选出具有竞争性优势的公司。
02 资产负债表的原理
与利润表的原理一样，巴菲特在看资产负债表时，第一时间会看一家公司拥有多少债务，有多少资产。
跟据《财报就像一本故事书》中对资产和负债的描述就是：看一家公司的是资金来源是通过借钱来获利，还是利用自有资金来获利。
所以，在看资产负债表时，我们都希望看到的是：公司的债务少，资产多，只拥有少量负债，或者没有负债，就是最好的结果。
不过除了银行和金融公司外，因为这些公司都是通过别人的钱来赚取利息差价获利的。
03 巴菲特带你解读资产负债表
了解了资产负债表的原理后，巴菲特会通过以下指标来评判一家公司是否具有竞争性优势：
1，有大量现金而没有什么债务的公司，巴菲特会优先考虑，因为拥有大量现金的公司即使遇到经营困难时，也会有大量现金助其度过难关。
2，存货，看一家公司存货的增长是否与净利润的增长同步，如果公司某些年的存货突然增加，某些年突然减少的制造业类公司，可能就是遇到了典型的周期性公司，而拥有这类公司是不会让你发财致富的。
3，应收账款，应收账款就是采购商欠公司采购货物的钱，会在一定时间内归还，但是如果不还，就会成为公司的坏账。
如果一家公司的应收账款相对其竞争对手较低，或者没有，则可能就是拥有相对竞争优势的公司，比如贵州茅台的资产负债表中就没有应收账款。
4，短期贷款，巴菲特投资金融公司时，会回避那些短期贷款多余长期贷款的公司。
5，长期贷款，巴菲特会去挑选那些长期贷款比较少或者没有长期贷款的公司，这类公司有超强的盈利能力，通常能通过自有资金进行并购或扩大生产规模。并能在3~4年内还清公司的所有债务。
04 揭露全球最贵股价的秘密
6，留存收益，这一项是巴菲特的公司持续盈利的关键指标之一，也是巴菲特挑选公司时看重的重要指标之一，更是巴菲特将自己公司股价推升至全球最贵股价的秘密。
巴菲特的公司伯克希尔之所以不给股东分红，就是用获取的利润用作留存收益，去购买那些更优秀的公司，进而增加公司的留存收益，然后再拿去投资。
这就是为什么巴菲特的公司股票成了全球最贵的原因，因为留存收益在不断以复利再投资的方式增加。
假如你在1962年跟着巴菲特花了7美元买了一股伯克希尔·哈撒韦公司的股票，那到今天你的这7美元就变成了30万，目前巴菲特的这家公司的股票是30万一股，全球最高，没有之一。
7，ROE，股东权益回报率，也称净资产收益率=净利润/股东权益，巴菲特认为，具有竞争性优势的公司，股东权益回报率都比较高。
也有很多投资大师会用ROE连续多年大于15%来判断一家公司的投资回报。
以上，就是该书大体阐述的巴菲特利用资产负债表来筛选股票的重要指标，这也是巴菲特经营伯克希尔这家投资公司成功的秘密之一，利用他自己独特的选股投资眼光，将自己公司的股价飙升至全球最贵的股票。
THE END~
閱讀更多 小裙子飄飄 的文章
