文|無惑先生
1.
武俠的世界離不開密道。
如果沒有密道，段譽學不成北冥神功、凌波微步；
楊過和小龍女逃不出古墓；
張無忌學不了乾坤大挪移；
令狐沖不會和風清揚相遇，也就沒了獨孤九劍。
密道的作用有兩：
第一，走投無路時讓你逃出生天。
第二，獲得武功秘籍概率大大提高。
窮人翻身靠拆遷，弱雞逆襲靠密道。
2.
現實中，人們總在尋找“密道”。
2010年，央行開始控制合意信貸規模，資管成了商業銀行的“密道”。
一開始，挖道的是信託，後來換成券商。
再往後，基子和期貨也加入其中。
文令一次次出，挖道人一次次換。
2018，私募逮到接近上市公司的機會。
過去，就是讓對方瞧上一眼都難。
可這次新規忒狠，一輪監管下來，金融機構幾乎都歇了。
再加上流通股質押新規，中小創被逼著還錢，還不出就拋股票，
險些整出中國股市第四個板塊：迷你版。
此刻能援手的也只有私募了.
上市公司一咬牙：蒼蠅大腿也是肉！
於是，股票質押私募產品火了。
有私募幫忙募集資金，先前銀行的質押借款終於還上了。
上市公司、銀行、券商都鬆了口氣。
監管：喲，酒杯空了？來來來，滿上！
7月底，私募備案開始加嚴，明股實債被封堵。
上市公司再次失去流質融資渠道。
不僅如此，連併購募資也丟了。
接下來的幾個月裡，股價繼續向下調整，
並於國慶後擊穿2500點，市場哀鴻一片。
上市公司傻眼了：沒有續盤資金，我拿什麼穩住股價？
要提升資產質量，就得提高盈利能力，開拓新的市場，這需要對當前產業結構進行轉型。
怎麼轉？
橫向縱向併購，加入優質資產、引入新尖技術。
這麼做需要錢，大量的錢。
現在壓死了非標渠道，標準融資增量無法補足，轉型動力自然不夠。
於是，下半年兩個現象愈發顯著：①社融持續低迷；②非銀違約增加。
間接融資掛了，直接融資呢？
截止9.20，IPO過審160多家，相當於去年的三分之一。
若大量新公司湧入而引發抽血效應，股價就更沒法看了。
但放緩了IPO，擬上市公司就坑了：IPO計劃打亂，對賭無法完成，兌付接不上，又是一波炸雷。
這邊是到處尋找安全資產的資金，那邊是絞盡腦汁融資的企業。
華爾街有一句話：這個市場就像墓地，裡面的人出不去，外面的人終究要進來。
看不到路的時候，往往能發現密道。
3.
戊戌年註定不平凡。
11.5進博會上，習主席發言裡提到六個字：科創板，註冊制。
話音未落，資本市場已然沸騰。
1990年上證所成立，中國便開始奔跑追趕。
此前，美國股市已經存在了200多年，納斯達克也比我們早20年。
為了做出中國的納斯達克，我們做了各種嘗試：
2006年，將老的股權代辦轉讓系統升級，
中關村科技園區非上市股份公司進入該系統交易，還換了個名字，“新三板”。
這一年，我們完成了股權分置改革。
6年後，國務院批文加大新三板試點，繼北京之後增設上海張江高科、武漢東湖和天津濱海，總共四個高新技術新區。
2013.12.31，新三板開始面向全國接受企業掛牌。
新三板不溫不火了幾年，碰上2015牛市，第3家全國性證所地位似乎穩了。
可隨著股市自5000點向下長期調整，新三板也失去了光芒。
轉板制度就像葵花寶典，看著牛逼，風險和代價太大。
接著，戰略新興板亮了。
然後，涼了。
兩次嘗試沒成，距離目標卻越來越近。
將過去的經驗作為前進的基石，時機成熟的時候，便有了科創板！
4.
科創板對誰有利？
首先是科技型擬上市公司。
過去由於受制於國內IPO審核限制，這類企業要上市只有兩個方法：
① 藉助VIE架構走海外；
②國內二級市場借殼。科創板可以直接實現這類企業的融資需求。
再者，是新三板沒有轉板但有想法的企業，以及想通過併購提高資產質量的企業。這些企業有可能是已經上市的公司，
也可能是控股多家上市公司的集團，
包括考慮技術業務拆分上市，
科創板加註冊制都是很好的出口。
進博會還沒結束，組委會和券商便著手開展申報籌備工作。
當前市場上多家科創型獨角獸中大多已經開始申報。
確保方向正確之後，還需要正確的落地方式。
對現有上市公司和擬上市企業來說，應該如何運用當下這個機會呢？
第一步，你需要一個能夠領路幫帶的大咖。
這位領路人最好通曉上市公司的財務法律準則，
對證監會發審臨場尺度瞭如指掌，
旁通各類輔助性協會組織，比如審計和司法，
同時具有深厚的職業經驗和學術背景。
比如，
周勤業。
第二步，怎麼落地？
一千人的心中有一千個哈姆雷特。
至於哪個才是真的，只能去問莎士比亞。
當然，我們沒法把莎老師找來，但可以請來周老師啊！
偷偷告訴你：12月22和23兩天，周總就在上海博思大酒店（奇享匯ID:QXH16886），同行的還有前發審委委員。
至於科創板怎麼建？
註冊制咋落地？
哪些公司能上？
上IPO好，還是科創板好？
這些問題，您直接當面問周勤業老師，要比在這兒看我嗶嗶強。
密道已經告訴你咯，進不進去，自己決定。
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