提到分红或许很多投资者不以为然，他们多认为分红对于投资者来说并没有好处，不仅公司的股价要扣除分红的金额，而且还要缴纳一定的税费，因此在A股中很多投资者都是偏爱“高转送”分红政策的。正是基于这样的原因，A股中出现了一大批的“铁公鸡”公司，自从上市以来就从来没有进行过分红，但却极好的生存在A股市场中，并且不是还受到投资者的追捧。
从投资角度来看，“铁公鸡”类型的公司几乎没有投资价值，虽然“股神”巴菲特旗下公司“伯克希尔哈撒韦”同样也不进行分红，但是有巴菲特的投资能力作为保障，可以让投资者获得更多的收益，而A股中的“铁公鸡”公司却往往将原本应该分给股东的资金胡乱的花掉了，不仅没有提升公司的竞争力，而且还让公司背负了很多的大额商誉。
最近有一家名叫“大晟文化”的“铁公鸡”型公司就因为此前盲目的并购而造成巨亏，根据“大晟文化”不久前公布的2018年业绩预报，公司预计2018年度将亏损10亿元至15亿元，而2017年公司的利润为3亿元，公司业绩突然大幅变脸。导致“大晟文化”业绩巨亏的主要原因是公司影视业务和游戏业务并达预期，此前溢价收购的公司存在商誉减值及长期股权投资减值的分析，因此造成了2018年度业绩的亏损。
“大晟文化”原本的主业是钢材贸易业务，在2015年的时候，“大晟文化”通过并购“中联传动”和“淘乐网”，并将公司原先的钢材贸易主营业务进行剥离，从而使得公司的主业转型为传媒娱乐行业。为了转型娱乐传媒行业，“大晟文化”付出了接近12亿元商誉的代价，不可谓不昂贵。
不过，高溢价收购的资产却并未达到此前的预期，虽然之前“大晟文化”与被收购的公司间存在业绩补偿协议，但“中联传动”和“淘乐网”2017年的业绩依然没有达到预期。根据收购的业绩承诺，“中联传动”和“淘乐网”在2017年分别承诺完成业绩9375万元和10985万元，但是实际上这两家公司的完成率仅为18.25%和88.07%。因此在2017年度“大晟文化”就已经进行过一次小额的商誉计提，使公司的商誉降低至11.7亿元。
在2018年中，此前收购的两家公司“中联传动”和“淘乐网”进一步下滑，据“大晟文化”2018年中报，“中联传动”在2018年上半年净亏损516万元，不仅没有提升上市公司的竞争力，反而还严重拖累公司的业绩。“淘乐网”在2018年上半年的利润为3307万元，虽然保持盈利，但盈利能力较业绩承诺最后一年的2017年大幅下滑。笔者预计，“中联传动”的商誉或将被全部计提，而“淘乐网”或也将有部分商誉被计提。
除了这两次失败的并购交易外，“大晟文化”还在2016年6月投资“康曦影业”1.3亿元，获得其12.3%的股权，并在2016年12月追加收购了“康曦影业”23.7%的股权，将股权提升至36%。“大晟文化”虽然同样与“康曦影业”进行了业绩对赌，但“康曦影业”2017年的表现并不能让人满意。
按照之前的业绩承诺，“康曦影业”应该在2017年度完成9200万元的业绩，但最终“康曦影业”仅取得了2628万元的净利润，严重不及预期，而作为补偿“大晟文化”再次受让了“康曦影业”原股东9%的股份作为业绩补偿，使得“大晟文化”持有“康曦影业”的股权提升至45%。
其实当初“大晟文化”投资“康曦影业”就存在极大的疑问，当时“康曦影业”只不过是一家成立仅2年的公司，不仅处于亏损状态，而且没有一分钱的营业收入。而“康曦影业”成立之初，原股东仅合计出资了1000万元，但“大晟文化”投资时却以9.3亿元的估值就行投资，2年间让1000万元升值93倍，简直是点金术一般。
“康曦影业”2017年的业绩表现已经预示着“大晟文化”的这次投资存在极大的问题，而在2018年上半年，“康曦影业”更是亏损2193万元，别说完成之前的业绩承诺了，能够在2018年保持盈利就是一件极为不易的事情，因此“大晟文化”预计将在2018年计提“康曦影业”的部分长期股权投资损失。
“大晟文化”吝啬的从来不对股东进行分红，但是却频频出手进行大额并购交易，甚至愿意用超过亿元的资金投资之前没有任何营收的影视公司。如今“大晟文化”2018年度业绩的巨亏正是对于此前盲目并购的惩罚，但作为公司的投资者，不仅拿不到分红还要背负公司股价下跌的恶果，可谓损失惨重。
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