[摘要]
中國鐵總髮布第一批動車組招標公告7月15日中國鐵總宣佈了2015年第一批動車組採購項目招標公告，計劃採購98列普通時速250公里動車組和196列時速350公里動車組、12列16車廂時速350公里動車組、25/20列時速250/350公里高寒動車組，總計363標準列(8車廂)。
…印證了我們預計中國中車2015年訂單持續強勁的觀點假設單價與去年相同，我們估算合同總額將達到人民幣590億元，再加上中國中車截至2014年末人民幣951億元在手訂單(包括青島四方龐巴迪)，相當於我們對中國中車2015年全年動車組收入預測的162%左右(同比增長29%)。考慮到以往中國鐵總每年進行2到3次動車組招標，我們認為2015年招標規模可能會超過2014年388列的水平並達到歷史新高。
我們特別注意到，計劃於2015/16完工的高鐵里程中僅有10%/32%設計時速高於300公里，而此次招標中時速為350公里的動車組佔到66%。我們認為新招標的時速350公里列車中較大比例將被增加到現有線路上以滿足客運量上升的需求(今年上半年高鐵客運量同比增長29%)，並預計客運量的持續增長將帶來可持續的動車組需求。我們目前預計，十三五期間高鐵新增里程將較十二五期間基本持平，但動車組數量將增加70%。
仍看好鐵路裝備行業基本面，但估值已充分我們仍看好研究範圍內中國鐵路裝備股的基本面，但認為當前估值已經計入了上述積極因素。我們維持對中國中車A/H股和南車時代電氣的中性評級。
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