今年的世界移動大會成為了5G智能手機的首秀場，三星、華為、LG、小米、Vivo、OPPO等一眾國內外手機廠商紛紛跑去巴塞羅那發佈了自家的5G手機。三星、華為的5G摺疊屏手機更是各領風騷，而曾經的老大蘋果卻不再是領先者。
蘋果生態鏈上造就了諸多富豪。圖片來源：視覺中國
由於和高通的“芯片糾葛”，蘋果在5G的賽道上失了先機。這對於本身已經陷入成長困境的蘋果而言，可謂又蒙上一層低落之情。蘋果聯合創始人斯蒂夫·沃茲尼亞克26日在接受採訪時也承認蘋果公司在5G摺疊屏手機技術上已經落後，“這讓我很擔心，因為我真的很想要一部可摺疊屏幕手機。”
有媒體甚至調侃，蘋果是不是成了一個“中年油膩科技男”？而蘋果的供應鏈企業也受到這波“中年油膩”不同程度的波及。歌爾股份、瑞聲科技、立訊精密三家蘋果產業鏈廠商日前先後發佈2018年業績快報以及2019Q1業績預警。這三家同為智能手機電聲器件供應商，在蘋果供應鏈聲學業務中，互為競爭對手，為以蘋果為首的智能手機廠商提供聲學領域相關元器件。但在過去一年裡的市場和業績表現卻呈現冰與火的兩極分化。
歌爾股份、瑞聲科技、立訊精密三家蘋果產業鏈廠商日前先後發佈2018年業績快報以及2019Q1業績預警。這三家同為智能手機電聲器件供應商，在蘋果供應鏈聲學業務中，互為競爭對手，為以蘋果為首的智能手機廠商提供聲學領域相關元器件。但在過去一年裡的市場和業績表現卻呈現兩極分化。
手機產業鏈毛利下滑
歌爾股份2月22日發佈2018年業績快報顯示，報告期內公司營業總收入237.13億元，同比下降7.14%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤9.11億元。與2017年相比下降57.42%，淨利潤遭遇腰斬。
對於淨利潤下滑歌爾在業績快報中給出的解釋是，智能手機行業競爭加劇致使公司電聲器件產品毛利率下降，再加上虛擬現實(VR)市場增速放緩，以及公司新佈局的智能無線耳機業務尚處於產能爬坡階段，利潤貢獻低於預期。
歌爾2018年全年業績下降也屬意料之中。事實上，過去一年歌爾的業績幾乎都處於“一片降聲”。2018年上半年，歌爾股份的營業收入與淨利潤就出現雙降。
其中，歸屬於上市公司股東的淨利潤為4.45億元，較2017年同期的7.19億元減少38.11%(2.74億元)。這一下滑趨勢一直延續至2018年三季度末。根據歌爾股份三季報顯示，2018年1-9月，公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤8.56億元，同比下降38.20%。梳理歌爾股份去年前三季度財報可以發現，公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤數分別為1.83億元、2.61億元、4.11億元，以此推算出2018年第四季度淨利潤僅為5,500萬元，表現較前三季度更為糟糕。
而伴隨業績下降的還有公司股價的大幅下挫，市值蒸發數百億以及公司實際控制人姜濱、胡雙美夫婦的身價大幅縮水。姜濱位列2018福布斯全球富豪榜(2018年3月6日發佈)第729位，當時個人淨資產為32億美元。截止到目前(2019年2月26日)其個人淨資產約為20億美元。截至發稿，公司股價8.95元/股，總市值290.4億元，較2017年11月14日創下的近年曆史高位23.1元/股，市值蒸發數百億元。
手機產業鏈利潤下滑。圖片來源：視覺中國
作為蘋果iPhone的核心聲學元器件供應商之一，歌爾是最大的揚聲器供應商，蘋果日子不好過，蘋果概念股自然被牽連。事實上，受手機市場出貨放緩及競爭加劇影響，聲學行業自去年下半年以來即遭遇較大挑戰。
同樣面臨困境的是瑞聲科技，這家在蘋果供應鏈排名第一位的供應商，2月25日晚間發佈一季度盈利預警公告，根據截至2019年1月末未經審核綜合管理帳目及目前所獲得的資料作出初步評估，2019年第一季度未經審核股東應占綜合溢利將下跌至人民幣2.8億元至人民幣3.9億元之間，即比2018年同期減少約65%至75%。瑞聲科技次日股價盤中一度跌近15%。而瑞聲科技在2017年上漲一倍之後，2018年的市值蒸發了三分之二。
瑞聲科技實際控制人潘政民位列2018福布斯全球富豪榜(2018年3月6日發佈)第154位，當時其個人淨資產為97億美元，截止到目前(2019年2月26日)其個人淨資產約為39億美元，縮水超一半。
公告顯示，除第一季度通常是較弱的季度外，同時受客戶訂單下降所致，公司2019年第一季度的收入預計將受到明顯的負面影響。正處於轉型期的產品組合以及生產數量的減少亦將對第一季度毛利率乃至淨利潤帶來不利影響。
招商證券電子分析師方競對此分析指出，瑞聲的困境在於一方面下游手機佔比太高，整體受銷量下降影響大;另一方面，高毛利的馬達、聲學業務面臨降價和份額丟失的壓力，而安卓金屬、鏡頭業務表現也不佳，綜合各種因素導致了業務量的大幅下降，而這些得到改善仍需要較長的時間。
瑞聲科技將盈利下降歸咎於毛利率下跌和市場週期因素影響，而毛利之所以下降，主要是由於瑞聲科技提供的聲學和觸控馬達方面的零部件並不處於手機中的核心科技，且同類競爭者眾多，而隨著新的一波5G以及摺疊屏等概念和技術的推進，對於產業鏈供應商在技術和產品佈局上也提出新的挑戰。事實上，從去年三季度起，瑞聲科技的業績已經大幅低於市場預期。瑞聲科技2018年第三季度財報顯示，收入下降8.5%，淨利潤同比下降29%。
眾多手機廠商正在努力推出5G手機。圖片來源：視覺中國
5G新賽道下手機以外的新空間
與歌爾、瑞聲的不良業績形成明顯對比的是，同樣作為蘋果產業鏈聲學部件供應商的立訊精密。2月25日立訊精密發佈2018年業績快報，公司實現營收356.99億元，同比增長56.4%。歸屬母公司淨利潤為27.27億元，同比增長61.31%。
立訊精密在業績公告中指出，基於公司在消費電子產品與客戶的完整規劃，以及在通信、工業、汽車電子產品多年前的提前佈局，同時，企業內部經營管理與智能製造的不斷提升;報告期內，公司各領域業務發展良好，內部增效減耗成效明顯，公司盈利能力持續提升，實現了營收與利潤的快速增長。
對於立訊精密的超預期表現，招商證券電子分析師方競指出，一方面，立訊的業務下游更分散、健康，如5G通訊業務和可穿戴業務都有很強勁的需求增長，且立訊卡位非常不錯，在今年上半年比去年同期有非常高的同比增量。另一方面，立訊蘋果手機業務佔比相對較小且都是增量業務，其在觸控馬達、聲學零部件方面都有持續的份額提升，且公司生產效率高，馬達等業務盈利也遠超其他公司平均水平，因而受到蘋果銷量和價格下降的影響較小。
值得注意的是，立訊精密在手機以外的其他業務上的佈局也開始逐步放量，如進入5G時代的通訊和汽車電子等業務，未來一年有望釋放出更大市場價值。自去年以來立訊即全面佈局5G基站射頻業務(濾波器、天線和光模塊)，積極拓展海內外通訊設備商客戶。同時在汽車電子化趨勢下，公司拓展的汽車電子業務也有望成為長期增長助力。多個機構分析，在全面產品佈局和強大的精密製造能力下，立訊精密未來兩年有望延續高速成長。
不少蘋果生態鏈公司正努力改變“蘋果概念股”的單一印象，著重開拓安卓陣營。圖片來源：視覺中國
隨著5G大幕的進一步開啟，智能手機行業也迎來新的賽道，手機產業鏈上各個節點的企業都將面臨全新的調整期。目前處於相對非核心技術領域的聲學部分，或許需要進一步拓展手機業務以外的新增長動力。
據前瞻產業研究院發佈的報告，近年來，國內微電聲器件行業市場規模增速逐年下滑，2014年、2017年、2018年的增長速度分別為11%、9%、7.4%。公開數據顯示，2018年，全球智能手機、平板電腦、組合音響、汽車等產品的產量出現下降，尤其是智能手機，市場逐步飽和。2016年我國智能手機出貨量達到5.22億部，而到了2018年這一數字僅為3.9億部，同比降低15.40%。而微電聲器件的原材料價格及人工成本卻在不斷上升，導致微電聲器件行業銷售毛利率與淨利率整體下滑。
在需求下降與成本上升的雙重壓力下，研發顛覆性技術、拓展業務邊界以適應新賽道已迫在眉睫。
分析師們普遍認為微電聲器件行業在未來還是有很多新的發展空間。比如歌爾股份近年來在VR業務以及智能無線耳機等業務上努力拓展。2014年，歌爾股份收購丹麥著名音響製造商Dynaudio，2016年與高通合作VR芯片，2017年以1.6億參股美國可穿戴公司Kopin公司。儘管目前VR業務由於下游消費市場需求疲軟和主要客戶備貨減少等因素而有所受制，但分析人士認為當前VR業務的短暫困境不改未來有望率先受益於產業快速發展的長期趨勢。2018年歌爾還與知名衍射光波導元件公司WaveOptics合作共推光波導元件量產。
瑞聲科技近年來也在努力改變“蘋果概念股”的單一印象，近兩年來著重開拓安卓陣營，其業務模式已從鞏固“蘋果”單一客戶，向三星、華為、小米、VIVO、OPPO等安卓陣營全面進軍。同時在聲學以外謀求多產品線發展，依託電磁、光學等平臺技術，在多個領域發力，瑞聲已經成為觸控馬達、步進馬達、音圈馬達、玻璃鏡片、3D玻璃、RF天線等多個細分領域都佔有較高份額。
立訊精密則在手機業務之外，持續關注5G相關產品的開發、測試和量產，主要產品形態為通訊類數據中心互聯解決方案和基站射頻類相關產品。立訊精密認為，其未來三年的持續成長動力將來自於5G手機市場的啟動，同時相關的5G通信業務以及汽車互聯產品及精密組件也將成為未來立訊精密業績全面提升的基石。
- END -
福布斯中國撰稿人，等你來加入
女性榜系列榜單
福布斯中國2019最富有女性榜
福布斯中國2019中國最傑出商界女性榜
福布斯中國最佳女性創投人Top25榜
福布斯中國商界20位潛力女性榜
閱讀更多 福布斯 的文章
