最近我有个疑问，就是增强指数基金为什么在去年跑输了普通指数基金，今年又跑输了指数。（注：去年增强指数基金跑赢了跟踪的指数）。
有的人说规模大了，增强指数基金就会跑输指数，我觉得也有这方面的因素，增强指数基金不同于场内的ETF，比如说南方中证500ETF几百亿的规模，跟踪效果也很好，所以选场内ETF，规模越大越好。但增强指数基金有一部分仓位会进行主动选股或者根据量化模型选股，带一些自身的主观认识。举个栗子，一些中证500增强指数基金里面会配置一些大盘股，比如说配置茅台，这种配置在2017年的市场很常见，那去年跑输指数，也有可能配置了茅台，然后中途割了，结果今年茅台又反弹到原先的价格了，那割了的增强指数基金肯定就跑不赢同类，然后抄底茅台的增强指数基金肯定表现又比同类好。
当然，增强指数基金跟普通的指数基金一样，行业配置的权重肯定是一样的，但行业内的个股基金公司就可以自由给予权重了。但具体为什么跑输或者为什么跑赢，恐怕只有基金公司能说清楚。
当然大家也要明白一个事实，哪怕增强指数基金跑输了指数，那管理费也需要你每年付出，这个是你在投资它之前要考虑到的。
景顺长城中证500行业中性低波动指数
接下来第三类就是策略类的指数基金了，也就是景顺长城中证500行业中性低波动指数。它跟踪的指数代码为930782。给大家看一下它的编制规则：
（注：图片来源中证500低波动 ）
总结一下就是中证500指数中的各成分股中按行业比例挑选波动率最小的150只股票。注意了，是波动率小，而不是波动小。今年以来景顺长城中证500低波动的收益率为24.38%，中证500指数截止到昨日的涨幅为27.05%。如果不算昨天的涨幅，中证500低波动的涨幅也就21.8%，并没有很显著，也算跑输了增强指数基金和普通指数基金。
不过景顺长城中证500低波动的费率不高，每年的运作费只有0.6%，跟普通的指数基金差不多，是增强指数基金的一半。当然smart beta 策略指数未来会越来越受欢迎。
量化/主动型基金
我个人比较喜欢的还是主动型基金，也坚持优秀的主动型基金会长期跑赢指数，以下给大家列一下可以代替中证500指数的基金：
先说前四只基金，其实它们的业绩比较基准就是中证500，比如说华泰智慧的业绩比较基准为95%*中证 500 指数收益率+5%*银行活期存款利 率（税后）。这四只基金收益率最好的是景顺长城精选，25.69%的收益率也跑输了中证500指数，但是也跑赢了天弘中证500A。
前三只基金，申购费率为0.15%，而且运作费也是1.75%/年，所以在费率上又比增强指数基金要高，同时也跑输了昨天增强指数中名单中最好的申万菱信中证500优选。（景顺长城量化精选除外）。
中欧时代先锋可以把它作为一只中证500指数的代替基。还有兴全精选，其基金经理也能力比较强，持股偏分散，对于具体的分析，也写过基金分析的文章。
中欧创新成长，我其实要不要犹豫在列入表中，因为此基去年刚成立，不过在此基募集的时候我也专门跟踪了王培的相关报道，他是一位成长股高手。
中证500的备选基金算是写完了，当然还有很多成长型基金也可以作为中证500指数的代替品，这里我就只列一些我长期关注的就行。比如交银的何帅等，这些都是成长股高手。
最后总结一下，如果你想长期投资，又喜欢费率比较低的指数基金，那么就考虑场内的南方中证500ETF或者场外的景顺长城中证500低波动。你如果只喜欢增强指数基，那么就在增强指数基里面找一只。你如果喜欢量化基金或者主动型基金，那我所列的自选基金也不错。
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