最近我有個疑問，就是增強指數基金為什麼在去年跑輸了普通指數基金，今年又跑輸了指數。（注：去年增強指數基金跑贏了跟蹤的指數）。
有的人說規模大了，增強指數基金就會跑輸指數，我覺得也有這方面的因素，增強指數基金不同於場內的ETF，比如說南方中證500ETF幾百億的規模，跟蹤效果也很好，所以選場內ETF，規模越大越好。但增強指數基金有一部分倉位會進行主動選股或者根據量化模型選股，帶一些自身的主觀認識。舉個栗子，一些中證500增強指數基金裡面會配置一些大盤股，比如說配置茅臺，這種配置在2017年的市場很常見，那去年跑輸指數，也有可能配置了茅臺，然後中途割了，結果今年茅臺又反彈到原先的價格了，那割了的增強指數基金肯定就跑不贏同類，然後抄底茅臺的增強指數基金肯定表現又比同類好。
當然，增強指數基金跟普通的指數基金一樣，行業配置的權重肯定是一樣的，但行業內的個股基金公司就可以自由給予權重了。但具體為什麼跑輸或者為什麼跑贏，恐怕只有基金公司能說清楚。
當然大家也要明白一個事實，哪怕增強指數基金跑輸了指數，那管理費也需要你每年付出，這個是你在投資它之前要考慮到的。
景順長城中證500行業中性低波動指數
接下來第三類就是策略類的指數基金了，也就是景順長城中證500行業中性低波動指數。它跟蹤的指數代碼為930782。給大家看一下它的編制規則：
（注：圖片來源中證500低波動 ）
總結一下就是中證500指數中的各成分股中按行業比例挑選波動率最小的150只股票。注意了，是波動率小，而不是波動小。今年以來景順長城中證500低波動的收益率為24.38%，中證500指數截止到昨日的漲幅為27.05%。如果不算昨天的漲幅，中證500低波動的漲幅也就21.8%，並沒有很顯著，也算跑輸了增強指數基金和普通指數基金。
不過景順長城中證500低波動的費率不高，每年的運作費只有0.6%，跟普通的指數基金差不多，是增強指數基金的一半。當然smart beta 策略指數未來會越來越受歡迎。
量化/主動型基金
我個人比較喜歡的還是主動型基金，也堅持優秀的主動型基金會長期跑贏指數，以下給大家列一下可以代替中證500指數的基金：
先說前四隻基金，其實它們的業績比較基準就是中證500，比如說華泰智慧的業績比較基準為95%*中證 500 指數收益率+5%*銀行活期存款利 率（稅後）。這四隻基金收益率最好的是景順長城精選，25.69%的收益率也跑輸了中證500指數，但是也跑贏了天弘中證500A。
前三隻基金，申購費率為0.15%，而且運作費也是1.75%/年，所以在費率上又比增強指數基金要高，同時也跑輸了昨天增強指數中名單中最好的申萬菱信中證500優選。（景順長城量化精選除外）。
中歐時代先鋒可以把它作為一隻中證500指數的代替基。還有興全精選，其基金經理也能力比較強，持股偏分散，對於具體的分析，也寫過基金分析的文章。
中歐創新成長，我其實要不要猶豫在列入表中，因為此基去年剛成立，不過在此基募集的時候我也專門跟蹤了王培的相關報道，他是一位成長股高手。
中證500的備選基金算是寫完了，當然還有很多成長型基金也可以作為中證500指數的代替品，這裡我就只列一些我長期關注的就行。比如交銀的何帥等，這些都是成長股高手。
最後總結一下，如果你想長期投資，又喜歡費率比較低的指數基金，那麼就考慮場內的南方中證500ETF或者場外的景順長城中證500低波動。你如果只喜歡增強指數基，那麼就在增強指數基裡面找一隻。你如果喜歡量化基金或者主動型基金，那我所列的自選基金也不錯。
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