來源/時代週報
作者/吳平
繼圓通速遞、中通快遞之後，“三通一達”中的申通快遞3月11日宣佈把股權賣給了阿里巴巴。通過一筆精心設計的交易，阿里巴巴以46.6億元的價格，獲得了對申通快遞14.65%的間接持股。
就在該筆交易落定之前的這幾年，申通快遞內部也發生了許多戲劇性的變化。其導致的結果直接反映在業績指標上，申通快遞的淨利潤同比增速，從2017年的17.93%上升到2018年的37.46%，總市值也從2018年8月最低的217億元提升到目前的337億元左右。
“阿里巴巴已經完成了對圓通、中通的投資，此次參股申通，是為了進一步完善其在新零售物流環節的佈局。一方面，申通可以藉助阿里的大數據優勢和資本優勢來優化業務佈局；另一方面，阿里投資申通後可以共享申通的一些物流基礎設施，降低自身物流環節的成本。”數字經濟智庫高級研究員胡麒牧博士對時代週報記者說。
一、陳小英淡出
用申通快遞董事長陳德軍的話來說，圓通速遞、中通快遞、韻達股份、百世等其他幾家快遞公司，“基本上是從我手上起來的”。
創辦於1993年，申通快遞最初是靠著幾輛自行車，在杭州和上海之間快遞報關急件賺錢。2007年，公司轉型，原本以信函、文件為主的業務轉變為與淘寶合作，成為其制定商品配送商之一，主打電商件。
根據申通快遞在投資者互動平臺上的表述，2018年，淘寶系電商件佔公司總業務量的50%以上，公司在淘寶系快遞件中的市佔率約為10%；另據公司公告，2018年，公司完成發件量超過51億件，佔全國總量的10%。截至2017年底，公司在全國總計有加盟商1846家，轉運中心86個，運輸車輛2.47萬輛，快遞員工總數10.6萬人。
陳德軍是在2010年一次接受媒體專訪時做出上述表述的，而這麼說其實並不誇張。
根據公開資料，申通快遞最初的創始人為聶騰飛，1998年，他不幸遭遇車禍遇難，申通快遞面臨分崩離析，許多元老人物離開，其中，他的胞弟聶騰雲就是在那時候離開申通快遞，並創辦了韻達快遞。
危機時刻，聶騰飛的妻子陳小英和哥哥陳德軍出面主事，把申通快遞的生意維持了下來。
陳小英頗具傳奇色彩，總結外界多年來對她的報道，陳小英在申通快遞的發展歷史上做了兩件最重要的事情。
首先，陳小英開創了加盟制度的先河。當時申通快遞面臨分裂，陳小英敞開大門，招募其他民營快遞企業加盟，只需要向總部繳納保證金、中轉派送費、面單費即可，這一舉措讓申通快遞的勢力範圍迅速擴張。
其次，陳小英帶領申通快遞向電商件的轉型。為了搶佔電商件市場的先機，在2010年前後的雙十一中，申通快遞甚至打出2.7元每單的低價。
然而，也恰恰是這兩件最重要的事情，成為了申通快遞日後發展的最主要瓶頸。
2017年9月27日，陳小英突然宣佈申請辭去申通快遞的副董事長、董事、董事會戰略委員會委員等職務，原因為“個人原因”。 除此之外，無論是媒體還是公司，都沒有做更多的解釋。
二、削 藩
申通快遞一度是市佔率最高的物流企業。2011年，申通快遞的市佔率甚至超過20%，而當時順豐控股僅為16%左右，圓通速遞為15%左右，中通快遞和韻達股份則都不到10%。
但此後，申通快遞的市佔率不斷下降，截至目前，僅剩下10%左右。相比之下，競爭對手韻達股份和中通快遞卻不斷提升，目前這一指標分別為約14%和逾15%。
“此前低價和對終端補貼的策略，雖然有利於爭搶市場，但卻侵蝕了利潤，近些年，申通想要調整，放棄低價和補貼策略，疊加競爭的因素，市佔率開始快速流失。”深圳某公募基金交運行業分析師陳清（化名）對時代週報記者說。
根據公告，申通快遞的單件扣非淨利潤，在2013年為0.3元，2014年下降到0.23元，此後逐步回升，2016年和2017年為0.36元，2018年為0.37元左右。但同期申通快遞的市佔率卻逐年下降。
“申通的加盟商體量較大，就像地方割據的藩王，這一點也開始越來越束縛公司的發展，相比起來，韻達和中通的加盟商都很小，總部話語權更強，因此這幾年增長很快。”陳清對時代週報記者分析道。
根據公告，2016年到2017年前後，韻達股份、圓通速遞、中通快遞的加盟商數量都維持在3000家上下，但是申通快遞卻僅為1500家左右；申通快遞單個加盟商的規模也更大，2017年申通快遞單個加盟商管理的門店數量為13個，是“三通一達”中最多的，相比起來，韻達股份和中通快遞分別為5.75個和7.63個；2017年，申通快遞來自前五加盟商的收入佔比超過20%，這一數字在韻達股份和圓通速遞都不到10%。
申通快遞的自營轉運中心數量也是“三通一達”中最少的，2017年僅為48個，中通快遞、圓通速遞以及韻達股份則分別為76個、64個、54個；申通快遞的中轉自營率在2017年為56%，遠遠落後於中通快遞的93%、韻達股份的100%和圓通速遞的73%。
巧合的是，就在陳小英淡出申通快遞之後的2018年，申通快遞通過不斷收購加盟商的資產，開始了大規模的削藩 。根據公司公告，2018年全年，申通快遞總計耗資15億元左右，收購了15組加盟商中轉資產。
三、牽手阿里
在接受媒體採訪時，陳德軍把馬雲和郭廣昌稱作“自己的好朋友”，他坦言，一直以來，找他談合作的人都大有人在，包括海航、阿里巴巴以及復星集團。
陳德軍是杭州駐滬企業聯合會的副會長，馬雲曾經是該聯合會會長，陳坦言最看重他們的平臺。
目前，申通快遞控股股東德殷投資持有申通快遞53.76%的股份。根據德殷投資及實控人陳德軍、陳小英與阿里巴巴簽訂的《框架協議》，德殷投資擬新設兩家與其處於同一控制下的子公司：新公司A與新公司B。德殷投資將以其持有的申通快遞股份出資或轉讓完成後，新公司A與新公司B將分別持有申通快遞29.9%、16.1%的股份。
根據《框架協議》顯示，阿里巴巴將通過受讓實控人或德殷投資持有的新公司A的股權或者向新公司A增資的方式獲得其49%的股權，為此將支付的對價為46.65億元。
交易完成後，德殷投資在股東結構變更前持有的申通快遞53.76%的股份仍由實控人通過德殷投資和新公司控制，申通快遞的實控人未發生變化，仍為陳德軍和陳小英。
“交易完成之後，阿里巴巴通過控制A公司49%的股權，間接持有申通快遞14.65%的股權，但卻由於這種安排，對上市公司沒有表決權。”陳清對時代週報記者說。
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作者/吳平
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