價值投資和長期投資理念正獲得廣泛的認可，作為秉承價值投資和長期投資理念的公募基金管理人之一，我們深感幸運，感恩。
投資是對未來的預期。
價值投資是一種中長期的投資策略，追求長期大概率的投資成功。
價值投資的核心邏輯是便宜買好貨，通過價值投資的方法，精選優質的公司，以合理的估值買入，進行長線投資，短期不一定有效，需要時間的陪伴。
睿遠基金的目標是持有人長期利益最大化的價值投資實踐者。
我們致力於成為領先的長期價值投資機構，以價值投資為核心理念建立起具有共同價值觀和文化的團隊，希望通過價值投資和長期投資的方法，創造長期價值。
價值投資的核心邏輯：便宜買好貨
關於價值投資的邏輯，說起來非常簡單，就是“便宜買好貨”，這五個字就能精準的概括整個價值投資的邏輯，具體而言，可以從如下四方面來解釋：
一是股票代表公司所有權，瞭解這家公司是如何經營的，收益來源於哪裡，長期來看，投資優秀企業的股票將獲得超越社會平均增長的收益。
二是如何看待市場。在做價值投資的人看來，市場是提供服務的，在市場瘋狂時，價格很高高估時，你可以利用它賣掉；當價格很低時，你可以在別人賣出時買入。市場不是影響你的，不是跟著市場走，市場是為你服務的，核心在於評估企業內在的能力，這也是做價值投資的核心能力。
三是安全邊際。強調安全邊際的原因在於，為自己犯錯留下空間。雖然在認為一定賺錢的情況下未必需要留安全邊際，但是沒有這麼肯定的事，所以一定要有安全邊際。
四是自己的能力圈。天下有無數的機會，但屬於自己的不會有那麼多，一定要認清自己的長項和優勢，在自己能力圈範圍內活動。我們不斷拓展自己的能力圈，但是在自己能力圈沒達到的地方，要有清晰的自我認知。在客觀的自我認知基礎上建立起自己清晰的能力圈邊界，雖然隨著年紀、努力和閱歷等，能力圈的邊界都會不斷拓展，但在沒有拓展到那個程度的時候，一定不能夠跨越自己的能力圈。
做價值投資的初心就兩點：第一是創造價值，通過投資扶持最優秀的上市公司，幫助他們成長去創造價值，當公司盈利的時候，作為股東參與分紅，分享價值創造。第二是在於如果市場的定價過於偏離，大於它的內在價值，市場的無效性太大，會使得資本的配置效率降低，如果讓價格更加接近內在價值，有利於更高效地配置資產。
價值投資長期有效的原因
從國內外實踐來看，價值投資長期有效，核心原因有如下幾方面：
首先是均值迴歸和背後的資本逐利。
均值迴歸如同萬有引力，不僅僅是市場層面，在行業競爭層面、公司經營層面都同樣存在，背後原因還是因為資本是逐利的。如果一個資產的價值或者說它的潛在回報率比較高時，自然會吸引到資金去投資，這是非常簡單的道理。
當然，除了資本逐利以外，還有背後的人性。比如公司經營層面，企業家做得很好，是不是還有激情，還有創造力，願不願意付出，甚至能不能聽進別人的話，這都會導致一個企業做大了以後會不會出現天花板，均值可能會迴歸。
當然這個均值是動態的，一直在變動過程中，優秀企業理論上均值是連年上升的，這裡均值迴歸的意思是它內在價值的衡量，當然隨著時間的變化會有波動和變化。
其次是不用擔心實現方式。
價值投資者可能更希望熊市的年份，熊市當中有更充裕的時間做研究，有更充裕的時間做出判斷，而牛市當中逼著自己更快地做決定，當然這不是最主要的，最主要的是熊市中未來的潛在回報更大，而牛市中往往意味著未來潛在回報比較低。
價值投資不用擔心實現方式，不用想著靠下家接盤才能順利出逃。作為價值投資者來講，如果錢的期限匹配的話，理論上講它可以沒有時間概念，它是長期的，只要選擇的均值是往上走、而不是往下走的企業，時間就是我們的朋友。
實現的方式可能用分紅的方式，也可能用回購的方式，甚至也可能是併購者舉牌的方式，等等，你不需要擔心二級市場上的交易，如果熊市買了股票，只要資金是長期的，即使這個市場關了三五年，對投資的影響也不大。
第三，好的公司有持續創造價值的能力，就是它的均值一直是上升的，這樣的公司不多，正是因為不多，所以遲早是會被挖掘的，短期內不用擔心。
第四，價值投資的核心原因是符合投資本質的。投資本身是對未來的預期，這個公式“Ea=E1×P1+E2×P2+E3×P3+……”中，E代表對這項投資的預期回報率，P代表這項投資成功的概率，最終推算出來預期回報Ea是多少，要麼你的P很高，要麼你的E很高。比如做PE的人，P不是很大，但是E很高，它賭的不是大概率勝，而是大級別的贏，它的E1可能很高，P1可能不是很高，但是Ea可能翻十倍。
價值投資的人，希望做到的是穩健、可持續的增長，風險偏好相對而言是比較低的。有的人比較激進一點，有的人願意在風險收益比比較好的時候去投資。
所以，你必須在這個公式上找到你的落腳點，然後在某一個地方勝出別人，如果勝不出別人，你在投資上就是韭菜。一般而言，預期收益率中等偏上，實現的概率比較大。價值投資者對風險看得很重，特別在意風險的把控，所以離散程度很低，基本上不大會有產生永久性損失的機會。
此外，價值投資對資本市場有積極作用。價值投資可以提升資本市場定價效率，從而提升資本市場資源配置能力，提升服務實體經濟的能力。價值投資能夠減少市場波動。價值投資的投資過程很完整，投資過程符合商業邏輯，可複製性和可持續性強，能夠為投資者提供長期可持續的回報。
以價值投資為核心理念的公司發展
從海外資產管理公司經營模式看，大致可以從這兩個維度來劃分：
第一類是根據對市場有效性的不同判斷來劃分。對市場有效性的判斷，不僅僅是股票投資，債券投資等也適用，就是相不相信市場是有效的。如果認為市場是有效的，它是被動投資；如果覺得市場是無效的，就是主動投資。
主動投資和被動投資對應的公司發展是完全不同的經營模式，其中，被動投資的，理論上講應該是低成本戰略；主動投資的，大部分應該是差異化戰略，這兩者是完全不一樣的。
第二類從服務客戶的類型或者說服務客戶的面來說，可以分為綜合類、專業類。綜合類的公司基本上就是什麼都想做，也是什麼都做；專業類的公司就是在細分領域以專業見長，走的是差異化的道路。
綜合類的公司公眾知道得比較多一點，專業類的公司相對而言會比較細分領域一點。作為主動管理的、專業類的資產管理公司，又可以根據投研方法的不同，分為定量為主的，和定性為主的，當然，定性的也會利用數學的方法作為輔助，但有主次之分。
其中，作為主動管理的、定性為主的資產管理公司，又可以分為兩種：一種是以價格為主要研究對象；一種是以價值為研究對象，即以公司的價值，或者債券的價值、資產的價值作為研究對象，以價值為研究對象的資產管理公司，價值投資是非常核心的理念。
每家資產管理公司都可以根據自身資源稟賦，選擇不同的發展道路。以價值投資為核心理念的主動管理、專業類的資產管理公司，是資產管理公司眾多發展路徑中的一種。
如何踐行價值投資
價值投資雖然長期有效，但卻知難行易，主要原因在於價值投資需要長期的時間去證實，
一方面，“價格終將反映價值”的時間是不確定的，而且時間可能長到公司的內在價值已經發生了變化；
另一方面，企業的成長也需要時間，就像種莊稼一樣，3-5年的週期很正常，同時有很多需要考慮的因素，比如管理層的智慧、品德和努力以及時機等等。因為是對未來“下注”，預測的不確定性是很大的。
如果選擇以價值投資為核心理念的主動管理、專業類的資產管理公司，該如何實現呢？
首先，要有對價值投資的信仰，以及堅定地執行價值投資策略的勇氣。價值投資是長期的事，長期肯定有效，但短期不一定有效，甚至有時候是無效的。要做到長期很大程度上很難，需要各種因素匹配，比如股東背景、比如管理層自身的考核期限等等。
其次，要有評估企業內在價值的能力，這是做價值投資的核心本領，比如關注企業的商業模式、管理層的素質、估值水平，買得便宜比什麼都重要。評估企業內在價值的能力是價值投資最核心的能力，如果沒有這個能力是容易踏到陷阱中去的。隨著經驗的積累，做出正確判斷的概率會越來越高，當然一定時候也很難，這裡面有很多悟性、洞察，但總體上，這一定不屬於短期很容易做到的事。
三是，要有相匹配的長期資金。價值投資需要時間的陪伴。如果錢是短線資金，只有半年、一年，價值投資策略實施不了，因為很難保證價格什麼時候反映內在價值，而且往往一年不反映也是非常正常的，因此希望尋找到認同價值投資理念、願意長期投資的客戶。
四是有長期價值投資的文化和機制。價值投資是長期的事，需要長期的思考方式和體制機制的保障。
價值投資與時間陪伴，感恩信任。
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