近期，銀行理財和寶寶類貨幣基金收益率都在持續下跌，餘額寶的收益率僅2.5%左右，整個理財市場收益率呈現下行趨勢。但最近一種“存款產品”引起了市場關注，銷售這種產品的很多平臺主打“活期”、“保本保息”，享受存款保險，且收益率基本在4%左右。高收益性和高靈活性使其成為目前理財收益率下行的趨勢下青睞的投資產品，但也有很多人對它產生質疑，它真的是存款產品嗎？
8家銀行發行活期存款創新產品 活期利率最高可達4.5%
據融360不完全統計，目前有8家互聯網銀行在發行此類產品，其中包括民營銀行和直銷銀行。多數銀行除了在自己銀行的APP上售賣該類產品，還會選擇和互聯網巨頭合作代銷。比如京東金融APP上就在代銷富民銀行的“富民寶”、眾邦銀行的“當日”系列產品、振興銀行的“振興存”產品。
從利率水平來看，活期存款創新產品的利率基本在3.5%以上，且很多都能達到4%。而目前互聯網寶寶類產品的平均收益率在2.8%左右，相比活期存款創新產品可低至1個百分點。橫向比較來看，提前支取的利率相比，藍海銀行的“藍寶寶”利率最高，提前支取利率為4.5%；其次為富民銀行的“富民寶”，提前支取利率為4.4%。這兩款的底層資產都是五年期的定期存款；利率最低的為網商銀行的“定活寶”，提前支取利率為3.5%。從定期存款（即滿期取出）的利率來看，振興銀行的“振興存”產品利率最高，滿120天即可達到5.1%。
從起息和提現角度來看，基本在23:00前購買都能實現當日起息。但在支取方面，有兩款產品需要注意，“升級存”和“定活寶”若正常支取（即能按照提前支取利率計算利息），需要T+1日到賬；若實時支取，需要按照靠檔計息的定期存款利率來計算利息，最終能拿到的利率就很低。所以投資者在購買此類產品時，一定要仔細閱讀產品說明，尤其是靈活性要求較高的投資者，更要詳細瞭解其起息和支取規則。
揭開“活期存款”面紗
這種所謂的“活期存款”，實際上並不是普通的存款，而是將定期存款的收益權轉讓的一種產品。具體操作流程是：投資者將資金存入後，實際上資金進入了三年或五年定期存款的資金池，投資者之所以一買入就能確定利息，是因為提前計算了定期存款到期的利息，而投資者提前支取時，就將此收益權轉讓給第三方機構，全部資金到期後，銀行將再將部分定期存款利息分給第三方機構。
而銀行之所以能給予投資者如此高的利息，是因為發行這種存款產品的主要是互聯網銀行，以利率水平相對較高的小額借貸為主營業務，所以這種活期存款實際上能讓銀行鎖定定期存款，從而支持貸款的資金。這樣高利率的貸款基本可以覆蓋定期存款的高息。
貨基收益下降 現金管理市場競爭加劇
這種活期存款創新產品之所以火熱起來，與民營銀行的興起不無關係。自2015年起，共有17家民營銀行設立。民營銀行相比原有商業銀行，營業網點較少，通過線下/櫃檯攬存的效果較差，通過這種高息存款創新產品，不僅可以從互聯網渠道攬存，還可以增加銀行的客戶。
除了我們比較常見的寶寶類貨幣基金作為活躍的現金管理工具外，目前市場上越來越多樣化的現金管理產品層出不窮。在貨幣基金收益率持續下行的趨勢下，銀行和非銀機構都在搶奪這塊蛋糕，希望能在現金管理市場上搶佔一席之地。一方面，興業銀行等傳統銀行推出現金管理產品，主要以T+0理財產品為主，這類產品收益率基本可以達到4%以上，但作為銀行理財門檻相對較高，基本在1萬或者5萬以上；另一方面，網商銀行等互聯網銀行推出創新型現金管理產品，即此文所提的定期存款活期化的產品，這類產品的門檻基本在100元左右，靈活性和貨幣基金類似，但這種產品目前處於監管的灰色地帶，仍沒有針對性的法規文件，存在一定的流動性風險。
在2013年餘額寶出現之前，人們的現金管理主要以存款為主。而在2013年之後，貨幣基金T+0規則出現，以餘額寶為代表的寶寶類產品逐漸火熱，出現了“存款搬家”的現象，貨幣基金對存款的分流嚴重。但近期現金管理市場的這種格局有所變化，據基金業協會數據顯示，截至2018年三季度末，貨幣基金規模為8.24萬億元，較8月末減少7045.23億元，刷新了歷史上單月最大萎縮紀錄。且在央行11月份發佈的《中國金融穩定報告》提到要“防範貨幣市場基金流動性風險”。種種跡象表明，貨幣基金作為現金管理工具的重要地位已經受到威脅，現金管理市場上即將迎來多頭競爭，銀行和非銀機構都將成為現金管理產品的重要主體。
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