一文读懂4月资产配置的"关键点”（附完整版报告）

在投资理财的路途中，很多人像盲目的敢死队，没有方向但是勇者无畏，最后结局不言而喻。有的人想通过股票、期货等高风险高收益的投资产品来实现一夜暴富，然而总是高吸低抛，默默接盘，最终成为被割的韭菜；有的人只买安全几乎无风险的国债、货币基金等理财产品，然而始终无法抵抗通胀，钱就在那，数字不变，却一天天在贬值。

所以我们需要一个提升投资“性价比”的方法，那就是科学、专业的资产配置策略指引。近日，宜人财富投研团队发布了“4月资产配置策略指引”报告，提供专业、有效的方向性指引，以便大家更好地了解国内外经济形势及各类资产的预期走势。

首先是4月份资产配置策略指引的核心观点，可以给大家未来一个月的资产配置方向提供参考。

4月份资产配置观点

下为报告主要亮点：

1.宏观解读

3月份数据方面，基建地产为主要支撑；消费平稳增长，降税全面实施，有利于扩大消费。

——宏观经济：2019年全国“两会”《政府工作报告》提出的2019年发展的主要预期目标是GDP增长6.0%—6.5%，CPI涨幅3%左右，城镇新增就业1100万人以上；农村贫困人口减少1000万以上。

——投资方面：投资增长继续回暖，基建地产为主要支撑。基础设施投资同比增长4.3%，随着稳增长效果进一步显现，基建投资还有继续回升的空间。

——进出口方面：2月进出口双双回落。我国2月出口1352.40亿美元，同比下降20.7%，主要由于外需持续走弱以及人民币持续升值；2月进口1311.20亿美元，同比下降5.2%，主要由于内需持续低迷及大宗商品下行。

2.资产概述

2.1银行理财

从人民币银行理财产品预期年化收益率月度变化看，全市场人民币银行理财产品收益率整体下行。

2.2网贷产品

截止3月17日，除了1月期的网贷理财产品收益率比30天前略有上升，其他期限均出现收益率下降。从各期限网贷产品成交额占比看，除了一年期的网贷产品成交额进入2019年后略有下降，其他期限产品的交易额稳中有升。

2.3债券市场

2019年前两月的经济数据均不及预期，经济基本面短期仍有利于债市。国内整体市场流动性充裕；货币市场利率以下降为主；各期限国债和国开债收益率普降；3月前三周累计净投放货币500亿元。在稳健宽松的货币政策下，债市牛市格局有望延续。

2.4股票

国内股票分析：自2005年起，沪深300指数市盈率最高值为49.42，历史均值为16.74，当前市盈率（2019年3月28日）为12.25，历史上67%的时间都高于当前估值，当前估值远低于A股市盈率平均水平。后市预测，看好能源板块接下来的上涨。

券商观点：海通证券——目前处于牛市第一阶段，即孕育准备期；天风证券——下一阶段市场风格可能转向以基本面为主导的结构性行情；中信证券——自上而下看市场，关注基建、新能源汽车、医药三条产业链。

2.5海外市场

全球指数：3月份美联储释放比此前更宽松货币信号，并下调了经济预期。加之美国一季度经济数据不及预期，这将加重市场对于全球市场的健康状况的担忧，进一步拖累美国股市。英国脱欧延期可能性加剧，可能对全球市场产生冲击。全球经济增长预期放缓，加重市场的避险情绪。

中概股：近一个月，中概股整体进入了震荡整理阶段，中概股金龙指数近3个月反弹达23%，多数头部企业已收复2018年以来的下跌。短期受到国内市场影响，延续震荡整理行情的可能性更大，长期仍需关注企业估值和财务数据。个股层面关注超跌板块和个股。

2.6汇率

人民币：短期中性，中期中性；美元：短期减持，中期增持。长期来看，相对于其他非美货币，美元仍具吸引力。当前人民币汇率失去趋势性方向，等待明确的基本面和外部信号指引。国内继续关注货币政策、关注美联储货币政策转向进程，以及全球风险情绪的变化。

2.7商品

黄金:过去一个月中，在美元走强和美股不断走高的双重重压之下，黄金从高点回落，价格下跌3%。美联储年内第二次会议释放了比前次更强烈的宽松信号，欧洲经济放缓，以及欧洲央行进一步推迟加息的预期，都将利好黄金。

原油:短期增持，中期中性。短期来看，原油供应不足会变得更为明显，二季度将变得异常紧缩。短期内，受供需不平衡和地缘政治，以及美元走弱影响，原油价格仍有向上突破可能。长期仍需关注全球经济增长状况，以及供给侧政策动向。

3.房地产

国内房地产增速整体趋于缓和，一线与二三线城市出现分化。从一、二、三线城市的住宅价格指数来看，2016年末开始价格指数增速整体进入下行通道，其中一线城市价格指数增速比二三线城市增速提早出现下降趋势。

在3月上旬的十三届全国人大二次会议上，全国人大常委会法制工作委员会副主任刘俊臣指出现在有关方面正在研究起草房地产税立法方案，后续应持续关注房地产税法立法进度。

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