前言
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从4月开始，一系列的减税降费开始落实，成为了今年上涨的新动力。
去年9月，我在微博发了一篇：
我说大家要关注减税降费这个隐形的逻辑，当时预测是增值税三档并两档，16%档下降为13%，企业所得税也下调2个百分点。
目前来看，减税方面，增值税三档没改，但是16%档减为13%，10%档减为9%，6%档不变。
增值税的下降直接一方面直接提升上市公司的业绩，由于税负下降，留存在企业的利润增加，另外一方面，由于各行各业的税负都在下降，实体经济活动更加频繁，就业机会增多，消费增加，也利好上市公司的收入增加。
市场普遍预估，此次增值税减税会对行业利润产生一定的正向增速作用，对于利润增厚平均在3%-12%左右。当然，具体的营业收入增益要取决于企业的议价能力，且综合营收和营业成本来看，毛利率越低的企业，利润增加的弹性越大。最近啤酒行业涨得比较多，就是这个逻辑，毛利率较低，明显受益于增值税下降。
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此外就是社保费率的下调，5月1日起各地可将城镇职工基金养老保险单位缴费比例从原规定的20%降至16%。二是核定调低社保缴费基数，各地由过去依据城镇非私营单位在岗职工平均工资，改为以本省城镇非私营单位和私营单位加权计算的全口径就业人员平均工资，核定缴费基数上下限，使缴费基数降低。
具体对于上市公司的利润增厚比较难以测算。但是对于企业来说，社保费率的下调可以直接节省用人成本，留存利润或者用于为员工增加收入，提升企业竞争力。
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上周，又继续公布了行业的降费利好措施。
首先是7月1日起，
民航发展基金减半征收，直接带动航空公司大幅上涨。
预计该措施对航空公司收费将减半，但是航空公司对旅客的收费暂时还不会马上调整，预期对国航南航东航带来每家9-11亿的利润增加。
然后是从7月1日起，至2024年底，对中央所属企事业单位减半征收文化事业建设费，并授权各省在50%幅度内对地方企事业单位和个人减征此项收费。
这个费用我以前没有了解过，这次进入视野以后去了解了一下，还是有些猛的。
文化事业建设费是对广告、娱乐行业开征的一种规费。费率是销售额的3%。
3%，也就是这些广告公司和娱乐公司一下子有营业额的1.5%减了下来，对于整个文娱行业来说，属于重大利好，如果文娱行业的利润率是15%，相当于利润会增加10%！
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从总的税费下降再到各行各业的各种费用下调，2019年的的的确确的改革牛，A股市场新的上涨逻辑也正在确立。
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本文不构成任何投资建议。
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