讲真，这个标题我几个月前就已经想好了。但令我没想到的是，在4月7日这晚提前用上了，我当初估计最快也要等到6月以后才会用到吧。的确，第一季度A股的上涨速度和幅度都超出了预期。
从市场整体估值来看，A股依然处于低位水平。下面我用中证全指代表全体A股，为了剔除盈利影响，我用了市净率（PB）估值指标。
为了让大家看得更加清楚，我再单独把2010年9月至今的估值数据拿出来。我最近看到很多人都说，A股估值已经不便宜，但数据上并不是这样显示的。想当年我们在2017-2018年还逢低加仓，现在仅仅回到原点，就跟我说估值已经不便宜的，这是在开玩笑么？
得出“当年A股估值比较便宜，现在A股估值已经不便宜”可能基于两点逻辑：
1、近因效应。在2018年10月之前，A股的估值底是观察2011-2013年估值底部得到的。在此之前，谁也没想到，A股的估值会创出新低，我们以“估值为底”设计的网格，也纷纷破网。以2018年10月作为估值锚来看，现在的确不便宜。
但2018年10月的估值底，先是由于“去杠杆”**，令国内企业（特别是民企）出现了资金流紧张问题。随后**毛衣冲突爆发，进而影响经济加速下行。银行缩减贷款，企业盈利不佳，走投无路之下进行大量股权质押。最后因为股市下挫，股价不断下跌，质押爆仓，流动性危机就在眼前。好在11月政策连番出台，不然是真有跌到2000点的可能。
下一轮熊市可能又会出现类似的坑爹事，2018年估值底依然有参考价值。但在短期内看，我认为意义不大，因为政策的呵护不会立马180度转变。除非美股真的崩盘了，否则市场很难再跌回2440点。
2、未来预期。在2018年2月的时候，大家对未来展望还是一片春光向好。在2018年10月之后，大家对经济前景纷纷感到迷惘，而且感觉自己在2018年2月被骗了，A股辜负了我们的信任。
未来预期，才是我真正纠结的地方。做交易，向来都是总结过往，分析预期。过往总结得再好，分析预期错了，也赚不了大钱。
现在市场都在说一句“正确的废话”---只要经济触底了，牛市第二阶段就开始了。这跟我之前写的《牛市的三个阶段》一样，只是跟大家科普一下牛市各阶段的推动逻辑，并没有交易指示作用。
股市是国民经济晴雨表，股市是经济的先行指标，用经济反预测股市，并没有太大作用。
股市一般都提前反映了经济数据3个月-6个月的情况。在2018年初，经济数据还是一片向好，如果没有2018年6月后面的数据，3587可能不是上证指数的高点。
当时2018年5月的数据还出现了一轮反弹，以致于当时大家都比较乐观，包括我在内，都对**毛衣冲突抱有乐观的态度。我还记得在2018年2月，不少朋友都说“满仓呆坐”，当时嘲笑我网格策略的不在少数。
即使我在去年年底早早预测今年6月经济就可能触底，但有没有一种可能，经济提前触底来啪啪啪打我脸呢？并不排除这个可能，而且照目前情况来看，这个概率在不断增大。
在估值指标，经济指标都没办法得出结论的时候，是时候掏出技术指标看看了。同样是3200点，但技术指标显示的却是和当年不太一样。
1、成交额（AMO）和成交量(VOL）比2018年翻了一倍。对比2006年，2014年牛市，我们都可以得知，相同位置，成交额放大意味着什么？
2、月线三连阳，短期涨幅过大。市场上一直有一个伪逻辑：短期行情出现连续大涨，说明市场风险积累很高了。
事实却并非如此。当市场经过一段时间的暴跌，在底部开始往上连续三个月出现暴涨，并不代表着市场的风险已经积累到非常大的程度。这反而是一个新的信号，暗示着“反弹行情”可能即将彻底扭转成为“反转行情”。
说了这么多，那接下来我们要如何应对？我们接下来可能要放弃一直依赖的网格交易策略，转变为趋势交易策略。我的趋势模型跟其他人的略有不同，它最大的作用是在于“时刻提醒大家，准备收拾包袱跑路”，能较好地控制资产回撤幅度。
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